Koeficijent pokrića kamata, koeficijent zarađene kamate
Šta je koeficijent pokrića kamata?
Koeficijent pokrića kamata Interest Coverage Ratio (ICR) se koristi za izračunavanje koliko lako kompanija plaća kamatu na neizmireni dug. ICR se takođe naziva i koeficijent zarađene kamate Times Interest Earned Ratio (TIE). Jednostavno rečeno, koeficijent pokrića kamata pokazuje koliko puta kompanija može da plati svoje obaveze koristeći svoju zaradu. Zajmodavci, investitori i kreditori koriste ovu formulu da procene rizik pozajmljivanja nekoj kompaniji u odnosu na njen trenutni dug ili buduće zaduživanje.
Šta nam govori odnos pokrića kamata?
Koeficijent zarađene kamate TIE meri sposobnost kompanije da plaća svoje neizmirene dugove. To je jedan od brojnih pokazatelja duga koji se može koristiti za procenu finansijskog stanja kompanije. Termin „pokriće“ se odnosi na dužinu vremena za koje se kamate mogu isplatiti sa trenutno raspoloživom zaradom kompanije. Jednostavnije rečeno, pokazuje koliko puta kompanija može da izmiri obaveze koristeći svoju zaradu u određenom vremenskom periodu.
Formula
Odnos pokrića kamata se izračunava deljenjem zaradae pre kamata i poreza EBIT sa troškom kamata Interest Expenses tokom datog perioda.
Koeficijent pokrića kamata = EBIT / Troškovi kamata
Interest Coverage Ratio = EBIT / Interest Expenses
Druga varijanta ICR formule koristi zaradu pre kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije EBITDA umesto EBIT:
Koeficijent pokrivenosti kamata = EBITDA / Trošak kamata
Interest Coverage Ratio = EBITDA / Interest Expense
Pošto je trošak kamate isti u oba slučaja, obračuni sa EBITDA rezultira većim koeficijentom ICR od obračuna koji koriste EBIT.
Za tačniju sliku sposobnosti kompanije da plati troškove kamata, umesto EBIT-a se koristi Zarada pre kamate, poreza i amortizacije EBITA.
Koji odnos pokrića kamata je dobar?
Generalno, veća pokrivenost duga je bolja, iako idealan odnos može da varira u zavisnosti od industrije. Koeficijent iznad jedan ukazuje na to da kompanija može svojom zaradom da otplaćuje kamatu. Dok koeficijent ICR od 1,5 može biti minimalni prihvatljivi nivo, 2 ili više je poželjniji za investitore i analitičare. Kada je koeficijent kompanije samo 1,5 ili niži, njena sposobnost da podmiri troškove kamata može biti problematična. Uglavnom investitori za kompanije sa promenljivijim prihodima traže koeficijente ICR iznad tri. Takva vrednost koeficijenta znači da su prihodi preduzeća sigurni i dosledni.
S druge strane, koeficijent ICR manji od jedan pokazuje da zarada preduzeća nije dovoljna za pokriće duga. Nizak ili negativan ICR je obično znak upozorenja za investitore i zajmodavce. U mnogim slučajevima to ukazuje da je firma u opasnosti od bankrota u budućnosti.
Primer
Kompanija ABC je prijavila sledeći bilans uspeha:
| Bilans uspeha kompanije ABC 31.12.2023. | |
| Prihod | 10.000.000 |
| Cena koštanja prodate robe | (500) |
| Bruto profit | 9.500.000 |
| Operativni troškovi | |
| Plate | (120.000) |
| Zakupnina | (500.000) |
| Komunalije | (200.000) |
| Depresijacija | (100.000) |
| EBIT | 8.580.000 |
| Trošak kamata | (3.000.000) |
| EBT | 5.580.000 |
| Porezi | (1.116.000) |
| Neto dobit | 4.464.000 |
| Bilans uspeha kompanije ABC 31.12.2023. |
Operativni troškovi = Plate + Zakupnina + Komunalije + Deprecijacija = 120.000 + 500.000 + 200.000 + 100.000 = 920.000
EBIT = Prihod – COGS – Operativni troškovi = 10.000.000 – 500.000 – 920.000 = 8.580.000
Koeficijent pokrića kamata = EBIT / Troškovi kamata = 8.580.000 / 3.000.000 = 2,86x
Kompanija ABC može da platiti svoje kamate 2,86 puta sa svojim operativnim profitom Operating Income.
