Accounts Payable Days: Šta znače dani plaćanja obaveza prema dobavljačima?

Accounts Payable Turnover in Days predstavlja finansijski pokazatelj koji procenjuje koliko je dana u proseku potrebno preduzeću da izmiri obaveze prema dobavljačima. U finansijskoj analizi koristi se za procenu načina na koji kompanija upravlja obavezama, obrtnim kapitalom i novčanim tokom.

Ovaj pokazatelj poznat je i kao Days Payable Outstanding (DPO), Accounts Payable Days (AP Days) ili Payables Turnover in Days.

U najjednostavnijem smislu, Accounts Payable Turnover in Days pokazuje koliko dugo kompanija u proseku zadržava obaveze prema dobavljačima pre nego što ih plati.

DPO je važan za analizu likvidnosti, obrtnog kapitala i novčanog toka, ali njegovu vrednost treba posmatrati u kontekstu industrije, ugovorenih rokova plaćanja i poslovnog modela kompanije.

Šta znači Accounts Payable Turnover in Days?

Accounts Payable Turnover in Days može se prevesti kao dani vezivanja obaveza prema dobavljačima ili dani plaćanja obaveza prema dobavljačima.

U poslovnoj i finansijskoj terminologiji koriste se različiti izrazi:

• Days Payable Outstanding (DPO) – najčešći međunarodni naziv;
• Accounts Payable Days (AP Days) – često korišćen skraćeni naziv;
• Accounts Payable Turnover in Days – obrt obaveza izražen u danima;
• Dani vezivanja obaveza prema dobavljačima – izraz koji se koristi u domaćoj finansijskoj analizi.

Ako kompanija ima DPO od 45 dana, to približno znači da u posmatranom periodu svoje obaveze prema dobavljačima u proseku plaća nakon oko 45 dana.

DPO ne znači da se svaka pojedinačna faktura plaća tačno nakon 45 dana. To je prosečan pokazatelj na nivou kompanije.

Zašto je DPO važan?

Obaveze prema dobavljačima predstavljaju deo kratkoročnog finansiranja poslovanja.

Kada kompanija kupi robu ili uslugu i ne plati je odmah, ona određeni period zadržava novac, dok istovremeno ima obavezu prema dobavljaču.

Zbog toga DPO može uticati na:

• likvidnost;
• novčani tok;
• obrtni kapital;
• ciklus konverzije gotovine (Cash Conversion Cycle);
• odnose sa dobavljačima;
• korišćenje ugovorenih rokova plaćanja.

Duži DPO može privremeno osloboditi novac za druge poslovne potrebe, ali predugo odlaganje plaćanja može dovesti do zategnutih odnosa sa dobavljačima, gubitka popusta ili drugih posledica.

Kako investitori tumače visok i nizak DPO?

Visok ili nizak DPO ne može se automatski označiti kao dobar ili loš.

Na primer, visok DPO može značiti da kompanija ima snažnu pregovaračku poziciju i koristi ugovorene rokove plaćanja. Međutim, može ukazivati i na probleme sa likvidnošću ako kompanija kasni sa plaćanjem obaveza.

S druge strane, nizak DPO može ukazivati na uredno i brzo plaćanje dobavljača, ali i na to da kompanija plaća obaveze pre ugovorenog roka i možda ne koristi u potpunosti raspoložive rokove finansiranja od dobavljača.

Zato se DPO najbolje poredi sa prethodnim periodima, konkurentima i prosekom industrije.

Kako se izračunava Accounts Payable Turnover in Days?

Za izračunavanje Accounts Payable Turnover in Days najpre se može izračunati Accounts Payable Turnover Ratio, odnosno koeficijent obrta obaveza prema dobavljačima.

