Fixed Asset Turnover Ratio, odnosno koeficijent obrta stalne imovine, finansijski je pokazatelj koji meri koliko efikasno kompanija koristi svoju stalnu imovinu za ostvarivanje prihoda od prodaje. Ovaj pokazatelj povezuje prihod kompanije sa vrednošću njenih osnovnih sredstava, kao što su zgrade, postrojenja, mašine, oprema i druga dugoročna materijalna imovina.
Što je Fixed Asset Turnover Ratio viši, to kompanija u principu ostvaruje više prihoda u odnosu na vrednost imovine koju koristi u poslovanju. Međutim, visok koeficijent ne znači automatski da je poslovanje efikasnije, jer na rezultat utiču starost imovine, amortizacija, industrija i način vrednovanja imovine.
Šta je Fixed Asset Turnover Ratio?
Fixed Asset Turnover Ratio pokazuje koliko prihoda kompanija ostvaruje za svaki dinar uložen u stalnu imovinu.
Na primer, ako kompanija ima Fixed Asset Turnover Ratio od 3, to znači da na svaki 1 dinar prosečne stalne imovine ostvaruje približno 3 dinara prihoda od prodaje tokom posmatranog perioda.
Ovaj pokazatelj se često naziva i Fixed Asset Turnover, što je kraći naziv za isti koncept.
Za razliku od pokazatelja koji mere profitabilnost, Fixed Asset Turnover Ratio ne pokazuje koliko kompanija zarađuje profita, već koliko efikasno koristi svoja osnovna sredstva za stvaranje prihoda.
Formula za Fixed Asset Turnover Ratio
Formula glasi:
Fixed Asset Turnover Ratio = Prihod od prodaje ÷ Prosečna neto stalna imovina
Pri čemu se prosečna neto stalna imovina najčešće računa kao:
Prosečna neto stalna imovina = (Neto stalna imovina na početku perioda + Neto stalna imovina na kraju perioda) ÷ 2
Korišćenje prosečne vrednosti je korisno zato što se veličina stalne imovine tokom godine može menjati zbog kupovine nove opreme, prodaje imovine i amortizacije.
Primer Fixed Asset Turnover Ratio
Pretpostavimo da kompanija ima:
- prihod od prodaje: 10 miliona dinara
- neto stalnu imovinu na početku godine: 4 miliona dinara
- neto stalnu imovinu na kraju godine: 6 miliona dinara
Prosečna neto stalna imovina iznosi:
(4 + 6) ÷ 2 = 5 miliona dinara
Fixed Asset Turnover Ratio iznosi:
10 ÷ 5 = 2
To znači da je kompanija tokom godine ostvarila 2 dinara prihoda za svaki 1 dinar prosečne neto stalne imovine.
Kako se tumači Fixed Asset Turnover Ratio?
Tumačenje ovog pokazatelja zavisi od industrije i poslovnog modela kompanije.
Viši koeficijent može ukazivati na to da kompanija uspešno koristi svoju stalnu imovinu za ostvarivanje prihoda. To je naročito važno u industrijama koje zahtevaju velika ulaganja u fabrike, mašine, proizvodne linije i opremu.
Niži koeficijent može značiti da kompanija ima veliku količinu stalne imovine u odnosu na ostvareni prihod. To može biti posledica neiskorišćenih kapaciteta, velikih novih investicija ili slabije prodaje.
Međutim, Fixed Asset Turnover Ratio treba posmatrati zajedno sa drugim finansijskim pokazateljima, a ne izolovano.
Šta znači visok Fixed Asset Turnover Ratio?
Visok Fixed Asset Turnover Ratio znači da kompanija ostvaruje relativno veliki prihod u odnosu na vrednost svoje stalne imovine.
To može biti rezultat:
- efikasnog korišćenja proizvodnih kapaciteta
- visoke iskorišćenosti opreme
- snažne prodaje
- poslovnog modela koji zahteva relativno malo fizičke imovine
- starije imovine koja je već značajno amortizovana.
Poslednja stavka je posebno važna. Kompanija sa veoma starom, gotovo potpuno amortizovanom opremom može imati visok koeficijent čak i kada njena operativna efikasnost nije naročito visoka.
Šta znači nizak Fixed Asset Turnover Ratio?
Nizak koeficijent znači da kompanija ostvaruje relativno malo prihoda u odnosu na vrednost svoje stalne imovine.
Mogući razlozi uključuju:
- neiskorišćene proizvodne kapacitete
- velika ulaganja u novu opremu
- pad prodaje
- preveliku količinu imovine u odnosu na obim poslovanja
- industriju koja prirodno zahteva velika ulaganja u osnovna sredstva.
Zato nizak Fixed Asset Turnover Ratio nije nužno znak lošeg poslovanja. Na primer, kompanija koja je upravo izgradila novu fabriku može privremeno imati nizak koeficijent dok se proizvodnja i prodaja ne povećaju.
