Growth Stocks, odnosno akcije rasta, predstavljaju akcije kompanija za koje se očekuje da će ostvarivati natprosečan rast prihoda, dobiti, novčanih tokova ili drugih poslovnih pokazatelja u odnosu na šire tržište ili kompanije iz iste industrije. Investitori kupuju ove akcije prvenstveno zbog očekivanja da će budući rast poslovanja povećati vrednost kompanije i cenu akcije.
Za razliku od Value Stocks, kod kojih investitori veću pažnju posvećuju odnosu tržišne cene i procenjene fundamentalne vrednosti, kod Growth Stocks naglasak je na budućem potencijalu rasta.
Važno je naglasiti da se akcija ne smatra akcijom rasta samo zato što joj cena brzo raste. Ključna karakteristika je očekivanje natprosečnog rasta poslovanja kompanije.
Šta su akcije rasta?
Akcije rasta (Growth Stocks) su akcije kompanija koje imaju potencijal za značajno povećanje prihoda, dobiti, novčanih tokova ili tržišnog udela. Takve kompanije često posluju u industrijama koje se brzo razvijaju ili imaju poslovni model koji im omogućava širenje na nova tržišta.
Investitori kod ovih akcija često prihvataju višu tržišnu valuaciju u odnosu na trenutnu zaradu jer očekuju da će kompanija u budućnosti ostvarivati veće rezultate.
Zbog toga Growth Stocks često imaju relativno visoke pokazatelje valuacije, kao što su Price-to-Earnings (P/E) ili Price-to-Sales (P/S). Međutim, visok P/E sam po sebi ne znači da je akcija precenjena, niti nizak P/E automatski znači da je akcija potcenjena. Vrednovanje zavisi od očekivanog rasta, rizika, profitabilnosti i drugih faktora.
Karakteristike Growth Stocks
Visok očekivani rast
Osnovna karakteristika akcija rasta jeste očekivanje da će kompanija ostvarivati natprosečan rast poslovanja. Rast može dolaziti od povećanja prodaje, širenja na nova tržišta, razvoja novih proizvoda, povećanja broja korisnika ili povećanja tržišnog udela.
Ne postoji univerzalna stopa rasta koja automatski određuje da je određena akcija Growth Stock. Procena zavisi od industrije, veličine kompanije i poređenja sa relevantnim kompanijama.
Reinvestiranje dobiti
Kompanije sa visokim potencijalom rasta često reinvestiraju značajan deo ostvarene dobiti i novčanih tokova u istraživanje i razvoj, širenje poslovanja, nove proizvode, tehnologiju, marketing ili akvizicije.
Zbog toga neke Growth Stocks isplaćuju male dividende ili ih uopšte ne isplaćuju. Međutim, neisplaćivanje dividende nije uslov da bi se akcija smatrala akcijom rasta.
Konkurentska prednost
Mnoge kompanije rasta imaju određenu konkurentsku prednost koja im omogućava da povećavaju prihod i tržišni udeo. To mogu biti tehnologija, patent, snažan brend, mrežni efekti, baza korisnika, niži troškovi ili drugi faktori koji otežavaju konkurentima da ih kopiraju.
Konkurentska prednost, međutim, nije obavezna karakteristika svake Growth Stock.
Visoka tržišna očekivanja
Cena Growth Stock često već uključuje očekivanja o budućem rastu kompanije. Zbog toga investitori mogu biti spremni da plate višu cenu u odnosu na trenutnu zaradu ili novčani tok.
To znači da čak i kompanija koja ostvaruje rast može doživeti pad cene akcije ako njeni budući rezultati ne ispune visoka očekivanja tržišta.
Dividende kod Growth Stocks
Growth Stocks često imaju niži dividendni prinos od kompanija koje su prvenstveno usmerene na isplatu dividendi.
Razlog je što kompanija može odlučiti da raspoloživa sredstva reinvestira u poslovanje umesto da ih distribuira akcionarima.
Na primer, kompanija koja može ostvariti visok prinos na dodatni kapital ulaganjem u razvoj novih proizvoda može odlučiti da zadrži dobit i finansira takve investicije.
