Neto imovina (Net Assets) predstavlja razliku između ukupne imovine preduzeća i njegovih ukupnih obaveza. Pokazuje koliki deo imovine ostaje vlasnicima nakon što se od ukupne imovine oduzmu sve evidentirane obaveze.
Osnovna formula je:
Net Assets = Total Assets – Total Liabilities
Odnosno:
Neto imovina = Ukupna imovina – Ukupne obaveze
Kod kompanije organizovane kao korporacija, neto imovina je računovodstveno jednaka vlasničkom kapitalu (Shareholders’ Equity):
Total Assets – Total Liabilities = Shareholders’ Equity
Međutim, Net Assets nije uvek potpuni sinonim za Shareholders’ Equity, jer se izraz net assets može koristiti šire, za različite vrste organizacija i poslovnih subjekata. Takođe, neto imovina se zasniva na knjigovodstvenim vrednostima, pa ne mora odgovarati tržišnoj vrednosti kompanije.
Šta su Net Assets?
Net Assets predstavljaju neto vrednost imovine nakon odbitka svih obaveza.
Ako kompanija ima 1.040.000 USD ukupne imovine i 640.000 USD ukupnih obaveza, njena neto imovina iznosi:
1.040.000 – 640.000 = 400.000 USD
To znači da, prema knjigovodstvenim podacima, nakon odbitka svih evidentiranih obaveza ostaje 400.000 USD neto imovine.
Net Assets se mogu posmatrati kao računovodstveni ostatak:
Imovina → minus obaveze → neto imovina
Važno je, međutim, da se neto imovina ne tumači kao iznos koji bi vlasnici nužno dobili kada bi kompanija prodala svu svoju imovinu i isplatila sve dugove. Knjigovodstvene vrednosti imovine mogu se razlikovati od tržišnih ili likvidacionih vrednosti.
Formula za Net Assets
Osnovna formula glasi:
Net Assets = Total Assets – Total Liabilities
ili:
Neto imovina = Ukupna imovina – Ukupne obaveze
Ukupna imovina može obuhvatati:
- Current Assets – obrtna imovina;
- Fixed Assets – osnovna sredstva;
- Intangible Assets – nematerijalnu imovinu;
- Financial Assets – finansijsku imovinu;
- druga sredstva evidentirana u bilansu stanja.
Ukupne obaveze mogu obuhvatati:
- Current Liabilities – kratkoročne obaveze;
- Long-term Liabilities – dugoročne obaveze;
- kredite i zajmove;
- obaveze prema dobavljačima;
- poreske i druge obaveze.
Zato se precizniji prikaz može napisati kao:
Net Assets = Total Assets – Total Liabilities
a ne samo kao:
Fixed Assets + Current Assets – Current Liabilities – Long-term Liabilities
jer ukupna imovina i ukupne obaveze mogu sadržati i druge kategorije.
Primer izračunavanja neto imovine
Pretpostavimo da kompanija ABC ima:
| Stavka | Iznos |
|---|---|
| Ukupna imovina (Total Assets) | 1.040.000 USD |
| Ukupne obaveze (Total Liabilities) | 640.000 USD |
| Neto imovina (Net Assets) | 400.000 USD |
Izračunavanje:
Net Assets = 1.040.000 – 640.000 = 400.000 USD
Prema tome, kompanija ima 400.000 USD neto imovine.
U korporativnom računovodstvu taj iznos odgovara Shareholders’ Equity, odnosno vlasničkom kapitalu, uz uobičajene računovodstvene pretpostavke.
Net Assets i Shareholders’ Equity
Net Assets i Shareholders’ Equity često daju isti iznos u bilansu stanja korporacije, ali je korisno razlikovati ova dva termina.
Net Assets opisuju:
Ukupna imovina – ukupne obaveze
dok Shareholders’ Equity predstavlja vlasnički interes akcionara u kompaniji.
U osnovnoj računovodstvenoj jednačini:
Assets = Liabilities + Equity
pa sledi:
Equity = Assets – Liabilities
Zbog toga su kod korporacije Net Assets i Shareholders’ Equity računovodstveno jednaki.
Ipak, termini imaju različit naglasak. Net Assets naglašava neto imovinu nakon obaveza, dok Shareholders’ Equity naglašava vlasnički interes akcionara.
