Restricted Stock Awards (RSA), odnosno nagrade u obliku ograničenih akcija, predstavljaju oblik naknade zaposlenima kod kojeg kompanija zaposlenom dodeljuje stvarne akcije, ali pod određenim uslovima i ograničenjima.
Za razliku od Stock Options, kod RSA zaposleni ne dobija samo pravo da u budućnosti kupi akcije po unapred određenoj ceni, već mu se same akcije dodeljuju. Međutim, zaposleni možda neće odmah steći potpuno i bezuslovno pravo na te akcije.
Najčešće ograničenje je Vesting Schedule, odnosno raspored sticanja prava. Ako zaposleni napusti kompaniju pre nego što akcije vestuju, deo ili sve nevestovane akcije može biti oduzet, u skladu sa uslovima programa.
Šta su Restricted Stock Awards?
Restricted Stock Awards (RSA) predstavljaju nagradu zaposlenom u obliku stvarnih akcija kompanije koje su podložne određenim ograničenjima.
Akcije se obično dodeljuju na Grant Date, odnosno datum dodele. Međutim, uslovi programa mogu odrediti da zaposleni mora da ostane u kompaniji određeni period ili ispuni druge uslove kako bi stekao potpuno pravo na dodeljene akcije.
Na primer, kompanija može zaposlenom dodeliti:
10.000 RSA
uz uslov da akcije vestuju tokom četiri godine.
Ako se primenjuje godišnji vesting od 25%, zaposleni bi mogao steći:
- 2.500 akcija nakon prve godine;
- još 2.500 nakon druge godine;
- još 2.500 nakon treće godine;
- preostalih 2.500 nakon četvrte godine.
Konkretni uslovi zavise od plana nagrađivanja kompanije.
Da li zaposleni odmah postaje akcionar?
Ovo je jedna od važnih razlika između RSA i RSU.
Kod RSA se zaposlenom dodeljuju stvarne akcije, pa pravni položaj zaposlenog može uključivati određena prava akcionara od datuma dodele. Međutim, konkretna prava, uključujući pravo glasa, pravo na dividendu i mogućnost prenosa akcija, zavise od uslova plana i primenjenog prava.
Zato nije pravilno tvrditi da svaka RSA automatski daje zaposlenom potpuno i bezuslovno pravo glasa od trenutka dodele.
Akcije mogu ostati predmet ograničenja sve dok se ne ispune uslovi vestinga.
RSA nisu isto što i Stock Options
Restricted Stock Awards i Stock Options predstavljaju različite oblike kompenzacije.
Kod RSA zaposleni dobija akcije, uz određena ograničenja.
Kod Stock Options zaposleni dobija pravo, ali ne i obavezu, da kupi određeni broj akcija po unapred utvrđenoj izvršnoj ceni (Exercise Price).
Na primer:
RSA: zaposlenom se dodeli 1.000 akcija, uz uslov četvorogodišnjeg vestinga.
Stock Option: zaposlenom se daje pravo da kupi 1.000 akcija po ceni od 10 EUR po akciji.
Dakle, RSA nisu opcije za kupovinu akcija.
RSA i RSU
Restricted Stock Awards (RSA) i Restricted Stock Units (RSU) su veoma bliski oblici kompenzacije, ali nisu isto.
Kod RSA zaposleni dobija stvarne akcije koje su podložne određenim ograničenjima.
Kod RSU zaposleni dobija jedinice koje predstavljaju obećanje kompanije da će, nakon ispunjenja uslova, isporučiti akcije ili odgovarajuću vrednost, u skladu sa uslovima plana.
Zbog toga se RSA i RSU često posmatraju zajedno, ali je važno razlikovati:
RSA → stvarne akcije se dodeljuju
RSU → dodeljuju se jedinice koje se kasnije namiruju prema uslovima plana
Zašto kompanije koriste RSA?
Kompanije koriste RSA kao deo kompenzacionih i motivacionih programa.
Posebno su korisne kompanijama koje žele da zaposlenima ponude vlasničko učešće i usklade njihove interese sa dugoročnim interesima akcionara.
RSA mogu pomoći kompaniji da:
- privuče kvalitetne zaposlene;
- zadrži zaposlene tokom više godina;
- nagradi dugoročni doprinos zaposlenih;
- poveže deo kompenzacije sa vrednošću kompanije;
- smanji potrebu za isplatom celokupne naknade u gotovini.
