Neto novčani tok (Net Cash Flow) predstavlja razliku između ukupnih novčanih priliva i ukupnih novčanih odliva u određenom periodu. Za razliku od profita, koji se obračunava prema računovodstvenim pravilima nastanka poslovnog događaja, Net Cash Flow pokazuje koliko se gotovina i gotovinski ekvivalenti stvarno povećavaju ili smanjuju tokom posmatranog perioda.
Pozitivan neto novčani tok znači da su ukupni novčani prilivi veći od odliva, dok negativan neto novčani tok znači da su odlivi veći od priliva.
Neto novčani tok je važan za procenu likvidnosti, sposobnosti kompanije da izmiruje svoje obaveze i načina na koji upravlja gotovinom.
Šta je Net Cash Flow?
Net Cash Flow predstavlja neto rezultat svih novčanih priliva i odliva tokom određenog perioda.
Osnovna formula glasi:
Net Cash Flow = Cash Inflows – Cash Outflows
Odnosno:
Neto novčani tok = Novčani prilivi – Novčani odlivi
Ako kompanija tokom perioda primi 500.000 USD, a isplati 420.000 USD, njen neto novčani tok iznosi:
500.000 – 420.000 = 80.000 USD
Kompanija je, dakle, tokom tog perioda ostvarila pozitivan neto novčani tok od 80.000 USD.
Ako su, međutim, prilivi iznosili 400.000 USD, a odlivi 450.000 USD, neto novčani tok bi bio:
400.000 – 450.000 = –50.000 USD
U tom slučaju kompanija je imala negativan neto novčani tok od 50.000 USD.
Net Cash Flow nije isto što i profit
Važno je razlikovati Net Cash Flow od Net Income, odnosno neto dobiti.
Neto dobit predstavlja računovodstveni rezultat poslovanja i može uključivati prihode i rashode koji nisu istovremeno praćeni prilivom ili odlivom gotovine.
Net Cash Flow se, s druge strane, fokusira na stvarne novčane prilive i odlive.
Na primer, kompanija može evidentirati prihod od prodaje na kredit i time povećati prihod i dobit, iako kupac još nije platio. U tom trenutku prihod može biti priznat, ali gotovina još nije primljena.
Zbog toga kompanija može imati pozitivnu neto dobit, ali negativan novčani tok.
Obrnuto, kompanija može primiti gotovinu iz izvora koji ne predstavlja prihod od poslovanja, kao što je uzimanje kredita. Takav priliv povećava gotovinu, ali ne predstavlja prihod i ne povećava neto dobit na isti način kao prodaja.
Net Cash Flow i tri vrste aktivnosti
U analizi novčanog toka, novčani prilivi i odlivi se obično razvrstavaju prema tri osnovne kategorije aktivnosti:
Novčani tok iz poslovnih aktivnosti
Operating Cash Flow obuhvata novčane prilive i odlive povezane sa osnovnim poslovanjem kompanije.
Primeri uključuju:
- naplatu od kupaca;
- plaćanje dobavljačima;
- isplatu zarada;
- plaćanje poreza;
- druge novčane transakcije povezane sa poslovanjem.
Pozitivan novčani tok iz poslovnih aktivnosti može pokazivati da osnovno poslovanje generiše gotovinu.
Novčani tok iz investicionih aktivnosti
Investing Cash Flow odnosi se na novčane tokove povezane sa kupovinom i prodajom dugotrajne imovine i drugih investicija.
Primeri uključuju:
- kupovinu mašina;
- kupovinu nekretnina;
- prodaju opreme;
- kupovinu ili prodaju određenih ulaganja.
Velika kapitalna ulaganja često dovode do negativnog novčanog toka iz investicionih aktivnosti, ali to samo po sebi ne znači da kompanija ima problem. Kompanija može ulagati u proširenje proizvodnih kapaciteta ili razvoj poslovanja.
Novčani tok iz finansijskih aktivnosti
Financing Cash Flow obuhvata novčane tokove povezane sa finansiranjem kompanije.
Primeri uključuju:
- uzimanje kredita;
- otplatu glavnice duga;
- izdavanje akcija;
- otkup sopstvenih akcija;
- isplatu dividendi.
Na ovaj način moguće je videti da li kompanija pribavlja gotovinu od kreditora i investitora ili je koristi za vraćanje duga i distribuciju kapitala vlasnicima.