Ipak, isplata dividende ne isključuje mogućnost da akcija bude Growth Stock. Neke velike kompanije istovremeno ostvaruju rast i isplaćuju dividende.
Rizici Growth Stocks
Investiranje u akcije rasta nosi rizike, posebno kada je tržišna cena zasnovana na visokim očekivanjima budućeg rasta.
Ako kompanija ostvari slabiji rast od očekivanog, tržište može značajno smanjiti procenjenu vrednost njenih akcija.
Među važnim rizicima su:
- visoka valuacija u odnosu na trenutnu zaradu;
- mogućnost da rast prihoda uspori;
- jačanje konkurencije;
- tehnološke promene;
- neuspeh novih proizvoda;
- regulatorni rizici;
- promene kamatnih stopa;
- visoka volatilnost tržišne cene.
Posebno je važan odnos između očekivanog rasta i trenutne cene akcije. Kompanija može ostvarivati veoma brz rast, a da akcija ipak padne ako je taj rast već bio ugrađen u tržišnu cenu.
Growth Stocks i Small-cap Stocks
Growth Stocks i Small-cap Stocks nisu sinonimi.
Growth Stock opisuje karakteristike očekivanog rasta kompanije, dok Small-cap Stock opisuje kompaniju prema njenoj tržišnoj kapitalizaciji.
Zbog toga:
- mala kompanija može biti Growth Stock;
- velika kompanija može biti Growth Stock;
- mala kompanija može biti Value Stock;
- velika kompanija može biti Value Stock.
Drugim rečima, veličina kompanije i stil investiranja nisu ista klasifikacija.
Primer Growth Stock
Kompanija koja brzo povećava prihod zahvaljujući novoj tehnologiji, širi poslovanje na nova tržišta i značajan deo novčanih sredstava ulaže u razvoj proizvoda može biti klasifikovana kao Growth Stock.
Na primer, tehnološka kompanija može imati relativno visoku valuaciju u odnosu na trenutnu zaradu zato što investitori očekuju značajan rast budućih prihoda i dobiti.
Međutim, sama visoka cena akcije ili visok P/E odnos nisu dovoljni da se kompanija automatski smatra akcijom rasta. Potrebno je posmatrati stvarne poslovne rezultate, očekivane stope rasta i tržišnu valuaciju.
Growth Stocks i S&P 500
S&P 500 Index često se koristi kao referentna tačka za poređenje performansi američkih akcija, ali nije pravilo da se Growth Stocks moraju porediti upravo sa ovim indeksom.
Za analizu akcije rasta može biti korisnije poređenje sa:
- kompanijama iz iste industrije;
- relevantnim tržišnim indeksom;
- istorijskim stopama rasta same kompanije;
- očekivanim stopama rasta;
- odgovarajućim Growth indeksom.
Zbog toga se ne može zaključiti da je neka akcija Growth Stock samo zato što je njena cena u određenom periodu rasla brže od S&P 500.
Growth Stocks vs. Value Stocks
Growth Stocks i Value Stocks predstavljaju dva različita investiciona pristupa.
Kod Growth Stocks investitori naglasak stavljaju na budući rast poslovanja, dok kod Value Stocks veću pažnju posvećuju odnosu tržišne cene i procenjene fundamentalne vrednosti.
Jedna kompanija može tokom vremena promeniti karakteristike zbog promene poslovanja, profitabilnosti, tržišne valuacije i očekivanja investitora. Zbog toga granica između ova dva stila nije uvek potpuno čvrsta.
Zaključak
Growth Stocks su akcije kompanija za koje se očekuje natprosečan budući rast poslovanja. Takve kompanije često reinvestiraju značajan deo dobiti u širenje poslovanja, razvoj proizvoda i tehnologije, zbog čega mogu imati relativno niske dividende i visoke tržišne valuacije.
Njihov potencijal rasta može biti značajan, ali visoka očekivanja ugrađena u cenu akcije mogu istovremeno povećati rizik od većih padova ako kompanija ne ostvari očekivane rezultate.
Zato se Growth Stocks ne procenjuju samo na osnovu istorijskog rasta, već i kroz očekivani rast, profitabilnost, novčane tokove, konkurentsku poziciju, valuaciju i rizike poslovanja.