Fixed Asset Turnover Ratio i amortizacija
Amortizacija ima značajan uticaj na ovaj pokazatelj jer smanjuje knjigovodstvenu vrednost stalne imovine.
Kompanija sa starijom imovinom može imati relativno visok Fixed Asset Turnover Ratio zato što je njena neto knjigovodstvena vrednost nakon višegodišnje amortizacije znatno smanjena.
Nasuprot tome, kompanija koja je nedavno investirala u novu opremu može imati niži koeficijent jer je vrednost njene stalne imovine još uvek visoka.
Zbog toga poređenje kompanija samo na osnovu ovog pokazatelja može dovesti do pogrešnih zaključaka.
Fixed Asset Turnover Ratio u odnosu na Total Asset Turnover Ratio
Fixed Asset Turnover Ratio meri efikasnost korišćenja stalne imovine, dok Total Asset Turnover Ratio meri efikasnost korišćenja ukupne imovine.
Ukupna imovina obuhvata i:
- stalnu imovinu
- zalihe
- potraživanja od kupaca
- gotovinu
- druga kratkoročna sredstva.
Zbog toga Fixed Asset Turnover Ratio daje uži pogled na efikasnost korišćenja dugoročne materijalne imovine, dok Total Asset Turnover Ratio daje širu sliku korišćenja ukupne imovinske baze.
Fixed Asset Turnover Ratio u različitim industrijama
Vrednost ovog pokazatelja značajno se razlikuje između industrija.
Proizvodne kompanije, rudarske kompanije, energetske firme i telekomunikacione kompanije obično imaju velika ulaganja u postrojenja, opremu i infrastrukturu. Zbog toga je za njih analiza efikasnosti korišćenja stalne imovine posebno značajna.
Kompanije koje posluju sa manje fizičke imovine, kao što su određene softverske ili uslužne kompanije, mogu imati znatno drugačije vrednosti ovog pokazatelja.
Zato se Fixed Asset Turnover Ratio najkorisnije poredi sa kompanijama iz iste industrije i sa rezultatima iste kompanije iz prethodnih godina.
Prednosti Fixed Asset Turnover Ratio
Glavne prednosti ovog pokazatelja su:
- jednostavan je za izračunavanje
- pokazuje odnos između prihoda i stalne imovine
- koristan je za poređenje poslovanja kroz vreme
- može pomoći u proceni iskorišćenosti proizvodnih kapaciteta
- posebno je koristan u kapitalno intenzivnim industrijama.
Ograničenja Fixed Asset Turnover Ratio
Ovaj pokazatelj ima i određena ograničenja.
Prvo, ne meri profitabilnost. Kompanija može imati visok Fixed Asset Turnover Ratio, ali nisku profitnu maržu.
Drugo, vrednost pokazatelja zavisi od knjigovodstvene vrednosti imovine, koja se menja zbog amortizacije i računovodstvenih politika.
Treće, poređenje kompanija iz različitih industrija može biti nepouzdano jer se njihove potrebe za stalnom imovinom značajno razlikuju.
Zbog toga se Fixed Asset Turnover Ratio najbolje koristi zajedno sa pokazateljima kao što su profitna marža, Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE) i Total Asset Turnover Ratio.
Fixed Asset Turnover Ratio u Srbiji
U Srbiji se Fixed Asset Turnover Ratio može prevesti kao koeficijent obrta stalne imovine, a u zavisnosti od računovodstvenog konteksta može se povezati i sa efikasnošću korišćenja osnovnih sredstava.
Za domaće kompanije pokazatelj se može izračunati na osnovu podataka iz finansijskih izveštaja, pre svega bilansa stanja i bilansa uspeha. Prihod od prodaje uzima se iz bilansa uspeha, dok se podaci o stalnoj imovini nalaze u bilansu stanja.
Kod analize kompanija u Srbiji važno je voditi računa o tome da različite industrije imaju različite nivoe kapitalne intenzivnosti. Zato rezultat treba porediti prvenstveno sa sličnim kompanijama iz iste delatnosti i sa rezultatima iste kompanije iz prethodnih perioda.
Zaključak
Fixed Asset Turnover Ratio je finansijski pokazatelj koji meri koliko efikasno kompanija koristi svoju stalnu imovinu za ostvarivanje prihoda. Viši koeficijent znači da se u odnosu na knjigovodstvenu vrednost stalne imovine ostvaruje više prihoda, dok niži koeficijent ukazuje na manji prihod u odnosu na imovinsku bazu.
Ipak, sam rezultat ne govori da li je kompanija uspešna ili ne. Za pravilno tumačenje potrebno je uzeti u obzir industriju, starost imovine, amortizaciju, investicije u novu opremu, profitabilnost i trend pokazatelja kroz vreme.