Total Debt, odnosno ukupan dug, predstavlja zbir finansijskih dugovanja kompanije prema kreditorima i drugim zajmodavcima. U najčešćem smislu obuhvata kratkoročni dug (Short-Term Debt) i dugoročni dug (Long-Term Debt).
Ukupan dug je važan pokazatelj zaduženosti i finansijske strukture kompanije, jer pokazuje koliko se poslovanje finansira pozajmljenim kapitalom.
Šta je Total Debt?
Total Debt predstavlja ukupnu vrednost dužničkih obaveza koje kompanija treba da izmiri prema kreditorima.
Pojednostavljena formula glasi:
Total Debt = Short-Term Debt + Long-Term Debt
Kratkoročni deo odnosi se na dug koji dospeva u narednih 12 meseci, dok dugoročni deo predstavlja dug sa dospećem dužim od 12 meseci.
U zavisnosti od računovodstvene prezentacije i analitičke definicije, Total Debt može obuhvatiti različite vrste kamatonosnog duga, pa je prilikom poređenja kompanija važno proveriti šta konkretna kompanija uključuje u ovu stavku.
Kratkoročni dug
Short-Term Debt predstavlja deo finansijskog duga koji dospeva za plaćanje u narednih 12 meseci.
Primeri mogu uključivati:
- kratkoročne bankarske kredite;
- revolving kredite;
- komercijalne zapise (Commercial Paper);
- tekući deo dugoročnog duga koji dospeva u narednih 12 meseci;
- druge kratkoročne kamatonosne pozajmice.
Važno je razlikovati kratkoročni dug od svih Current Liabilities. Na primer, Accounts Payable jeste kratkoročna obaveza, ali se uobičajeno ne smatra delom finansijskog duga.
Dugoročni dug
Long-Term Debt predstavlja finansijski dug čiji je rok dospeća duži od 12 meseci.
Primeri uključuju:
- dugoročne bankarske kredite;
- korporativne obveznice (Corporate Bonds);
- dugoročne zajmove;
- hipotekarne kredite;
- druge dugoročne dužničke instrumente.
Dugoročni dug se može prikazivati u okviru dugoročnih obaveza, dok se deo dugoročnog duga koji dospeva u narednih 12 meseci može reklasifikovati u kratkoročne obaveze.
Primer izračunavanja Total Debt
Pretpostavimo da kompanija ima:
- kratkoročni dug: 2 miliona EUR
- dugoročni dug: 8 miliona EUR
Ukupan dug iznosi:
Total Debt = 2 + 8 = 10 miliona EUR
Kompanija, dakle, ima ukupno 10 miliona EUR finansijskog duga.
Total Debt i Liabilities nisu isto
Važno je razlikovati Debt od Liabilities.
Liabilities (obaveze) predstavljaju širi pojam i obuhvataju sve sadašnje obaveze kompanije prema drugim stranama.
One mogu uključivati:
- dugove prema bankama i drugim kreditorima;
- Accounts Payable;
- poreske obaveze;
- obaveze prema zaposlenima;
- odložene prihode;
- zakupne obaveze;
- druge poslovne i finansijske obaveze.
Debt je uži pojam koji se prvenstveno odnosi na pozajmljeni kapital i druge finansijske obaveze koje predstavljaju dug kompanije.
Zato je moguće da kompanija ima velike ukupne obaveze, ali znatno manji iznos kamatonosnog duga.
Da li Accounts Payable ulazi u Total Debt?
U pravilu, Accounts Payable se ne uključuje u tradicionalno izračunavanje Total Debt.
Obaveze prema dobavljačima nastaju iz redovnog poslovanja i predstavljaju obavezu plaćanja primljene robe ili usluga. One se obično ne smatraju finansijskim dugom sa ugovorenom kamatom.
Zbog toga formula:
Total Debt = Short-Term Debt + Long-Term Debt
nije isto što i:
Total Liabilities = Current Liabilities + Non-Current Liabilities
Ove dve mere služe različitim analitičkim ciljevima.
Total Debt i kamate
Finansijski dug obično podrazumeva obavezu plaćanja glavnice (Principal) i, prema uslovima ugovora, kamate (Interest).
Trošak kamate predstavlja cenu korišćenja pozajmljenog kapitala.
Zbog toga visok nivo duga može povećati Interest Expense i opteretiti novčani tok kompanije, naročito kada kamatne stope rastu ili kompanija ima značajne obaveze sa promenljivom kamatnom stopom.
Zašto je Total Debt važan?
Total Debt je važan za procenu finansijske strukture i zaduženosti kompanije.
Veći dug može omogućiti kompaniji da finansira:
- širenje poslovanja;
- kupovinu opreme;
- akvizicije;
- investicione projekte;
- obrtna sredstva.
Međutim, veći dug istovremeno povećava finansijske obaveze i može povećati rizik od problema sa likvidnošću i solventnošću.
Zato sam iznos Total Debt nije dovoljan za procenu da li je kompanija prezadužena. Potrebno ga je posmatrati u odnosu na prihode, EBITDA, kapital, imovinu i sposobnost kompanije da generiše novčani tok.
Total Debt i pokazatelji zaduženosti
Total Debt se koristi u različitim pokazateljima finansijske analize.
Na primer:
Debt-to-Equity Ratio = Total Debt ÷ Shareholders’ Equity
Ovaj pokazatelj poredi dug kompanije sa sopstvenim kapitalom.
Takođe se može koristiti u pokazateljima kao što su Debt-to-Assets Ratio i različiti pokazatelji pokrića duga.
Kod analize sposobnosti kompanije da servisira dug važni su i pokazatelji kao što su Interest Coverage Ratio i Debt Service Coverage Ratio (DSCR).
Total Debt i neto dug
Total Debt ne treba mešati sa Net Debt.
Total Debt predstavlja ukupan finansijski dug, dok se kod Net Debt od ukupnog duga oduzimaju određena novčana sredstva i novčani ekvivalenti.
Pojednostavljeno:
Net Debt = Total Debt − Cash and Cash Equivalents
Zato kompanija može imati visok Total Debt, ali relativno nizak Net Debt ako poseduje veliku količinu gotovine i novčanih ekvivalenata.
Zaključak
Total Debt predstavlja ukupan iznos finansijskog duga kompanije i najčešće se izračunava sabiranjem Short-Term Debt i Long-Term Debt.
Ovaj pokazatelj je važan za analizu zaduženosti, finansijske strukture i sposobnosti kompanije da servisira svoje dugove. Međutim, Total Debt nije isto što i Total Liabilities. Obaveze prema dobavljačima, porezi, plate i druge poslovne obaveze mogu biti deo ukupnih obaveza, ali se ne smatraju automatski finansijskim dugom.
Za potpunu procenu finansijskog rizika Total Debt treba posmatrati zajedno sa Net Debt, sopstvenim kapitalom, novčanim tokom, kamatnim troškovima i pokazateljima zaduženosti.