Net Assets i Book Value
Izraz Book Value (knjigovodstvena vrednost) često se koristi u veoma sličnom značenju, ali nije uvek precizan sinonim za Net Assets.
Kada se govori o kompaniji kao celini, Book Value se često odnosi na knjigovodstvenu vrednost vlasničkog kapitala, koja odgovara neto imovini:
Book Value of Equity = Total Assets – Total Liabilities
Međutim, izraz Book Value može da označava i knjigovodstvenu vrednost pojedinačnog sredstva, pa ga ne treba automatski smatrati potpunim sinonimom za Net Assets.
Za Investidia glossary zato je korisno tretirati:
- Net Assets – primarni termin za neto imovinu;
- Shareholders’ Equity – veoma blizak korporativni računovodstveni termin;
- Book Value – srodan termin koji u određenom kontekstu može označavati neto imovinu ili knjigovodstvenu vrednost kapitala;
- Net Worth – srodan termin za razliku između imovine i obaveza, posebno kod pojedinaca i šireg poslovnog konteksta.
Net Assets i Net Worth
Net Worth i Net Assets imaju veoma sličnu osnovu:
Net Worth = Assets – Liabilities
Kod kompanije se Net Worth može koristiti kao izraz za neto vrednost preduzeća, ali je Shareholders’ Equity standardniji računovodstveni termin za vlasnički kapital korporacije.
Kod fizičkog lica, međutim, izraz Net Worth je mnogo prirodniji:
Net Worth = Lična imovina – Lične obaveze
Zato se ova dva termina mogu smatrati srodnim, ali ne treba ih u svakom kontekstu tretirati kao potpune sinonime.
Da li Net Assets predstavljaju stvarnu vrednost kompanije?
Ne nužno.
Net Assets predstavljaju knjigovodstvenu neto vrednost, a ne automatski tržišnu vrednost kompanije.
Na primer, kompanija može posedovati nekretninu koja je u bilansu evidentirana po knjigovodstvenoj vrednosti od 2 miliona USD, dok njena trenutna tržišna vrednost može biti znatno drugačija.
Zbog toga:
Net Assets ≠ Market Value
Tržišna vrednost kompanije zavisi od brojnih faktora, uključujući očekivanu buduću zaradu, novčane tokove, konkurentski položaj, rast poslovanja, rizik i očekivanja investitora.
Zašto su Net Assets važne?
Neto imovina je važna zato što pokazuje računovodstveni vlasnički interes nakon odbitka obaveza.
Analitičar može pratiti Net Assets kroz više godina kako bi sagledao promene u kapitalnoj strukturi kompanije.
Povećanje neto imovine može biti posledica:
- ostvarene neto dobiti;
- zadržavanja dobiti;
- novih uplata vlasnika ili izdavanja akcija;
- povećanja određenih stavki imovine;
- drugih promena koje utiču na kapital.
S druge strane, smanjenje neto imovine može nastati zbog:
- neto gubitaka;
- isplate dividendi;
- otkupa sopstvenih akcija;
- određenih umanjenja vrednosti imovine;
- drugih transakcija koje smanjuju vlasnički kapital.
Zato sama promena Net Assets ne objašnjava uzrok promene. Za pravilnu analizu potrebno je pogledati bilans stanja, bilans uspeha i izveštaj o promenama na kapitalu.
Povećanje neto imovine
Pretpostavimo da kompanija ostvari 5.000.000 USD neto dobiti tokom godine i isplati 1.000.000 USD dividendi.
Ako nema drugih promena koje utiču na kapital, zadržana dobit bi se povećala za:
5.000.000 – 1.000.000 = 4.000.000 USD
Tih 4.000.000 USD može povećati vlasnički kapital, odnosno neto imovinu, pod pretpostavkom da nema drugih relevantnih promena.
Važno je naglasiti da neto dobit ne povećava automatski neto imovinu za isti iznos u svim okolnostima, jer na kapital mogu uticati i druge računovodstvene i vlasničke transakcije.
Smanjenje neto imovine
Dugotrajan pad Net Assets može ukazivati na pogoršanje kapitalne pozicije kompanije, ali sam po sebi ne dokazuje da je kompanija insolventna ili da će otići u stečaj.
