Free Cash Flow Margin

Marža slobodnog novčanog toka, FCF marža

FCF Margin

Šta je marža slobodnog novčanog toka?

Marža slobodnog novčanog toka Free Cash Flow Margin je koeficijent profitabilnosti koji pokazuje koliko slobodnog novca kompanija može da generiše od svojih prihoda. Generalno, veća FCF marža znači da kompanija ne mora da troši mnogo novca da bi stvorila profit i slobodan novac.

Kompanije koje imaju visoke FCF marže i kompanije sa visokim FCF prinosom Free Cash Flow Yield znatno nadmašuju tržište.

Kompanije koje raspolažu znatnom slobodnim novčanim tokovima imaju tendenciju da rade efikasnije sa većom profitnom maržom, Profit Margin jer imaju više gotovine za reinvestiranje u svoje poslovanje, tj. za finansiranje obrtnog kapitala i kapitalnih izdataka. Zbog toga, FCF marža prikazuje efikasnost kojom kompanija može da pretvori svoj prihod u slobodan novčani tok.

Formula FCF marže

Osnovna formula marže slobodnog novčanog toka je sledeća:

FCF marža = FCF / Prihod

FCF Margin = FCF / Revenue

Drugi način za izračunavanje je po formuli u kojoj se kapitalni izdaci Capital Expenses (CapEx) kompanije oduzimaju od njenog operativnog toka gotovine Operating Cash Flow (OCF).

FCF marža = (Operativni novčani tok – Kapitalni izdaci) / Prihod

FCF Margin = (Operating Cash Flow – Capital Expenses) / Revenue

Operativni novčani tok se izračunava tako što se od zbira neto dobiti Net Income i bezgotovinskih rashoda Non-Cash Expenses oduzmu promene neto obrtnog kapitala Changes in Net Working Capital.

Operativni novčani tok = Neto dobit + Bezgotovinski rashodi – Promene neto obrtnog kapitala

Operating Cash Flow = Net Income + Non-Cash Expenses – Changes in Net Working Capital

Formula se sada može predstaviti i na sledeći način:

FCF marža = (Neto dobit + Bezgotovinski rashodi – Promene neto obrtnog kapitala – Kapitalni izdaci) / Prihod

FCF Margin =  (Net Income + Non-Cash Expenses – Changes in Net Working Capital – Capital Expenditures) / Revenue

Primer

Kompanije je ostvarila 200.000 dolara prihoda u fiskalnoj 2022. godini. U istom periodu, neto dobit kompanije iznosio je 30.000 dolara, deprecijacija i amortizacija 10.000 dolara, a povećanje neto obrtnog kapitala je bilo 6.000 dolara.

Prihod = 200.000 dolara

Neto dobit = 30.000 dolara

Deprecijacija i amortizacija = 10.000 dolara

Promena neto obrtnog kapitala = – 6.000 dolara

Kapitalni rashodi = 10.000 dolara

Novčani tok iz operativnih aktivnosti se izračunava tako što se od zbira neto dobiti i bezgotovinskih rashoda (deprecijacije i amortizacije) oduzmu promene neto obrtnog kapitala što daje rezultat od od 34.000 dolara:

Operativni novčani tok = Neto dobit + Bezgotovinski rashodi – Promene neto obrtnog kapitala = 30.000 + 10.000 – 6.000 = 34.000 USD

Sledeći korak je oduzimanje kapitalnih troškova od operativnog novčanog toka (OCF), što rezultira slobodnim novčanim tokom od 24.000 dolara.

Slobodan novčani tok (FCF) = 34.000 – 10.000 = 24.000 dolara

U 2022. godini, slobodni novčani tok kompanije iznosio je 24.000 dolara, koji kada se podeli sa ostvarenim prihodom (200.000 dolara) daje maržu od 12%.

FCF marža = FCF / Prihod

FCF marža = 24.000 dolara / 200.000 dolara = 12%   

Koja marža slobodnog novčanog toka se smatra dobrom?

Veličina marže zavisi pre svega od sektora u kojem firma posluje. Kapitalno intenzivne industrije imaju visok odnos fiksnih i varijabilnih troškova i male marže. S druge strane, to ne znači da apsolutno sve kompanije sa malm FCF maržama loše. Na primer, kapitalno intenzivne kompanije kao što su Exxon Mobil, Walmart i Amazon su uspešno radile sa malim FCF maržama. Nasuprot tome, manje kapitalno intenzivna preduzeća obično imaju veću FCF maržu jer za proširenje posla nije potrebno mnogo kapitala.

Generalno, viša FCF marža znači da kompanija ne mora da troši mnogo novca da bi generisala profit i slobodan novac. Marža od 10%-15% se obično smatra prilično dobrom.

Ali u realnosti postoje drugi faktori koji utiču na rast. Kompanije sa velikim FCF maržama mogu imati poteškoća u postizanju rasta, posebno ako je njihovo ciljno tržište manje.