Odnos duga i EBITDA, koeficijent duga prema EBITDA
Šta je odnos duga prema EBITDA?
Odnos duga i EBITDA (Dug / EBITDA) Debt to EBITDA Ratio meri sposobnost kompanije da plati svoje dugove. Visoka vrednost koeficijenta može ukazivati na to da kompanija ima previše dugova.
Banke često uključuju određeni odnos Dug / EBITDA kao obavezu zajmoprimca u ugovore za poslovne kredite. Zajmoprimac mora da održava ugovoreni nivo ili rizikuje da ceo kredit odmah dospe na naplatu. Ovaj pokazatelj koriste i agencije za kreditni rejting Credit Rating za procenu verovatnoće da zajmoprimac otplati dug. Preduzeća sa visokim odnosom Dug / EBITDA možda neće moći da servisiraju svoj dug na odgovarajući način, što dovodi do sniženog kreditnog rejtinga.
Formula
Dug / EBITDA = Ukupan dug / EBITDA
Debt / EBITDA = Total Debt / EBITDA
ili
Dug / EBITDA = (Kratkoročni dug + Dugoročni dug) / EBITDA
Debt / EBITDA = (Short-term Debt + Long-term Debt) / EBITDA
* EBITDA – zarada pre kamate, poreza, deprecijacije i amortizacije EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation & Amortization)
Komponente ove formule se mogu pronaći u kvartalnim izveštajima 10-Q Report i godišnjim finansijskim izveštajima 10-K Report kompanije. Dug se može naći u bilansu stanja Balance Sheet, a EBITDA se može izračunati iz bilansa uspeha Income Statement. Najjednostavniji način je da se na EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) dodaju deprecijacija i amortizacija Depreciation & Amortization.
Odnos Dug / EBITDA je sličan odnosu Neto dug / EBITDA Net Debt to EBITDA Ratio. Glavna razlika je u tome što odnos Neto Dug / EBITDA oduzima gotovinu i gotovinske ekvivalente Cash & Cash Equivalents dok Dug / EBITDA to ne čini.
Primer odnosa duga i EBITDA
Iz bilansa stanje i uspeha kompanije ABC su dobijeni sledeći podaci:
Kratkoročni dug Short-term Debt = 20.088 dolara
Dugoročni dug Long-term Debt = 32.679 dolara
EBITDA – zarada pre kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije = 30.762 dolara
* Tekući deo dugoročnog duga Current Portion of Long-term Debt (CPLTD) se dodaje dugoročnom dugu.
Za obračun odnosa se koristi gornja formula:
Dug / EBITDA = Kratkoročni dug + Dugoročni dug / EBITDA = (20.088 + 32.679) / 30.762 = 1,715
Dug 1,7 puta veći od EBITDA, ali se smatra niskim i prihvatljivim za većinu industrija. U nekim industrijama, čak i dug prema EBITDA od 10 može se smatrati normalnim, dok druge delatnosti mogu imati standardnu vrednost od 3.
Primena odnosa Dug / EBITDA
Analitičari smatraju da je dug prema EBITDA jedan od najboljih pokazatelja finansijskog leveridža Financial Leverage i stvarne sposobnosti preduzeća da plati svoje dugove jer EBITDA bolje odražava stvarne prilive gotovine kompanije nego neto dobit Net Income.
Bez obzira na sve prednosti, Dug / EBITDA ima nedostatke zbog kojih se moraju uzeti u obzir i drugi pokazatelji.
Nedostaci koeficijenta Dug / EBITDA
Analitičari vole da koriste odnos Dug / EBITDA jer se lako izračunava. Problem je, u tome što on ne pruža najtačniju meru zarade. Više od zarade, analitičari žele da znaju iznos stvarnog novca koji je na raspolaganju za otplatu duga.
Deprecijacija i amortizacija su bezgotovinski rashodi koji zapravo ne utiču na tokove gotovine , ali troškovi kamata Interest Expenses mogu biti značajan trošak. Banke i investitori gledaju trenutni odnos Dug / EBITDA da bi stekli uvid u sposobnost kompanija da plate dug. Oni takođe žele da znaju kako troškovi kamata utiču na otplatu duga. Iz tog razloga, neto dobit minus kapitalni izdaci Capital Expenses (Cap-EX), plus deprecijacija i amortizacija mogu biti bolja mera raspoloživog novca za otplatu duga.
