Ciljna kompanija (Target Company) je kompanija koja je predmet interesa potencijalnog sticaoca u procesu preuzimanja, akvizicije ili drugog oblika korporativne transakcije. Potencijalni sticalac može biti druga kompanija, investiciona grupa, privatni investitor ili drugi subjekt koji želi da stekne kontrolu ili značajan vlasnički interes u ciljnoj kompaniji.
Ciljna kompanija može biti interesantna zbog svog tržišnog položaja, proizvoda i usluga, tehnologije, baze klijenata, imovine, intelektualne svojine ili potencijala za ostvarivanje sinergija. Akvizicija može omogućiti sticaocu ulazak na nova tržišta, širenje ponude, smanjenje troškova ili povećanje profitabilnosti.
Šta je Target Company?
Target Company označava kompaniju koja je izabrana ili razmatrana kao potencijalna meta za preuzimanje ili akviziciju. Ona je „meta“ iz perspektive kompanije ili investitora koji želi da je kupi ili stekne kontrolu nad njom.
Na primer, ako kompanija A želi da kupi kompaniju B, kompanija B predstavlja Target Company, dok je kompanija A potencijalni sticalac (Acquirer).
Ciljna kompanija ne mora uvek biti u finansijskim problemima. Može biti veoma uspešna i privlačna upravo zbog svojih prihoda, profitabilnosti, tehnologije, tržišnog udela ili drugih strateških prednosti.
Zašto kompanija postaje Target Company?
Kompanija može postati cilj akvizicije iz različitih strateških i finansijskih razloga. Najčešći su:
- ulazak na nova tržišta i povećanje tržišnog udela,
- širenje ponude proizvoda i usluga,
- pristup novoj tehnologiji ili intelektualnoj svojini,
- preuzimanje postojeće baze klijenata i distribucione mreže,
- ostvarivanje sinergija i smanjenje troškova,
- povećanje prihoda i profitabilnosti,
- pristup vrednoj imovini ili drugim poslovnim resursima,
- diversifikacija poslovanja.
Zbog ovih razloga, sticalac može proceniti da će vrednost kombinovanog poslovanja biti veća od vrednosti kompanija kada posluju odvojeno.
Target Company i prijateljsko preuzimanje
Kada menadžment i relevantni vlasnici odnosno akcionari ciljne kompanije podrže transakciju, preuzimanje se može realizovati kao prijateljsko preuzimanje (Friendly Takeover).
U takvoj transakciji ciljna kompanija sarađuje sa potencijalnim sticaocem u pregovorima i procesu realizacije transakcije. Nakon završetka akvizicije, ciljna kompanija može postati deo poslovnog sistema sticaoca, ali način integracije zavisi od konkretne transakcije.
Target Company i neprijateljsko preuzimanje
Ako uprava ciljne kompanije ne podržava ponudu za preuzimanje, a potencijalni sticalac ipak pokušava da stekne kontrolu nad kompanijom, transakcija može prerasti u neprijateljsko preuzimanje (Hostile Takeover).
Kod neprijateljskog preuzimanja sticalac može pokušati da zaobiđe upravu i direktno se obrati akcionarima, na primer putem javne ponude za preuzimanje (Tender Offer), ili da pokuša da promeni sastav uprave putem proxy fight-a.
Važno je razlikovati odbijanje ponude od strane uprave od konačnog ishoda transakcije. Uprava može biti protiv preuzimanja, ali akcionari ipak mogu prihvatiti ponudu, u zavisnosti od strukture vlasništva, zakona i uslova transakcije.
Primer Target Company
Pretpostavimo da kompanija A želi da kupi kompaniju B zbog njene razvijene tehnologije i prisustva na tržištu na kojem kompanija A još nije aktivna.
U tom slučaju:
- Kompanija A = potencijalni sticalac (Acquirer)
- Kompanija B = ciljna kompanija (Target Company)
- kupovina kompanije B = Acquisition
- ako uprava kompanije B podrži transakciju = može biti Friendly Takeover
- ako se uprava kompanije B protivi, a kompanija A nastavi pokušaj preuzimanja = može biti Hostile Takeover
Target Company u M&A transakcijama
Pojam Target Company najčešće se koristi u kontekstu M&A (Mergers and Acquisitions). Ciljna kompanija je ona čije se akcije, vlasnički interes ili poslovanje razmatraju kao predmet transakcije.
U zavisnosti od strukture transakcije, ciljna kompanija može biti u potpunosti preuzeta, može ostati zasebno pravno lice pod kontrolom novog vlasnika ili može biti spojena sa kompanijom sticaoca.
Zato Target Company nije nužno sinonim za Takeover ili Acquisition. Target Company označava kompaniju koja je predmet transakcije, dok Takeover označava proces sticanja kontrole, a Acquisition sticanje kompanije, imovine ili vlasničkog interesa.