Obrt obaveza (Payables Turnover), poznat i kao Accounts Payable Turnover, predstavlja finansijski pokazatelj koji meri koliko puta kompanija tokom određenog obračunskog perioda izmiri svoje prosečne obaveze prema dobavljačima.
Ovaj pokazatelj koristi se za analizu načina na koji kompanija upravlja obavezama prema dobavljačima i rokovima plaćanja. Viši Payables Turnover obično znači da kompanija svoje obaveze prema dobavljačima izmiruje češće, dok niži pokazatelj ukazuje na duži prosečni period zadržavanja obaveza.
Šta je Payables Turnover?
Payables Turnover ili Accounts Payable Turnover Ratio pokazuje koliko puta kompanija tokom jednog obračunskog perioda obrne svoje prosečne obaveze prema dobavljačima.
Jednostavno rečeno, pokazuje koliko brzo kompanija plaća dobavljače u odnosu na prosečan iznos obaveza koje ima prema njima.
Za razliku od Payables, koji predstavljaju same obaveze kompanije, Payables Turnover je pokazatelj koji analizira kretanje i izmirivanje tih obaveza tokom određenog perioda.
Formula za Payables Turnover
Osnovna formula glasi:
Payables Turnover = Nabavke na kredit ÷ Prosečne obaveze prema dobavljačima
Za prosečne obaveze prema dobavljačima koristi se:
Prosečne obaveze prema dobavljačima = (Početne obaveze + Završne obaveze) ÷ 2
Kada podatak o nabavkama na kredit nije dostupan, u finansijskoj analizi se ponekad koristi Cost of Goods Sold (COGS) kao aproksimacija. Međutim, COGS i nabavke na kredit nisu potpuno ista stavka, pa rezultat treba tumačiti u skladu sa dostupnim podacima.
Primer obračuna Payables Turnover
Pretpostavimo da kompanija tokom godine ima nabavke na kredit od 600.000 €.
Njene obaveze prema dobavljačima iznose:
- početne obaveze: 80.000 €
- završne obaveze: 120.000 €
Prosečne obaveze su:
(80.000 € + 120.000 €) ÷ 2 = 100.000 €
Payables Turnover iznosi:
600.000 € ÷ 100.000 € = 6
To znači da je kompanija tokom godine ostvarila obrt svojih prosečnih obaveza prema dobavljačima od 6 puta.
Šta znači visok Payables Turnover?
Visok Payables Turnover znači da kompanija relativno brzo izmiruje obaveze prema dobavljačima.
To može ukazivati na:
- kraće rokove plaćanja,
- brzo izmirivanje računa,
- dobru dostupnost gotovine,
- korišćenje popusta za rano plaćanje,
- politiku redovnog plaćanja dobavljača.
Međutim, visok pokazatelj ne treba automatski smatrati pozitivnim. Ako kompanija plaća dobavljače mnogo brže nego što je potrebno, može imati manje raspoložive gotovine za druge poslovne potrebe.
Šta znači nizak Payables Turnover?
Nizak Payables Turnover znači da kompanija svoje obaveze prema dobavljačima izmiruje ređe ili ih u proseku duže zadržava.
To može biti posledica:
- dužih ugovorenih rokova plaćanja,
- pregovaranja povoljnijih uslova sa dobavljačima,
- strategije očuvanja gotovine,
- povećanja neizmirenih obaveza,
- problema sa likvidnošću.
Zbog toga nizak Payables Turnover sam po sebi ne znači da kompanija loše posluje. Važno je utvrditi zašto je pokazatelj nizak i uporediti ga sa prethodnim periodima i sličnim kompanijama.
Payables Turnover i likvidnost
Payables Turnover je povezan sa likvidnošću i upravljanjem obrtnim kapitalom, ali ga ne treba jednostavno definisati kao klasičan racio likvidnosti.
Pokazatelji kao što su Current Ratio i Quick Ratio direktnije mere sposobnost kompanije da izmiri kratkoročne obaveze.
Payables Turnover, sa druge strane, pokazuje koliko često kompanija izmiruje obaveze prema dobavljačima i zato je posebno koristan za analizu upravljanja obavezama i obrtnim kapitalom.
Payables Turnover i period plaćanja dobavljačima
Payables Turnover može se koristiti za izračunavanje približnog broja dana potrebnih kompaniji da izmiri svoje obaveze prema dobavljačima.
Ovaj pokazatelj poznat je kao Days Payable Outstanding (DPO) ili Payables Days.
