Sinergija
Šta je sinergija?
Sinergija Synergy je koncept koji govori da celina entiteta vredi više od zbira delova. Pojam sinergija se najčešće koristi pri spajanju i akviziciji Mergers & Acquisitions (M&A) dve kompanije. Sinergija, ili potencijalna finansijska korist koja se postiže kombinovanjem kompanija i obično je pokretački motiv za spajanja. Sinergija postignuta spajanjem može se pripisati različitim faktorima, kao što su povećani prihodi, kombinovano znanje i tehnologija, smanjenje troškova itd.
Cilj spajanja i akvizicije je poboljšanja finansijskog rezultata kompanije i dobiti za akcionare. Akcionari će imati koristi ako se cena akcija kompanije nakon spajanja poveća. Dva preduzeća se mogu spojiti u jednu kompaniju koja je sposobna da proizvodi veći prihod nego što bi bilo koja od njih mogla da učini sama. Nova kompanija je u stanju da eliminiše ili pojednostavi suvišne procese i smanji troškove.
Sinergija nastaje kada je kombinovana vrednost dve firme viša od vrednosti obe firme zajedno pre spajanja. Na primer, firma A ima vrednost 800 miliona dolara, firma B 100 miliona dolara, a firma nastala spajanjem ima vrednost od 1 milijarde dolara, tada postoji sinergija od 100 miliona dolara.
Potencijalna sinergija se analizira tokom procesa spajanja i akvizicije. Ako dve kompanije mogu imati finansijsku korist od spajanja, rezultat se naziva sinergijsko spajanje Synergy Merger.
Primer:
Kompanija A je kupila kompaniju B u potpuno gotovinskom poslu za 20 milijarde dolara i cenom od 50 dolara po akciji. Očekuje se da će kupovinom kompanije B ostvariti sinergiju u vrednosti od 150 miliona dolara u naredne tri godine i to 90 miliona dolara sinergije troškova i 60 miliona dolara dobitka od operativnog prihoda Operating Income.
Kako se predviđaju efekti sinergije?
Jedan od mogućih pristupa načinu predviđanja sinergije spajanja kompanija je poređenje sa sličnim transakcijama. Uporedive akvizicije se razmatraju kao polazna tačka za potencijalnu sinergiju. U početku, može biti teško kvantitativno proceniti sinergiju jer postoje mnoge nepoznanice koje će biti poznate tek posle spajanja. Prva procena sinergije je kvalitativna, a tek tada sledi kvantitativna analiza.
Drugi pristup je detaljna interna analiza obe firme pojedinačno. Cilj kvantitativne analizu je da se ustanovi kako sticalac Acquirer očekuje da se sredstva i operacije ciljne firme uklope i koje uštede mogu da se ostvare.
