Operating Expenditures (Operativni izdaci): Troškovi redovnog poslovanja

Operating Expenditures predstavljaju izdatke povezane sa redovnim poslovanjem kompanije, odnosno novac koji preduzeće troši kako bi održavalo svoje svakodnevne poslovne aktivnosti.

Izraz se često koristi kao veoma blizak termin za Operating Expenses (OPEX), odnosno operativne troškove. Ipak, postoji važna razlika u naglasku: expenditure se više odnosi na izdatak ili potrošnju resursa, dok expense predstavlja trošak koji se priznaje u računovodstvu za određeni period.

Operativni izdaci mogu obuhvatati troškove zaposlenih, zakup, marketing, administraciju, osiguranje, IT usluge i druge izdatke potrebne za redovno poslovanje.

Šta su Operating Expenditures?

Operating Expenditures su izdaci koji nastaju u vezi sa svakodnevnim funkcionisanjem poslovanja i održavanjem aktivnosti koje kompaniji omogućavaju da ostvaruje prihod.

Na primer, kompanija može imati izdatke za:

• plate i naknade zaposlenima;
• zakup poslovnog prostora;
• marketing i oglašavanje;
• komunalne usluge;
• osiguranje;
• IT usluge i softver;
• administrativne usluge;
• troškove prodaje i distribucije;
• održavanje opreme i poslovnog prostora.

Ovi izdaci razlikuju se od izdataka za kupovinu dugoročne imovine, kao što su poslovne zgrade, proizvodne mašine ili druga sredstva koja se koriste tokom više godina.

Operating Expenditures i Operating Expenses

Operating Expenditures i Operating Expenses često se koriste kao gotovo sinonimni izrazi, posebno u poslovnoj i finansijskoj komunikaciji.

Međutim, termini imaju različit računovodstveni naglasak.

Expenditure označava izdatak, odnosno korišćenje novca ili drugih resursa za određenu svrhu.

Expense označava trošak priznat u računovodstvu, odnosno deo potrošenih resursa koji se pripisuje određenom obračunskom periodu.

Zbog toga svaki expense ne mora istovremeno predstavljati gotovinski izdatak u istom trenutku.

Na primer, amortizacija je računovodstveni trošak, ali sama po sebi nije tekući gotovinski izdatak u periodu u kojem se priznaje.

U svakodnevnoj poslovnoj upotrebi, međutim, Operating Expenditures se često koristi upravo u značenju Operating Expenses.

Operating Expenditures i OPEX

OPEX je uobičajena skraćenica za Operating Expenses, a često se koristi i u kontekstu Operating Expenditures.

OPEX se odnosi na troškove i izdatke potrebne za održavanje redovnog poslovanja, za razliku od CAPEX-a (Capital Expenditures), koji se odnosi na kapitalne izdatke za dugoročnu imovinu.

Pojednostavljeno:

OPEX → redovno poslovanje

CAPEX → dugoročna imovina i kapitalna ulaganja

Na primer, zakup fabrike predstavlja tipičan operativni trošak, dok kupovina nove proizvodne mašine predstavlja kapitalni izdatak.

Operating Expenditures i Capital Expenditures

Jedna od najvažnijih razlika u finansijskoj analizi jeste razlika između Operating Expenditures i Capital Expenditures (CAPEX).

Operating Expenditures odnose se na redovno poslovanje, dok Capital Expenditures predstavljaju ulaganja u imovinu koja treba da donosi ekonomsku korist tokom više obračunskih perioda.

Primer

Pretpostavimo da proizvodna kompanija:

• plaća 10.000 USD mesečno za zakup fabrike;
• troši 5.000 USD na održavanje;
• kupuje novu proizvodnu mašinu za 100.000 USD.

Zakup i održavanje predstavljaju tipične operativne troškove/izdatke, dok je kupovina mašine kapitalni izdatak.

Kapitalni izdatak se obično ne priznaje odmah u celosti kao trošak. Umesto toga, vrednost dugotrajne imovine se priznaje kroz računovodstveni tretman imovine, a zatim se kroz amortizaciju raspoređuje na odgovarajuće periode.

Koji su najčešći Operating Expenditures?

Najčešći operativni izdaci zavise od vrste poslovanja.

Troškovi zaposlenih

Plate, naknade, bonusi i drugi troškovi zaposlenih predstavljaju značajan deo operativnih troškova u mnogim kompanijama.

Zakup i poslovni prostor

Troškovi zakupa kancelarija, prodajnih prostora, skladišta i drugih objekata predstavljaju tipične operativne izdatke.

Marketing i prodaja

Oglašavanje, promotivne aktivnosti, provizije i drugi troškovi prodaje mogu predstavljati značajan deo OPEX-a.

Administrativni troškovi

Administrativni izdaci mogu uključivati računovodstvene, pravne, konsultantske i druge profesionalne usluge.

IT i tehnologija

Softver, hosting, cloud usluge, tehnička podrška i druga IT infrastruktura često predstavljaju operativne troškove.