Na primer, ako je neto imovina kompanije tokom pet godina iznosila:
| Godina | Neto imovina |
|---|---|
| 2018. | 100.000.000 USD |
| 2019. | 70.000.000 USD |
| 2020. | 45.000.000 USD |
| 2021. | 30.000.000 USD |
| 2022. | 9.000.000 USD |
vidljiv je značajan pad neto imovine.
Međutim, za tumačenje takvog pada potrebno je utvrditi zašto je do njega došlo. Pad može biti posledica poslovnih gubitaka, isplata vlasnicima, otkupa akcija, umanjenja vrednosti imovine ili drugih računovodstvenih i finansijskih događaja.
Net Assets i solventnost
Net Assets mogu biti relevantne za procenu finansijske strukture i kapitalne pozicije kompanije, ali nisu samostalna mera kratkoročne likvidnosti niti dovoljan pokazatelj solventnosti.
Kompanija može imati pozitivnu neto imovinu, a ipak imati probleme sa plaćanjem dospelih obaveza zbog nedostatka gotovine.
Obrnuto, određeni poslovni problemi sa likvidnošću ne moraju odmah značiti da je neto imovina negativna.
Zato se uz Net Assets analiziraju i:
- Current Ratio;
- Quick Ratio;
- Debt Ratio;
- Debt-to-Equity Ratio;
- Net Debt;
- novčani tok iz poslovanja;
- struktura dospelih obaveza.
Net Assets, Net Book Value i Net Asset Value nisu isto
Ove termine je posebno važno razlikovati.
Net Assets predstavljaju ukupnu imovinu umanjenu za ukupne obaveze.
Net Book Value (NBV) najčešće označava knjigovodstvenu vrednost konkretnog sredstva nakon akumulirane deprecijacije, amortizacije i relevantnih umanjenja vrednosti. U određenim kontekstima može se govoriti i o knjigovodstvenoj vrednosti kompanije, pa je potrebno gledati kontekst.
Net Asset Value (NAV) najčešće se koristi kod investicionih fondova i predstavlja neto vrednost imovine fonda:
NAV = Total Assets – Total Liabilities
A NAV po jedinici fonda dobija se deljenjem neto imovine brojem izdatih jedinica.
Zbog toga Net Assets i Net Asset Value jesu veoma bliski pojmovi, ali nisu nužno isti termin u svim primenama.
Sinonimi i srodni termini za Net Assets
Za Investidia glossary korisno je napraviti sledeću razliku:
Najbliži sinonim u korporativnom kontekstu:
- Shareholders’ Equity – računovodstveno jednako neto imovini korporacije.
Veoma bliski termini:
- Equity – vlasnički kapital;
- Owners’ Equity / Owner’s Equity – vlasnički kapital, naročito kod preduzeća koja nisu korporacije;
- Net Worth – neto vrednost, širi termin koji se koristi i za pojedince.
Srodni, ali ne potpuni sinonimi:
- Book Value – knjigovodstvena vrednost;
- Net Book Value (NBV) – neto knjigovodstvena vrednost, često za pojedinačno sredstvo;
- Net Asset Value (NAV) – neto vrednost imovine, naročito kod investicionih fondova.
Ova razlika je važna jer bi automatsko označavanje svih navedenih pojmova kao potpunih sinonima moglo dovesti do preklapanja sadržaja u glossary sekciji.
Zaključak
Net Assets (Neto imovina) predstavljaju razliku između ukupne imovine i ukupnih obaveza:
Net Assets = Total Assets – Total Liabilities
Kod korporacije taj iznos je računovodstveno jednak Shareholders’ Equity, odnosno vlasničkom kapitalu.
Ipak, Net Assets ne treba automatski izjednačavati sa tržišnom vrednošću, niti sa svakim oblikom Book Value, Net Book Value ili Net Asset Value. Ti termini su međusobno povezani, ali se koriste u različitim računovodstvenim i finansijskim kontekstima.
Za Investidia je zato najčistije da Net Assets bude zaseban primarni glossary termin, dok se Shareholders’ Equity, Net Worth, Book Value, Net Book Value i Net Asset Value obrađuju kao povezani termini, uz jasno objašnjenje njihovih razlika.