Ugovor o opciji, opcioni ugovor, daje pravo, ali ne i obavezu kupovine ili prodaje osnovne hartije od vrednosti
Šta je ugovor o opciji?
Ugovor o opciji Option Contract je derivativni Derivatives ugovor koji kupcu daje pravo, ali ne i obavezu, da kupi ili proda osnovno sredstvo Underlying Asset do datuma isteka Expiration Date po izvršnoj ceni Strike Price. Da bi sklopio opcioni ugovor, kupac mora da plati premiju opcije Option Premium.
Opcije se zasnivaju na vrednosti osnovnih hartija od vrednosti kao što su, na primer, akcije. Ugovor o opcijama nudi kupcu mogućnost kupovine ili prodaje osnovne imovinu po ugovorenoj ceni u određenom perodu ili na isteku.
Uslovi opcionog ugovora navode osnovnu hartiju od vrednosti, cenu izvršenja hartije od vrednosti i datum isteka ugovora. U slučaju akcija, standardni ugovor pokriva 100 akcija. Međutim, iznos akcije može biti prilagođen za podele akcija Stock Split, posebne dividende Special Dividend ili spajanja Merger
Ugovor o opciji – vrste
Dve najčešće vrste ugovora o opciji se odnose na kupovne call opcije Call Options i prodajne put opcije Put Options:
1. Call opcije
Call opcijedaju kupcu pravo, ali ne i obavezu, da kupi osnovnu imovinu po izvršnoj ceni navedenoj u opcionom ugovoru. Investitori kupuju ove opcije kada veruju da će cena osnovnog sredstva porasti, a prodaju ih ako veruju da će pasti.
2. Put opcije
Put opcije daju kupcu pravo, ali ne i obavezu, da proda osnovno sredstvo po izvršnoj ceni navedenoj u ugovoru. Pisac opcije Option Writer (prodavac) put opcije je obavezan da kupi sredstvo ako kupac puta iskoristi svoju opciju. Investitori kupuju putove kada veruju da će cena osnovnog sredstva pasti i prodaju ih ako veruju da će porasti.
Isplate kao nagrada za opcije
Povrat investicije u call opcije
Kupac call opcije plaća premiju opcije u celosti u trenutku sklapanja ugovora. Nakon toga, kupac ima priliku da zaradi ako se tržište kreće u njegovu korist. Ne postoji mogućnost da opcija ostvari bilo kakav dalji gubitka osim kupovne cene. Ovo je jedna od najatraktivnijih karakteristika kupovnih opcija. Za ograničenu investiciju, kupac obezbeđuje neograničen profitni potencijal sa poznatim i ograničenim potencijalnim gubitkom.
Ako spot cena osnovnog sredstva ne premaši cenu izvršenja pre isteka opcije, onda investitor gubi iznos plaćen za opciju. Međutim, ako cena osnovnog sredstva premašuje cenu izvršenja, kupac ostvaruje profit. Zarada je razlika između tržišne cene i izvršne cene opcije, pomnožena inkrementalnom vrednošću osnovnog sredstva, umanjenom za plaćenu cenu za opciju.
Na primer, opcija na akcije Stock Option je za 100 akcija osnovne akcije. Pretpostavimo da trgovac kupi jedan ugovor o opciji na kupovinu akcija kompanije ABC-a sa izvršnom cenom od 25 dolara. Štaviše, plaća premiju od 150 dolara za opciju. Na datum isteka opcije, akcije ABC-a se prodaju za 35 dolara. Kupac/vlasnik opcije koristi svoje pravo da kupi 100 akcija ABC-a po ceni od 25 dolara po akciji (izvršena cena opcije). On odmah prodaje akcije po trenutnoj tržišnoj ceni od 35 dolara po akciji. Platio je 2.500 dolara za 100 akcija (25 x 100 ) i prodao akcije za 3.500 dolara (35 x 100 ). Njegov profit od opcije je 1.000 dolara (3.500 – 2.500 dolara), minus premija od 150 dolara plaćena za opciju. Dakle, njegov neto profit, bez troškova transakcije, iznosi 850 dolara (1.000 – 150 dolara). To je veoma dobar povraćaj ulaganja Return on Investment (ROI) za samo investiciju od 150 dolara.
