Operating Expense Ratio (OER), odnosno koeficijent operativnih troškova, predstavlja finansijski pokazatelj koji meri odnos operativnih troškova kompanije prema njenim prihodima. Pokazuje koliki deo prihoda preduzeće troši na redovno poslovanje.
Što je ovaj odnos niži, to kompanija, pod ostalim jednakim uslovima, troši manji deo prihoda na operativne troškove. Međutim, odgovarajuća vrednost zavisi od industrije, poslovnog modela i načina obračuna troškova.
Kako se izračunava Operating Expense Ratio?
Osnovna formula je:
Operating Expense Ratio = Operating Expenses ÷ Revenue × 100
gde su:
- Operating Expenses – operativni troškovi poslovanja;
- Revenue – prihod kompanije.
Primer
Pretpostavimo da kompanija ostvaruje:
- prihod od 1.000.000 USD;
- operativne troškove od 300.000 USD.
Operating Expense Ratio iznosi:
300.000 ÷ 1.000.000 × 100 = 30%
To znači da kompanija na operativne troškove troši 30 centi od svakog dolara prihoda.
Preostalih 70% prihoda ne predstavlja automatski dobit, jer iz tog iznosa mogu biti pokriveni kamate, porezi, amortizacija ili druge stavke, u zavisnosti od toga šta je uključeno u definiciju operativnih troškova.
Šta uključuje Operating Expenses?
Operating Expenses su troškovi povezani sa redovnim poslovanjem kompanije. U zavisnosti od poslovnog modela i računovodstvenog prikaza, mogu obuhvatati:
- troškove zaposlenih;
- zakup poslovnog prostora;
- troškove prodaje i marketinga;
- administrativne troškove;
- troškove tehnologije i IT sistema;
- osiguranje;
- komunalne i druge redovne poslovne troškove;
- istraživanje i razvoj, kada se tretira kao operativni trošak;
- amortizaciju, kada je uključena u operativne troškove prema korišćenom obračunu.
Tačan sastav Operating Expenses može se razlikovati između kompanija i industrija.
Šta pokazuje Operating Expense Ratio?
Operating Expense Ratio pokazuje koliko je kompaniji potrebno operativnih troškova da bi ostvarila određeni nivo prihoda.
Na primer:
- 20% znači da operativni troškovi iznose 20% prihoda;
- 40% znači da operativni troškovi iznose 40% prihoda;
- 70% znači da operativni troškovi iznose 70% prihoda.
Niži odnos može ukazivati na veću operativnu efikasnost, ali sam po sebi nije dovoljan za zaključak o uspešnosti kompanije. Kompanija može imati veći Operating Expense Ratio zato što ulaže više u zaposlene, tehnologiju, istraživanje i razvoj ili širenje poslovanja.
Zato se ovaj pokazatelj najbolje posmatra zajedno sa drugim finansijskim pokazateljima.
Operating Expense Ratio i profitabilnost
Operating Expense Ratio je povezan sa Operating Income i Operating Margin.
Ako prihod raste brže od operativnih troškova, odnos operativnih troškova prema prihodu može da se smanjuje. Obrnuto, ako operativni troškovi rastu brže od prihoda, odnos može da raste.
Na primer, ako kompanija poveća prihod sa 1.000.000 na 1.200.000 USD, a operativne troškove sa 300.000 na 330.000 USD:
330.000 ÷ 1.200.000 × 100 = 27,5%
Operating Expense Ratio se smanjio sa 30% na 27,5%, iako su operativni troškovi nominalno porasli.
To pokazuje zašto je važno posmatrati troškove u odnosu na prihod, a ne samo njihov apsolutni iznos.
Operating Expense Ratio i Operating Ratio
Operating Expense Ratio i Operating Ratio su veoma bliski termini i u nekim izvorima mogu označavati gotovo isti odnos.
Ipak, termin Operating Ratio ima širu i promenljiviju upotrebu, posebno zato što se njegova formula može razlikovati između industrija.
U pojednostavljenom obliku:
Operating Expense Ratio = Operating Expenses ÷ Revenue
Dok se Operating Ratio često definiše kao odnos operativnih troškova prema prihodu ili prodaji, ali pojedini izvori u operativne troškove uključuju i različite stavke.
Zbog toga ova dva termina ne treba automatski smatrati apsolutno identičnim u svakom računovodstvenom ili finansijskom kontekstu.
Operating Expense Ratio i Operating Cost Ratio
Operating Cost Ratio je takođe veoma sličan izraz.