Formula ukupnog neto novčanog toka
Ukupni neto novčani tok može se prikazati kao zbir neto novčanih tokova iz tri osnovne kategorije:
Net Cash Flow = Operating Cash Flow + Investing Cash Flow + Financing Cash Flow
Odnosno:
Neto novčani tok = Novčani tok iz poslovnih aktivnosti + Novčani tok iz investicionih aktivnosti + Novčani tok iz finansijskih aktivnosti
Ovaj iznos predstavlja neto povećanje ili smanjenje gotovine i gotovinskih ekvivalenata tokom perioda, uz odgovarajuća usklađenja prema računovodstvenom okviru i strukturi izveštaja.
Net Cash Flow i stanje gotovine
Neto novčani tok ne treba mešati sa stanjем gotovine na kraju perioda.
Na primer, ako kompanija na početku godine ima 200.000 USD gotovine i tokom godine ostvari pozitivan Net Cash Flow od 80.000 USD, uz pojednostavljeni prikaz, na kraju perioda ima:
200.000 + 80.000 = 280.000 USD
Dakle, Net Cash Flow pokazuje promenu, dok završno stanje gotovine pokazuje koliko kompanija ima gotovine nakon te promene.
Zašto je Net Cash Flow važan?
Neto novčani tok je važan jer kompanija mora imati dovoljno gotovine za izvršavanje svojih finansijskih obaveza, bez obzira na to koliku računovodstvenu dobit ostvaruje.
Pozitivan Net Cash Flow može omogućiti kompaniji da:
- plaća dobavljače;
- isplaćuje zarade;
- servisira dug;
- ulaže u novu imovinu;
- isplaćuje dividende;
- povećava novčane rezerve.
Negativan Net Cash Flow ne mora automatski značiti problem. Kompanija može imati negativan ukupan tok zbog velikih ulaganja u novu opremu ili širenja poslovanja, dok istovremeno ostvaruje snažan novčani tok iz osnovne delatnosti.
Zato je važno analizirati izvor i razlog pozitivnog ili negativnog neto novčanog toka, a ne samo njegov znak.
Net Cash Flow i finansijsko zdravlje
Net Cash Flow može pružiti važne informacije o likvidnosti i finansijskoj fleksibilnosti kompanije, ali sam po sebi nije dovoljan za procenu njenog ukupnog finansijskog zdravlja.
Na primer, kompanija može imati pozitivan ukupni novčani tok zato što se značajno zadužila. Takav priliv povećava gotovinu, ali istovremeno povećava obaveze.
Zbog toga analitičari posmatraju Net Cash Flow zajedno sa:
- Operating Cash Flow;
- Free Cash Flow (FCF);
- nivoom duga;
- likvidnim sredstvima;
- kapitalnim ulaganjima;
- profitabilnošću;
- obavezama kompanije.
Posebno je važno analizirati da li osnovno poslovanje kompanije dugoročno generiše dovoljno gotovine.
Primer Net Cash Flow
Pretpostavimo da je kompanija tokom godine ostvarila sledeće novčane tokove:
Poslovne aktivnosti: +300.000 USD
Investicione aktivnosti: –180.000 USD
Finansijske aktivnosti: –70.000 USD
Ukupan neto novčani tok iznosi:
300.000 – 180.000 – 70.000 = 50.000 USD
Kompanija je, dakle, tokom godine povećala gotovinu i gotovinske ekvivalente za 50.000 USD.
Ako je početno stanje gotovine bilo 250.000 USD, završno stanje bi, uz pojednostavljeni prikaz, iznosilo 300.000 USD.
Net Cash Flow i Cash Flow
Cash Flow je širi pojam koji označava kretanje gotovine u i iz kompanije.
Net Cash Flow predstavlja neto rezultat tog kretanja, odnosno razliku između ukupnih priliva i odliva u određenom periodu.
Zato se ova dva termina ne mogu uvek koristiti kao potpuni sinonimi.
Zaključak
Net Cash Flow (Neto novčani tok) predstavlja razliku između novčanih priliva i novčanih odliva u određenom periodu. On pokazuje da li se količina gotovine i gotovinskih ekvivalenata povećala ili smanjila tokom tog perioda.
Net Cash Flow nije isto što i profit i ne predstavlja direktno merilo profitabilnosti. Njegova glavna uloga je da pokaže kretanje gotovine, dok se za procenu poslovne uspešnosti koriste i neto dobit, novčani tok iz poslovnih aktivnosti, slobodan novčani tok i drugi finansijski pokazatelji.
Za pravilno razumevanje finansijske situacije kompanije potrebno je analizirati izvor novčanih tokova, njihovu održivost i odnos između poslovnih, investicionih i finansijskih aktivnosti.