Operating Expenditures i SG&A

Selling, General, and Administrative Expenses (SG&A) predstavljaju jednu važnu kategoriju operativnih troškova.

SG&A obično uključuje:

• troškove prodaje;
• marketing;
• opštu administraciju;
• upravljanje;
• kancelarijske troškove;
• određene troškove zaposlenih.

Međutim, SG&A nije isto što i ukupni Operating Expenditures.

Kompanija može imati i druge operativne troškove koji nisu deo SG&A, u zavisnosti od načina prikazivanja finansijskih izveštaja i poslovnog modela.

Zato je pravilnije posmatrati SG&A kao deo šire kategorije Operating Expenses, a ne kao potpuni sinonim.

Operating Expenditures i bruto dobit

Operating Expenditures mogu imati značajan uticaj na Operating Income.

Pojednostavljeno:

Revenue − Cost of Goods Sold − Operating Expenses = Operating Income

Ako kompanija ostvaruje prihod od 1.000.000 USD, ima Cost of Goods Sold (COGS) od 500.000 USD i operativne troškove od 300.000 USD:

1.000.000 − 500.000 − 300.000 = 200.000 USD

Operativna dobit iznosi 200.000 USD.

Zato povećanje Operating Expenditures, uz nepromenjene ostale uslove, smanjuje operativnu dobit.

Operating Expenditures i novčani tok

Važno je razlikovati operativne izdatke od operativnih troškova kada se analizira novčani tok.

Neki operativni troškovi ne predstavljaju trenutni odliv gotovine.

Na primer, amortizacija može biti uključena u operativne troškove, ali ne predstavlja novi gotovinski izdatak u periodu kada se amortizacija priznaje.

Sa druge strane, plaćanje dobavljačima, zaposlenima ili zakupodavcu predstavlja stvarni gotovinski odliv.

Zbog toga:

Operating Expense ≠ uvek Cash Outflow u istom periodu

Ova razlika je posebno važna kod analize Operating Cash Flow.

Kako se Operating Expenditures koriste u finansijskoj analizi?

Analitičari mogu pratiti operativne izdatke kako bi procenili:

• troškovnu efikasnost kompanije;
• promene u strukturi troškova;
• sposobnost kompanije da kontroliše troškove;
• uticaj troškova na operativnu profitabilnost;
• održivost poslovnog modela.

Jedan od korisnih pokazatelja je odnos operativnih troškova prema prihodu:

Operating Expense Ratio = Operating Expenses ÷ Revenue × 100

Na primer, ako kompanija ima 250.000 USD operativnih troškova i 1.000.000 USD prihoda:

250.000 ÷ 1.000.000 × 100 = 25%

To znači da operativni troškovi predstavljaju 25% prihoda.

Da li su veći Operating Expenditures uvek loši?

Ne.

Povećanje operativnih izdataka ne mora automatski značiti pogoršanje poslovanja.

Kompanija može povećati troškove zaposlenih, marketinga ili tehnologije zato što:

• širi poslovanje;
• otvara nove poslovnice;
• razvija nove proizvode;
• ulazi na nova tržišta;
• povećava proizvodne kapacitete;
• ulaže u dugoročni rast.

Zato je važnije posmatrati rast Operating Expenditures u odnosu na rast prihoda i dobiti.

Ako prihod raste brže od operativnih troškova, kompanija može ostvarivati veću operativnu efikasnost i ekonomiju obima.

Operating Expenditures u Srbiji

U Srbiji se operativni izdaci analiziraju u okviru finansijskih izveštaja kompanije, uz primenu odgovarajućeg računovodstvenog okvira.

Kod kompanija koje primenjuju MSFI/IFRS, potrebno je razlikovati računovodstveno priznat rashod od stvarnog novčanog izdatka.

Na primer, amortizacija predstavlja rashod koji utiče na računovodstveni rezultat, ali nije novi gotovinski odliv u trenutku njenog priznavanja.

Zbog toga se kod analize poslovanja treba koristiti i bilans uspeha i izveštaj o tokovima gotovine, a ne samo jedan finansijski izveštaj.

Operating Expenditures naspram Capital Expenditures

Najjednostavnije poređenje može se prikazati ovako:

Granica između pojedinih stavki može zavisiti od računovodstvenih pravila, prirode troška i poslovnog konteksta.

Zaključak

Operating Expenditures predstavljaju izdatke povezane sa redovnim poslovanjem kompanije. Termin se često koristi kao veoma blizak izraz za Operating Expenses, odnosno operativne troškove.

Najvažnija razlika je u naglasku: expenditure se odnosi na izdatak ili korišćenje resursa, dok expense predstavlja računovodstveno priznati trošak.

Operating Expenditures treba razlikovati od Capital Expenditures (CAPEX), koji se odnose na ulaganja u dugoročnu imovinu.

Za finansijsku analizu posebno je važno posmatrati operativne izdatke u odnosu na prihod, operativnu dobit i novčani tok, jer sam iznos troškova ne pokazuje da li je poslovanje efikasno.