EV/EBIT Ratio

Odnos EV/EBIT, vrednost preduzeća / zarada pre kamata i poreza

Šta je odnos odnos EV/EBIT?

Odnos EV/EBIT upoređuje vrednost preduzeća Enterprise Value (EV) sa njenom zaradom pre kamata i poreza EBIT. EV/EBIT se obično koristi kao merilo za poređenje relativne vrednosti različitih kompanija. Za razliku od odnosa EV/EBITDA Multiple, EV/EBIT uključuje deprecijaciju Depreciation i amortizaciju Amortization.

Formula

EV/EBIT = Vrednost preduzeća / EBIT

EV/EBIT = Enterprise Value / EBIT

Ili

EV/EBIT = (Tržišna kapitalizacija + Neto dug) / EBIT

EV/EBIT = (Market Capitalization  + Net Debt) / EBIT

Za izračunavanje ovog koeficijenta su potrebne formule tržišne kapitalizacije Market Capitalization i neto duga Net Debt:

Tržišna kapitalizacija = Cena akcije x Broj akcija

Market Capitalization = Share Price x Number of Shares

Neto dug = Tržišna vrednost duga – Gotovina i gotovinski ekvivalenti

Net Debt = Market Value of Debt – Cash and Cash Equivalents

Iako se manje koristi od EV/EBITDA, EV/EBIT je važan koeficijent kada je u pitanju procena vrednosti preduzeće ili poređenje sa drugim firmama. Glavna razlika između ova dva koeficijent a je što EV/EBIT uključuje deprecijaciju i amortizaciju. Ovo je korisno za kapitalno intenzivna preduzeća gde je deprecijacija pravi ekonomski trošak.

Primer izračunavanja odnosa EV/EBIT

Uporedićemo tri različite kompanije:

Dve od njih su kompanije niskog kapitalnog intenziteta (tj. imaju manje kapitalne izdatake / D&A), a jedna je kapitalno intenzivna (tj. veće kapitalne izdatke / D&A).

Sve kompanije imaju iste sledeće finansijske podatke:

  • Vrednost preduzeća Enterprise Value (EV)  = 1 milijarda dolara
  • Zarada pre kamata, amortizacije i amortizacije LTM EBITDA poslednjih dvanaest meseci = 100 miliona dolara.

Sve tri kompanije, imaju isti odnos EV/LTM EBITDA od 10,0x.

Ali podsetimo se od ranije, EV/EBITDA multiplikator zanemaruje razlike u kapitalnom intenzitetu, što razlikuje kompanija koje se upoređuju.

Svaka kompanija ima različit iznos troškova deprecijacije i amortizacije D&A, pri čemu je trošak manji za prve dve kompanije, s obzirom na manji intenzitet kapitala.

D&A kompanija:

A = 5 miliona dolara

B = 7 miliona dolara

C = 60 miliona dolara

Jasno je da je treća kompanija izuzetak zbog znatno većih troškova D&A.

Zatim, se izračunava multiplikator EV/EBIT deljenjem vrednosti preduzeća (EV) sa EBIT-om:

Odnos EV i EBIT kompanije A = 1 milijarda dolara / 95 miliona dolara = 10,5x

Odnos EV i EBIT kompanije B = 1 milijarda dolara / 93 miliona dolara = 10,8x

C. Odnos EV i EBIT kompanije C = 1 milijarda dolara / 40 miliona dolara = 25,0x

Početni EV/EBIT multiplikatori se ne razlikuju previše za prve dve manje kapitalno intenzivne kompanije. Međutim, za kompaniju sa visokim kapitalnim intenzitetom, visoka vrednost multiplikatora sugeriše da ona posluje u industriji koja se razlikuje od druge dve.

Kada je reč o vrednovanju kompanija sa niskim kapitalnim intenzitetom, EV/EBIT multiplikator je i dalje koristan alat, ali obično daje iste rezultate kao i EV/EBITDA multiplikator.

Scroll to Top