Koeficijent tekuće likvidnosti (Current Ratio) je pokazatelj koji meri odnos između obrtne imovine kompanije i njenih tekućih obaveza. Koristi se za procenu sposobnosti kompanije da svoje kratkoročne obaveze izmiri obrtnom imovinom koja se očekuje da će biti realizovana ili iskorišćena u okviru normalnog poslovnog ciklusa.
Obrtna imovina najčešće obuhvata gotovinu i gotovinske ekvivalente, potraživanja, zalihe i druga kratkoročna sredstva. Current Ratio se izračunava tako što se ukupna obrtna imovina podeli ukupnim tekućim obavezama.
Vrednost veća od 1 znači da kompanija ima više obrtne imovine nego tekućih obaveza. Međutim, to samo po sebi ne znači da će sve kratkoročne obaveze moći da budu plaćene bez problema, jer deo obrtne imovine može biti vezan za zalihe ili druga sredstva koja se ne mogu odmah pretvoriti u gotovinu.
Šta je koeficijent tekuće likvidnosti?
Koeficijent tekuće likvidnosti (Current Ratio) stavlja u odnos obrtna sredstva (Current Assets) i tekuće obaveze (Current Liabilities).
Pokazatelj se koristi da bi se procenilo koliko obrtne imovine kompanija ima u odnosu na svaku jedinicu kratkoročnih obaveza.
Na primer, Current Ratio od 2,0 znači da kompanija ima 2 dinara obrtne imovine na svaki 1 dinar tekućih obaveza.
Current Ratio se često koristi zajedno sa drugim pokazateljima likvidnosti, kao što su Quick Ratio i Cash Ratio, jer različiti pokazatelji uključuju različite kategorije imovine.
Formula za Current Ratio
Koeficijent tekuće likvidnosti = Obrtna imovina ÷ Tekuće obaveze
Current Ratio = Current Assets ÷ Current Liabilities
Na primer, ako kompanija ima:
- Obrtnu imovinu: 500.000 USD
- Tekuće obaveze: 250.000 USD
Current Ratio iznosi:
500.000 ÷ 250.000 = 2,0
To znači da kompanija ima 2 USD obrtne imovine na svaki 1 USD tekućih obaveza.
Primer 1: Poređenje dve kompanije
Samo posmatranje iznosa obrtne imovine ne daje potpunu sliku kratkoročne finansijske pozicije.
Pretpostavimo da dve kompanije imaju sledeće podatke:
- Kompanija A: obrtna imovina 500.000 USD, tekuće obaveze 250.000 USD
- Kompanija B: obrtna imovina 500.000 USD, tekuće obaveze 400.000 USD
Iako obe kompanije imaju istu vrednost obrtne imovine, njihov Current Ratio je različit:
- Kompanija A: 500.000 ÷ 250.000 = 2,0
- Kompanija B: 500.000 ÷ 400.000 = 1,25
Ovaj primer pokazuje zašto je važno posmatrati odnos obrtne imovine i tekućih obaveza, a ne samo njihove apsolutne iznose.
Primer 2: Tumačenje vrednosti Current Ratio
Pretpostavimo da tri kompanije imaju sledeće Current Ratio vrednosti:
| Kompanija | Obrtna imovina | Tekuće obaveze | Current Ratio |
|---|---|---|---|
| A | 1.070.000 | 1.000.000 | 1,07 |
| B | 2.000.000 | 1.000.000 | 2,00 |
| C | 800.000 | 1.000.000 | 0,80 |
Kompanija A ima Current Ratio od 1,07, što znači da ima 1,07 jedinica obrtne imovine na svaku jedinicu tekućih obaveza.
Kompanija B ima Current Ratio od 2,0, odnosno 2 jedinice obrtne imovine na svaku jedinicu tekućih obaveza.
Kompanija C ima Current Ratio od 0,80, što znači da je njena obrtna imovina manja od iznosa tekućih obaveza.
Vrednost ispod 1 može ukazivati na potencijalni pritisak na kratkoročnu likvidnost, ali sama po sebi ne znači da kompanija neće moći da izmiri svoje obaveze. Za potpuniju procenu potrebno je analizirati novčani tok, strukturu obrtne imovine, rokove dospeća obaveza i poslovni model kompanije.
Primer 3: Analiza kroz vreme
Current Ratio je korisno posmatrati kroz više godina, a ne samo za jednu poslovnu godinu.
Ako kompanija pet godina uzastopno ima stabilan Current Ratio, to može pomoći analitičaru da razume njenu istorijsku strukturu obrtne imovine i kratkoročnih obaveza.
Sa druge strane, nagla promena pokazatelja može zahtevati dodatnu analizu. Na primer, rast Current Ratio može biti posledica povećanja gotovine, potraživanja ili zaliha, ali svaka od tih promena ima drugačije finansijsko značenje.
Zato se Current Ratio ne bi trebalo posmatrati izolovano, već zajedno sa drugim finansijskim pokazateljima i podacima iz finansijskih izveštaja.
Koja vrednost Current Ratio je poželjna?
Ne postoji jedna univerzalna vrednost Current Ratio koja se može smatrati idealnom za sve kompanije.