Pojednostavljena formula je:
DPO = 365 ÷ Payables Turnover
Ako je Payables Turnover 6, približan broj dana iznosi:
365 ÷ 6 = 60,8 dana
To znači da kompanija u proseku izmiruje obaveze prema dobavljačima za oko 61 dan.
Payables Turnover i DPO
Ova dva pokazatelja pružaju različit način prikaza sličnog aspekta poslovanja:
| Pokazatelj | Šta pokazuje |
|---|---|
| Payables Turnover | Koliko puta kompanija obrne prosečne obaveze tokom perioda |
| DPO / Payables Days | Koliko dana joj je u proseku potrebno da izmiri obaveze |
Ako Payables Turnover raste, DPO se obično smanjuje.
Ako Payables Turnover pada, DPO se obično povećava.
Payables Turnover i upravljanje gotovinom
Obaveze prema dobavljačima predstavljaju važan deo upravljanja novčanim tokom iz poslovnih aktivnosti.
Ako kompanija duže zadržava novac pre plaćanja dobavljača, može privremeno imati više raspoložive gotovine. Međutim, predugo odlaganje plaćanja može dovesti do:
- zateznih kamata ili penala, ako su predviđeni ugovorom,
- gubitka popusta za rano plaćanje,
- pogoršanja odnosa sa dobavljačima,
- problema sa budućim uslovima nabavke.
Zato cilj nije nužno ostvariti što veći ili što manji Payables Turnover, već održavati odgovarajuće uslove plaćanja u skladu sa poslovanjem kompanije.
Payables Turnover i poređenje sa prethodnim periodima
Payables Turnover je posebno koristan kada se poredi kroz vreme.
Na primer:
- prethodna godina: Payables Turnover = 8
- tekuća godina: Payables Turnover = 6
To znači da je kompanija u tekućoj godini sporije izmirivala svoje prosečne obaveze prema dobavljačima.
Međutim, sam podatak ne objašnjava razlog promene. Ona može biti posledica dužih ugovorenih rokova plaćanja, promene politike nabavke, promene obima poslovanja ili drugih faktora.
Payables Turnover i poređenje kompanija
Payables Turnover može se koristiti i za poređenje kompanija iz iste industrije.
Na primer, ako dve kompanije imaju sličan poslovni model, ali jedna ima znatno viši Payables Turnover, to može ukazivati na različite politike plaćanja dobavljača.
Ipak, poređenje treba vršiti pažljivo jer na pokazatelj utiču:
- industrija,
- ugovoreni rokovi plaćanja,
- struktura nabavke,
- sezonalnost poslovanja,
- odnosi sa dobavljačima,
- veličina i poslovni model kompanije.
Ograničenja Payables Turnover pokazatelja
Payables Turnover nije dovoljan za samostalnu procenu finansijskog položaja kompanije.
Posebno treba imati u vidu da:
- nabavke na kredit možda nisu javno dostupne,
- COGS nije potpuno ista stavka kao nabavke,
- sezonalnost može značajno uticati na prosečne obaveze,
- različite industrije imaju različite rokove plaćanja,
- promena pokazatelja ne znači automatski poboljšanje ili pogoršanje poslovanja.
Zbog toga se Payables Turnover najbolje tumači zajedno sa drugim pokazateljima, naročito DPO, Working Capital, Current Ratio i pokazateljima novčanog toka.
Payables Turnover vs. Accounts Payable Turnover
Payables Turnover i Accounts Payable Turnover u praksi se često koriste kao sinonimi kada se govori o obrtu obaveza prema dobavljačima.
Pun naziv Accounts Payable Turnover Ratio samo preciznije naglašava da se pokazatelj odnosi na Accounts Payable.
Za Investidia se zato mogu tretirati kao primarni i sekundarni naziv istog pokazatelja, a ne kao dva potpuno različita finansijska pokazatelja.
Zaključak
Payables Turnover predstavlja pokazatelj koji meri koliko puta kompanija tokom određenog perioda obrne svoje prosečne obaveze prema dobavljačima. Izračunava se poređenjem nabavki na kredit sa prosečnim obavezama prema dobavljačima.
Viši Payables Turnover obično znači da kompanija češće izmiruje svoje obaveze, dok niži pokazatelj ukazuje na duži period njihovog zadržavanja. Međutim, nijedna vrednost se ne može pravilno oceniti bez konteksta, jer na pokazatelj utiču poslovni model, industrija i ugovoreni rokovi plaćanja.
Payables Turnover je posebno koristan kada se posmatra zajedno sa Days Payable Outstanding (DPO), jer se Payables Turnover izražava u broju obrta, dok DPO pokazuje približan broj dana potreban za izmirivanje obaveza.