Short-term Debt (kratkoročni dug) predstavlja dužničke obaveze kompanije koje dospevaju za plaćanje u kratkom roku, najčešće u roku od 12 meseci ili u okviru njenog normalnog poslovnog ciklusa, ako je on duži.
Short-term Debt je deo obaveza kompanije (Liabilities) i najčešće se prikazuje u okviru tekućih obaveza (Current Liabilities) u bilansu stanja (Balance Sheet).
Važno je razlikovati Short-term Debt od Current Liabilities. Current Liabilities su širi pojam i obuhvataju različite kratkoročne obaveze, dok Short-term Debt prvenstveno označava obaveze koje proizlaze iz zaduživanja ili drugih dužničkih aranžmana.
Šta je Short-term Debt?
Short-term Debt je dug koji kompanija treba da otplati u kratkom roku. Najčešće se odnosi na finansijske obaveze prema bankama, investitorima ili drugim zajmodavcima.
Primeri mogu uključivati:
- Short-term Loans – kratkoročne kredite i zajmove;
- Short-term Borrowings – kratkoročne pozajmice;
- Commercial Paper – komercijalne zapise;
- Current Portion of Long-term Debt (CPLTD) – deo dugoročnog duga koji dospeva u narednih 12 meseci;
- određene kratkoročne obaveze po osnovu finansiranja.
Na primer, ako kompanija uzme kredit od 500.000 EUR sa rokom otplate od šest meseci, taj kredit predstavlja kratkoročni dug.
Short-term Debt i Current Liabilities
Short-term Debt i Current Liabilities nisu isto.
Current Liabilities (tekuće obaveze) predstavljaju širu kategoriju koja obuhvata obaveze koje kompanija treba da izmiri u kratkom roku.
One mogu uključivati:
- Short-term Debt;
- Accounts Payable – obaveze prema dobavljačima;
- Accrued Expenses – obračunate, a još neplaćene troškove;
- Taxes Payable – poreske obaveze;
- Salaries and Wages Payable – obaveze prema zaposlenima;
- druge kratkoročne obaveze.
Zato Accounts Payable, porezi i neisplaćene zarade ne treba automatski označavati kao Short-term Debt. Oni predstavljaju tekuće obaveze, ali ne moraju nastati iz zaduživanja.
Vrste Short-term Debt
Short-term Debt može nastati kroz različite oblike finansiranja.
Kratkoročni bankarski krediti
Kompanija može uzeti kratkoročni kredit od banke radi finansiranja obrtnog kapitala, privremenog nedostatka gotovine ili drugih tekućih potreba.
Na primer, kompanija može uzeti kredit od 100.000 EUR na šest meseci kako bi finansirala kupovinu zaliha pre nego što naplati potraživanja od kupaca.
Short-term Borrowings
Short-term Borrowings predstavljaju kratkoročna pozajmljena sredstva koja kompanija koristi za finansiranje poslovanja i likvidnosti.
Mogu obuhvatati različite oblike kratkoročnog bankarskog finansiranja i druge pozajmice sa kratkim rokom dospeća.
Commercial Paper
Commercial Paper predstavlja kratkoročnu dužničku hartiju koju određene kompanije izdaju radi pribavljanja sredstava.
Ovaj oblik finansiranja uglavnom koriste kreditno sposobne kompanije koje imaju pristup tržištu komercijalnih zapisa.
Current Portion of Long-term Debt
Dugoročni kredit može biti ugovoren na više godina, ali deo glavnice koji treba da bude plaćen tokom narednih 12 meseci može biti prikazan kao Current Portion of Long-term Debt (CPLTD).
Na primer, ako kompanija ima dugoročni kredit od 1 milion EUR, a u narednih 12 meseci treba da otplati 150.000 EUR glavnice, tih 150.000 EUR predstavlja deo duga koji dospeva kratkoročno.
Primer Short-term Debt
Pretpostavimo da kompanija ima:
- kratkoročni bankarski kredit: 200.000 EUR
- Commercial Paper: 100.000 EUR
- CPLTD: 150.000 EUR
Ukupan Short-term Debt iznosi:
200.000 + 100.000 + 150.000 = 450.000 EUR
Kompanija ima 450.000 EUR kratkoročnog duga koji treba da bude izmiren u kratkom roku.
