Multiplikatori vrednovanja, multiplikatori procene vrednosti, multiplikatori vrednosti kapitala
Šta su multiplikatori procene vrednosti?
Multiplikatori vrednovanja Valuation Multiples stavljaju u odnosa tržišne cene akcija i faktore učinka kompanije. Najviše korišćeni faktori učinka kompanije su zarada Earnings, prodaja Sales, knjigovodstvena vrednost Book Value ili nešto slično. Uobičajeni multiplikatori kapitala su odnos cene prema zaradi (P/E), odnos cena/zarada prema rastu (PEG), odnos cene i knjigovodstvene vrednosti (P/B) i odnos cene i prodaje (P/S) .
Prilikom donošenja odluka o ulaganjima investitori koriste neke od ovih multiplikatore vrednosti kapitala:
Odnos cene prema zaradi
Odnos cene prema zaradi Price to Earnings (P/E) je najviše korišćeni muliplikator za koji su ulazni podaci lako dostupni. Izračunava se kao odnos cene akcije i zarade po akciji Earnings Per Share (EPS).
Zarada po akciji (EPS) je važno merilo koje se koristi za određivanje udela običnih akcionara u profitu kompanije. EPS meri udeo u dobiti svake obične akcije Common Stock u odnosu na ukupnu zaradu kompanije. Što je veći EPS, smatra se da je kompanija profitabilnija i da je više profita raspoloživo za raspodelu akcionarima. Zbog toga, investitori više plaćaju akcije kompanije za koje smatraju da donose veću dobit u odnosu na cenu akcije.
Odnos cena/zarada prema rastu
Koeficijent cena/zarada prema rastu Price/Earnings to Growth (PEG) je odnos cene i zarade akcije podeljen sa stopom rasta njene zarade za određeni vremenski period. PEG koeficijent otklonja nedostatke odnosa P/E jer uzima u obzir projektovanu stopu rasta budućih zarada.
Odnos cene i knjigovodstvene vrednosti
Odnos tržišne i knjigovodstvene vrednosti Price to Book Ratio (P/B) je merilo koje se koristi za poređenje trenutne tržišne vrednosti kompanije sa njenom knjigovodstvenom vrednošću. Koriste ga investitori vrednosti da identifikuju mogućnosti za investicije. Investitora smatraju da P/B koeficijent ispod 1 ukazuje da je akcija potcenjena i da to može biti dobra investicija.
Odnos cene i prodaje
Odnos cene i prodaje po akciji Price to Sales (P/S) ili, računato na drugi način, odnos ukupne prodaje i tržišne vrednosti kompanije. Pokazuje koliko neko mora da plati jednu akciju kompanije u odnosu na to koliki prihod ta akcija donosi kompaniji. Generalno, manji P/S ukazuje na potcenjenost akcija i daje šansu za dugoročnu investiciju, a veći P/S ukazuje na precenjenost akcija.
Prinos od dividendi
Prinos od dividende Dividend Yield je jednak godišnjoj dividendi po akciji podeljenoj tržišnom vrednošću po akciji.
Izuzetno je koristan za investitore koji traže akcije sa kvartalnom ili čak mesečnom isplatom. Takođe se može primeniti za procenu vrednosti akcija. Promena strukture kapitala može veštački da utiče na multiplikatore vrednosti kapitala, čak i kada nema promene u vrednosti preduzeća (EV). Multiplikatori vrednosti preduzeća omogućuju poređenje firmi, bez obzira na strukturu kapitala. To je razlog zbog čega se smatraju boljim metodom vrednovanja od multiplikatora vrednosti kapitala. Pored toga, računovodstvene razlike obično manje utiču na multiplikatore procene vrednosti preduzeća (imenilac je izračunat u bilansu uspeha Income Statement). Međutim, investitori češće koriste multiplikatore vrednosti kapitala jer se mogu lako izračunati i lako su dostupni na većini finansijskih sajtova.