Razlika uglavnom proizlazi iz terminologije:
- Operating Expenses naglašavaju operativne rashode/troškove;
- Operating Costs mogu imati šire značenje, zavisno od industrije i metodologije obračuna.
Zbog toga se u nekim izvorima ova dva izraza koriste gotovo kao sinonimi, dok se u drugim razlikuju prema tome koje su vrste troškova uključene u obračun.
Operating Expense Ratio u različitim industrijama
Značenje i korisnost ovog pokazatelja posebno zavise od industrije.
Kompanija sa velikim ulaganjima u istraživanje i razvoj može imati viši odnos operativnih troškova od kompanije koja posluje u jednostavnijem poslovnom modelu.
Slično tome, kompanije koje zahtevaju veliki broj zaposlenih mogu imati veće troškove rada, dok tehnološke kompanije mogu imati drugačiju strukturu troškova.
Zbog toga je korisnije porediti Operating Expense Ratio sa:
- prethodnim periodima iste kompanije;
- kompanijama iz iste industrije;
- industrijskim prosekom, kada je dostupan;
- planiranim ili budžetiranim troškovima.
Operating Expense Ratio i Operating Margin
Ova dva pokazatelja su povezana, ali nisu ista.
Operating Expense Ratio meri koliki procenat prihoda čine operativni troškovi.
Operating Margin pokazuje koliki procenat prihoda ostaje kao operativna dobit (Operating Income) nakon operativnih troškova.
U pojednostavljenom primeru, ako se zanemare razlike u strukturi obračuna:
- prihod = 1.000.000 USD;
- operativni troškovi = 300.000 USD;
- operativna dobit = 700.000 USD.
Operating Expense Ratio je 30%, dok je Operating Margin 70%.
U stvarnim finansijskim izveštajima odnos između ova dva pokazatelja zavisi od toga koje se stavke uključuju u operativne troškove i kako kompanija prikazuje svoje rezultate.
Prednosti i ograničenja
Operating Expense Ratio može biti koristan za:
- praćenje troškovne efikasnosti;
- analizu promena troškova kroz vreme;
- poređenje kompanija iz iste industrije;
- procenu uticaja rasta troškova na profitabilnost;
- analizu poslovnog modela.
Međutim, ima i ograničenja.
Različite kompanije mogu različito klasifikovati pojedine troškove, a različite industrije imaju različite strukture poslovanja. Zato poređenje kompanija iz potpuno različitih delatnosti može biti nepouzdano.
Takođe, nizak Operating Expense Ratio nije automatski znak boljeg poslovanja. Kompanija može imati nizak odnos zato što smanjuje ulaganja koja su važna za budući rast.
Operating Expense Ratio u finansijskoj analizi
Analitičari obično ne posmatraju ovaj pokazatelj izolovano. On se može kombinovati sa pokazateljima kao što su:
- Operating Margin;
- Gross Margin;
- Net Profit Margin;
- Operating Income;
- Revenue Growth;
- SG&A as a Percentage of Revenue.
Posmatranje trenda može biti posebno korisno.
Ako Operating Expense Ratio dugoročno opada, to može značiti da kompanija ostvaruje veći prihod bez proporcionalnog povećanja operativnih troškova. Ako raste, može ukazivati na povećanje troškova u odnosu na prihod, ali razlog za to treba dodatno analizirati.
Operating Expense Ratio u Srbiji
U Srbiji se analiza ovog pokazatelja zasniva na podacima iz finansijskih izveštaja, pri čemu treba uzeti u obzir računovodstveni okvir koji kompanija primenjuje.
Za kompanije koje primenjuju MSFI/IFRS, pojedine stavke troškova mogu biti prikazane ili klasifikovane na način koji nije potpuno isti kao kod kompanija koje koriste druge računovodstvene okvire.
Zato je kod poređenja potrebno proveriti šta je uključeno u Operating Expenses i koji je prihod korišćen u imenitelju formule.
Zaključak
Operating Expense Ratio je pokazatelj koji meri odnos operativnih troškova prema prihodu i pokazuje koliki deo ostvarenog prihoda kompanija koristi za pokrivanje troškova redovnog poslovanja.
Formula je:
Operating Expense Ratio = Operating Expenses ÷ Revenue × 100
Ovaj pokazatelj je posebno koristan za praćenje troškovne efikasnosti i promena u strukturi poslovanja, ali ga treba tumačiti u kontekstu industrije, poslovnog modela i načina klasifikacije troškova.
Operating Expense Ratio je veoma blizak terminima Operating Ratio i Operating Cost Ratio, ali se njihove konkretne formule mogu razlikovati u zavisnosti od izvora i industrije.