Prodaja call opcija
Loša karakteristika kupovnih opcija za prodavca je neograničen profitni potencijal. Pošto spot cena osnovnog sredstva premašuje cenu izvršenja, pisac opcije shodno tome snosi gubitak (jednak profitu kupca opcije). Međutim, ako tržišna cena osnovnog sredstva ne nadmaši izvršnu cenu, onda opcija ističe bez vrednosti. Prodavac profitira u vredosti premije koji je dobio za opciju.
Naredni primer pokazuje potencijal isplate za poziv na akcije kompanije XYZ. Plaćena premija je 10 dolara, izvršna cena 100 dolara. Kupac ima gubitak od 10 dolara ako se cena akcije ne poveća preko 100 dolara. Suprotno tome, prodavac je u novcu ITM sve dok cena akcije ostaje ispod 110 dolara.
Povrat investicije u call opcije
Put opcija daje kupcu pravo da proda osnovno sredstvo po izvršnoj ceni opcije. Profit koji kupac ostvaruje na opciji zavisi od toga koliko spot cena padne ispod izvršne cene. Ako je spot cena ispod cene izvršenja, onda je kupac „u novcu“. Ako je spot cena viša od cene izvršenja, opcija će isteći neiskorišćena. Gubitak kupca opcije je, ograničen na premiju plaćenu za opciju.
Pisac puta je „van novca“ OTM ako je spot cena osnovnog sredstva ispod cene izvršenja ugovora. Njegov gubitak je jednak profitu kupca put opcije. Ako je spot cena iznad cene izvršenja ugovora, opcija ističe neiskorišćena, a pisac zarađuje premiju opcije.
Na primer, tromesečna put opcija kompanije XYZ sa premijom opcije od 10 dolara i izvršnom cenom od 100 dolara. Potencijalni gubitak kupca je ograničen na cenu ugovora o prodajnoj opciji (10 dolara). Pisac put opcije, ili prodavac, je u novcu sve dok cena akcija ostaje iznad 90 dolara.
Primene call i put opcija
Opcije prvenstveno koriste investitori za zaštitu od rizika u postojećim investicijama. Čest slučaj je, da investitor koji poseduje akcije kupuje ili prodaje opcije na akcije da zaštiti svoju investiciju. Njegove investicije u opcije su osmišljene tako da barem delimično nadoknade sve gubitke koji mogu nastati u osnovnoj imovini. Međutim, opcije se takođe mogu koristiti kao samostalne špekulativne investicije.
Hedžing – kupovina putova
Ako investitor veruje u pad nekih cena akcija iz portfelja, može kupiti putove na akcije bez napuštanja svoje pozicije. Ako cena akcija padne, profit u put opcijama će nadoknaditi gubitke u stvarnim akcijama.
Investitori obično primenjuju takvu strategiju hedžinga Hedging tokom perioda neizvesnosti, kao što je sezona zarade Earnings Season. Oni mogu kupiti putove na određene akcije iz portfelja ili da kupe indeksne putove Index Puts. Na taj načine štite dobro diverzifikovan portfolio. Menadžeri zajedničkih fondova Mutual Funds često koriste ulaganja da ograniče izloženost riziku od pada fonda.
Špekulacije – kupovina call ili prodaja put opcija
Ako investitor veruje da će cena hartije od vrednosti porasti može kupiti pozive ili prodati putove. To mu omogućuje da stekne koristi od rasta cene. U kupovini call opcija, ukupan rizik investitora je ograničen na premiju plaćenu za opciju. Potencijalni profit je, teoretski, neograničen. Određen je koliko tržišna cena premašuje izvršnu cenu opcije i koliko opcija investitor ima.