Ako istovremeno ima 300.000 EUR obaveza prema dobavljačima i 50.000 EUR poreskih obaveza, ukupne Current Liabilities bi bile veće od Short-term Debt.
To pokazuje zašto Short-term Debt nije isto što i Current Liabilities.
Short-term Debt i likvidnost
Visok nivo kratkoročnog duga može povećati rizik likvidnosti, naročito ako kompanija nema dovoljno gotovine ili stabilan Operating Cash Flow za njegovo servisiranje.
Investitor zato treba da uporedi Short-term Debt sa:
- Cash and Cash Equivalents;
- Operating Cash Flow;
- Current Assets;
- Current Liabilities;
- ukupnim dugom;
- rokovima dospeća obaveza.
Kompanija može imati visok Short-term Debt, ali ako poseduje dovoljno gotovine i ostvaruje snažan novčani tok, rizik može biti prihvatljiv. Obrnuto, relativno mali kratkoročni dug može predstavljati problem ako kompanija nema dovoljno likvidnih sredstava za njegovo plaćanje.
Short-term Debt i kamatni troškovi
Kratkoročni dug uglavnom nosi trošak kamate ili druge troškove finansiranja.
Ako kompanija ima veliki iznos kratkoročnog duga, povećanje kamatnih stopa može povećati njene finansijske troškove.
Zbog toga je važno analizirati ne samo iznos duga već i:
- kamatnu stopu;
- datum dospeća;
- uslove refinansiranja;
- obezbeđenje duga;
- mogućnost produženja ili refinansiranja;
- sposobnost kompanije da generiše gotovinu.
Short-term Debt vs. Long-term Debt
Osnovna razlika između kratkoročnog i dugoročnog duga jeste rok dospeća.
Short-term Debt uglavnom dospeva u roku od 12 meseci, dok se Long-term Debt odnosi na dug koji dospeva nakon tog perioda.
Međutim, dugoročni dug može imati deo koji dospeva u narednih 12 meseci. Taj deo se može prikazati kao Current Portion of Long-term Debt.
Short-term Debt vs. Short-term Borrowings
Short-term Debt i Short-term Borrowings veoma su bliski termini i u praksi se ponekad koriste kao sinonimi.
Ipak, Short-term Debt je širi termin za kratkoročne dužničke obaveze, dok Short-term Borrowings naglašava sredstva koja je kompanija pozajmila.
Zbog toga se njihovo značenje može delimično preklapati, ali nije neophodno da kompanije koriste potpuno istu računovodstvenu klasifikaciju.
Short-term Debt vs. Current Liabilities
Ovo je jedna od najvažnijih razlika:
Short-term Debt = kratkoročne dužničke obaveze
Current Liabilities = sve značajne kratkoročne obaveze kompanije
Na primer, Accounts Payable predstavlja Current Liability, ali se ne smatra nužno Short-term Debt.
Isto važi za Taxes Payable, Accrued Expenses i druge poslovne obaveze koje nisu rezultat finansijskog zaduživanja.
Zašto je Short-term Debt važan investitorima?
Investitori prate Short-term Debt jer pokazuje koliki deo finansijskih obaveza kompanija mora da izmiri u relativno kratkom roku.
Posebno je važno pratiti rast kratkoročnog duga kroz vreme. Ako kompanija kontinuirano povećava Short-term Debt kako bi finansirala redovne poslovne gubitke ili pokrivala nedostatak gotovine, to može biti znak povećanog finansijskog rizika.
S druge strane, privremeno povećanje kratkoročnog duga može biti potpuno opravdano, na primer zbog sezonskog povećanja zaliha ili kratkoročnih potreba za obrtnim kapitalom.
Zaključak
Short-term Debt (kratkoročni dug) predstavlja dužničke obaveze koje kompanija treba da izmiri u kratkom roku, najčešće u roku od 12 meseci.
Najčešći primeri uključuju kratkoročne kredite, pozajmice, Commercial Paper i deo dugoročnog duga koji dospeva u narednih 12 meseci.
Važno je razlikovati Short-term Debt od Current Liabilities, jer su tekuće obaveze širi pojam koji uključuje i obaveze prema dobavljačima, poreze, zarade i druge kratkoročne obaveze koje nisu nužno dug.
Pri analizi kompanije Short-term Debt treba posmatrati zajedno sa gotovinom, novčanim tokom, Current Assets, Current Liabilities i rokovima dospeća duga.