Current Ratio veći od 1 znači da je knjigovodstvena vrednost obrtne imovine veća od tekućih obaveza. Međutim, značaj konkretne vrednosti zavisi od industrije, poslovnog modela, strukture obrtne imovine i brzine kojom kompanija pretvara tu imovinu u gotovinu.
Na primer, kompanija sa velikim zalihama može imati Current Ratio od 2, ali to ne mora značiti da je likvidnija od kompanije sa Current Ratio od 1,3 koja ima znatno više gotovine i brzo naplativa potraživanja.
Zbog toga nije pravilno automatski zaključiti da je Current Ratio između 1,2 i 2,0 „idealan“, niti da je vrednost iznad 2,0 znak lošeg upravljanja gotovinom. Takve vrednosti treba uporediti sa istorijskim podacima kompanije i drugim kompanijama iz iste industrije.
Current Ratio i Quick Ratio
Current Ratio obuhvata ukupnu obrtna imovinu koja se klasifikuje kao kratkoročna, uključujući:
- gotovinu i gotovinske ekvivalente
- tržišne hartije od vrednosti
- potraživanja
- zalihe
- druga kratkoročna sredstva.
Quick Ratio je stroži pokazatelj likvidnosti jer iz obračuna uglavnom isključuje zalihe i druga sredstva koja se ne smatraju dovoljno likvidnim za brzo izmirenje obaveza.
Zbog toga se Current Ratio i Quick Ratio često koriste zajedno.
Ako kompanija ima visok Current Ratio, ali veliki deo obrtne imovine čine zalihe, Quick Ratio može dati drugačiju sliku njene kratkoročne likvidnosti.
Zašto je Current Ratio važan?
Current Ratio pomaže investitorima, poveriocima i menadžmentu da analiziraju odnos između kratkoročne imovine i kratkoročnih obaveza.
Međutim, pokazatelj ima ograničenja. Ne pokazuje kada će se obrtna imovina pretvoriti u gotovinu niti kada će tačno dospeti pojedinačne obaveze.
Zato se za potpuniju analizu likvidnosti mogu koristiti i:
- Quick Ratio
- Cash Ratio
- Operating Cash Flow Ratio
- analiza obrtnog kapitala
- analiza novčanih tokova.
Current Ratio u Srbiji
U Srbiji se koeficijent tekuće likvidnosti (Current Ratio) koristi za procenu sposobnosti preduzeća da kratkoročne obaveze izmiri iz obrtne imovine. Ovaj pokazatelj može biti koristan vlasnicima preduzeća, finansijskim analitičarima, bankama i drugim poveriocima prilikom procene finansijske stabilnosti i kratkoročne likvidnosti privrednog društva.
Koeficijent se izračunava na osnovu podataka iz bilansa stanja, deljenjem obrtne imovine ukupnim kratkoročnim obavezama. Na primer, ako preduzeće u Srbiji ima obrtnu imovinu od 12.000.000 dinara i kratkoročne obaveze od 8.000.000 dinara, njegov Current Ratio iznosi 1,5. To znači da na svaki dinar kratkoročnih obaveza dolazi 1,5 dinara obrtne imovine.
Finansijski izveštaji privrednih društava dostupni su preko Agencije za privredne registre (APR), pa se ovaj pokazatelj može izračunati i na osnovu javno objavljenih podataka, kada su potrebne stavke dostupne. Prilikom poređenja više preduzeća važno je koristiti uporedive finansijske podatke i uzeti u obzir razlike u delatnosti, veličini i poslovnom modelu.
Ne postoji jedna univerzalna vrednost Current Ratio koja je idealna za sva preduzeća u Srbiji. Preduzeća iz trgovine, proizvodnje i uslužnih delatnosti mogu imati različite potrebe za zalihama, različite rokove naplate potraživanja i različitu dinamiku plaćanja dobavljačima. Zato vrednost veću od 1 ne treba automatski smatrati dokazom dobre likvidnosti, niti vrednost manju od 1 nužno znači da preduzeće neće moći da izmiri svoje obaveze.
Za realniju procenu finansijskog položaja preduzeća u Srbiji, Current Ratio treba analizirati zajedno sa koeficijentom ubrzane likvidnosti (Quick Ratio), novčanim tokom iz poslovnih aktivnosti, strukturom obrtne imovine i rokovima dospeća kratkoročnih obaveza. Posebno je važno proveriti koliko su potraživanja naplativa i koliko brzo zalihe mogu biti prodate, jer knjigovodstvena vrednost obrtne imovine ne znači da je celokupan iznos odmah raspoloživ za plaćanje obaveza.
Zaključak
Current Ratio odnosno koeficijent tekuće likvidnosti predstavlja odnos obrtne imovine i tekućih obaveza kompanije.
Formula je jednostavna:
Current Ratio = Current Assets ÷ Current Liabilities
Vrednost veća od 1 pokazuje da je obrtna imovina veća od tekućih obaveza, ali sama vrednost pokazatelja nije dovoljna za donošenje zaključka o finansijskom stanju kompanije.
Za pravilno tumačenje potrebno je uzeti u obzir strukturu obrtne imovine, kvalitet potraživanja, nivo zaliha, novčani tok, rokove dospeća obaveza i specifičnosti industrije.