Osnovna formula je:

Accounts Payable Turnover Ratio = Nabavke na kredit / Prosečne obaveze prema dobavljačima

Nakon toga:

Accounts Payable Turnover in Days = 365 / Accounts Payable Turnover Ratio

Formula se može izraziti i direktno:

DPO = (Prosečne obaveze prema dobavljačima / Nabavke na kredit) × 365

U nekim analizama, kada podaci o nabavkama nisu dostupni, koristi se trošak prodate robe (COGS) kao aproksimacija. To može biti praktično, ali nije potpuno isto što i stvarne nabavke na kredit.

Kako se računaju prosečne obaveze prema dobavljačima?

Prosečne obaveze prema dobavljačima najjednostavnije se izračunavaju kao:

Prosečne obaveze = (Početne obaveze + Krajnje obaveze) / 2

Na primer, ako su obaveze prema dobavljačima:

• na početku godine: 100.000 RSD
• na kraju godine: 150.000 RSD

prosečne obaveze iznose:

(100.000 + 150.000) / 2 = 125.000 RSD

Praktičan primer obračuna DPO

Pretpostavimo da kompanija ima:

• nabavke na kredit: 1.500.000 RSD
• prosečne obaveze prema dobavljačima: 125.000 RSD

Najpre izračunavamo koeficijent obrta:

Accounts Payable Turnover Ratio = 1.500.000 / 125.000 = 12

Zatim izračunavamo DPO:

DPO = 365 / 12 = 30,42 dana

Rezultat od približno 30,4 dana znači da kompanija, prema podacima korišćenim u ovom obračunu, prosečno vezuje obaveze prema dobavljačima oko 30 dana.

To ne znači da se svaka faktura plaća nakon 30 dana. Pojedinačne fakture mogu imati različite rokove dospeća.

DPO i novčani tok

DPO je posebno važan za analizu Cash Conversion Cycle (CCC), odnosno ciklusa konverzije gotovine.

Osnovna formula je:

Cash Conversion Cycle = DIO + DSO − DPO

Gde su:

• DIO (Days Inventory Outstanding) – prosečan broj dana vezivanja zaliha;
• DSO (Days Sales Outstanding) – prosečan broj dana naplate potraživanja;
• DPO (Days Payable Outstanding) – prosečan broj dana plaćanja obaveza prema dobavljačima.

Ako se DPO poveća, uz ostale nepromenjene faktore, Cash Conversion Cycle se smanjuje, jer kompanija duže zadržava gotovinu pre nego što plati dobavljačima.

Međutim, povećanje DPO nije samo po sebi znak boljeg poslovanja. Ako je posledica kašnjenja u plaćanju, može proizvesti druge poslovne i finansijske probleme.

DPO i rokovi plaćanja

DPO treba uporediti sa stvarnim ugovorenim rokovima plaćanja.

Na primer, ako kompanija sa dobavljačima uglavnom ima rok plaćanja od 30 dana, a DPO iznosi 29–32 dana, rezultat može biti u skladu sa poslovnom praksom.

Ako DPO značajno prelazi ugovorene rokove, potrebno je utvrditi razlog.

To može biti posledica:

• kašnjenja u plaćanju;
• promena strukture nabavke;
• sezonskih faktora;
• većeg nivoa obaveza na kraju perioda;
• promene pregovaračke politike prema dobavljačima;
• problema sa likvidnošću.

Zato DPO ne treba posmatrati izolovano.

Accounts Payable Turnover in Days u Srbiji

U Srbiji se analiza Accounts Payable Turnover in Days zasniva na istim osnovnim finansijskim principima kao i na drugim tržištima.

Prilikom analize domaćih kompanija važno je uzeti u obzir:

• ugovorene rokove plaćanja;
• strukturu dobavljača;
• vrstu poslovnog odnosa;
• sezonalnost poslovanja;
• zakonska pravila koja se primenjuju na konkretnu transakciju;
• eventualna kašnjenja u plaćanju.

Ne postoji jedan univerzalni DPO koji predstavlja „dobar“ rezultat za sve kompanije u Srbiji.

Na primer, DPO od 60 dana može biti uobičajen u jednoj industriji, dok bi isti rezultat u drugoj kompaniji mogao zahtevati dodatnu analizu.

Takođe, zakonski rok plaćanja i stvarni DPO nisu ista stvar. Zakonski i ugovorni rokovi određuju kada obaveza dospeva, dok DPO predstavlja računovodstveno-finansijski pokazatelj prosečnog trajanja obaveza.

DPO i odnosi sa dobavljačima

Upravljanje obavezama prema dobavljačima ne znači jednostavno produžavanje vremena plaćanja.

Kompanija mora pronaći ravnotežu između:

• očuvanja likvidnosti;
• korišćenja ugovorenih rokova;
• ostvarivanja popusta za pravovremeno plaćanje;
• održavanja dobrih odnosa sa dobavljačima;
• stabilnosti lanca snabdevanja.

Na primer, ako dobavljač nudi značajan popust za plaćanje u kraćem roku, kompanija treba da uporedi korist od popusta sa troškom korišćenja gotovine.

Zbog toga viši DPO nije automatski bolji DPO.

Kako se DPO može poboljšati?

Cilj upravljanja DPO nije nužno da se pokazatelj maksimalno poveća, već da bude usklađen sa poslovnom strategijom i uslovima poslovanja.

Kompanija može unaprediti upravljanje obavezama kroz:

• bolje pregovaranje o rokovima plaćanja;
• centralizovanu kontrolu obaveza;
• automatizaciju obrade faktura;
• precizno praćenje dospeća;
• korišćenje ugovorenih rokova plaćanja;
• analizu popusta za ranije plaćanje;
• usklađivanje plaćanja sa očekivanim novčanim prilivima.

Na ovaj način kompanija može bolje upravljati obrtnim kapitalom bez nepotrebnog ugrožavanja odnosa sa dobavljačima.

Accounts Payable Turnover in Days vs. Accounts Payable Turnover Ratio

Ova dva pojma treba razlikovati.

Accounts Payable Turnover Ratio pokazuje koliko puta se obaveze prema dobavljačima obrnu tokom određenog perioda.

Accounts Payable Turnover in Days, odnosno DPO, pretvara taj rezultat u broj dana.

Na primer:

Accounts Payable Turnover Ratio = 12

znači da se prosečne obaveze prema dobavljačima obrnu približno 12 puta godišnje.

Tada je:

DPO = 365 / 12 = 30,42 dana

Dakle, koeficijent obrta i broj dana predstavljaju dva načina da se analizira ista oblast.

Accounts Payable Turnover in Days – ključne tačke

Accounts Payable Turnover in Days pokazuje prosečan broj dana tokom kojih kompanija zadržava obaveze prema dobavljačima pre njihovog plaćanja.

Najvažnije je zapamtiti:

• DPO je skraćenica za Days Payable Outstanding;
• Accounts Payable Days (AP Days) je drugi čest naziv za isti pokazatelj;
• DPO meri prosečno trajanje obaveza prema dobavljačima;
• računa se pomoću prosečnih obaveza i nabavki na kredit, odnosno odgovarajuće aproksimacije kada precizni podaci nisu dostupni;
• visok DPO nije automatski dobar, niti je nizak DPO automatski loš;
• rezultat treba porediti sa industrijom, konkurentima i prethodnim periodima;
• DPO je važan za analizu obrtnog kapitala i Cash Conversion Cycle;
• stvarni rokovi plaćanja i DPO nisu ista stvar;
• produžavanje plaćanja može poboljšati kratkoročnu likvidnost, ali može narušiti odnose sa dobavljačima ako kompanija kasni sa obavezama.

Suština: dobro upravljanje Accounts Payable ne znači samo što kasnije plaćati dobavljače, već pronaći optimalan odnos između likvidnosti, troška finansiranja, ugovorenih rokova plaćanja i stabilnih odnosa sa dobavljačima.