Kod privatnih kompanija RSA mogu biti posebno interesantne zaposlenima kada kompanija ima potencijal za značajan budući rast vrednosti.
Vesting kod RSA
Jedna od najvažnijih karakteristika RSA jeste vesting, odnosno sticanje prava na akcije prema unapred utvrđenom rasporedu.
Na primer, kompanija može dodeliti 4.000 RSA sa četvorogodišnjim vestingom.
Ako se akcije stiču ravnomerno:
4.000 ÷ 4 = 1.000 akcija godišnje
Zaposleni bi nakon prve godine stekao pravo na 1.000 akcija, a ostatak bi sticao tokom narednih godina.
Ako zaposleni napusti kompaniju pre isteka perioda vestinga, nevestovane akcije mogu biti izgubljene ili vraćene kompaniji, u skladu sa uslovima plana.
RSA i porezi
Poreski tretman RSA zavisi od jurisdikcije, vrste plana i konkretnih okolnosti.
U Sjedinjenim Američkim Državama posebno je značajan Section 83 poreskog zakona. U određenim okolnostima zaposleni može razmatrati izbor poznat kao 83(b) election, kojim se poreski trenutak može pomeriti na datum prenosa/dodele akcija umesto na kasniji datum vestinga, ako su ispunjeni odgovarajući uslovi.
Takav izbor može imati značajne poreske posledice i rok za njegovo podnošenje je ograničen.
Zato se poreski tretman RSA ne može univerzalno opisati jednom pravilom. Pravila se razlikuju između država, a u SAD izbor 83(b) zahteva posebno razmatranje.
Da li zaposleni mora da plati RSA?
Ne mora nužno.
RSA mogu biti dodeljene zaposlenom bez kupovne cene, ali mogu postojati i aranžmani u kojima zaposleni plaća određeni iznos ili se primenjuju drugačiji uslovi.
Zato nije pravilno reći da se kod svih RSA akcije moraju platiti unapred.
Ovo je još jedna važna razlika u odnosu na Stock Options, kod kojih zaposleni uglavnom mora da plati Exercise Price kada odluči da iskoristi opciju.
Prednosti RSA za zaposlenog
RSA mogu imati nekoliko prednosti:
- zaposleni dobija vlasnički interes u kompaniji;
- ne zavise od toga da li zaposleni mora da izvrši opciju po određenoj ceni;
- mogu imati značajnu vrednost ako vrednost kompanije raste;
- mogu podstaći zaposlenog da ostane u kompaniji do kraja vestinga;
- mogu povezati dugoročnu korist zaposlenog sa uspehom kompanije.
Međutim, vrednost RSA može značajno da se promeni ako cena akcije kompanije padne.
Nedostaci RSA
RSA takođe imaju određene rizike i ograničenja.
Najvažniji su:
- nevestovane akcije mogu biti izgubljene ako zaposleni napusti kompaniju;
- vrednost akcija može pasti;
- akcije mogu biti nelikvidne kod privatnih kompanija;
- mogu nastati poreske obaveze;
- ograničenja prenosa mogu sprečiti zaposlenog da odmah proda akcije;
- poreski tretman može biti složen.
Kod privatnih kompanija posebno je važno imati u vidu da vlasništvo nad akcijama ne znači automatski da ih zaposleni može odmah prodati.
RSA u odnosu na RSU i Stock Options
| Instrument | Šta zaposleni dobija? | Kada nastaje vlasništvo? |
|---|---|---|
| RSA | Stvarne akcije | Akcije se dodeljuju, ali mogu biti ograničene i podložne vestingu |
| RSU | Jedinice koje predstavljaju buduću isporuku akcija/vrednosti | Prema uslovima plana, obično nakon vestinga |
| Stock Options | Pravo kupovine akcija | Tek nakon izvršenja opcije |
Ova razlika je veoma važna:
RSA = akcije
RSU = jedinice
Stock Options = pravo kupovine akcija
RSA i akcije sa ograničenjima
RSA se mogu posmatrati kao oblik Restricted Stock, odnosno ograničenih akcija.
Ograničenja mogu biti povezana sa:
- vestingom;
- periodom zaposlenja;
- određenim ciljevima;
- mogućnošću prenosa akcija;
- pravom kompanije na otkup ili povraćaj akcija u određenim okolnostima.
Zbog toga zaposleni ne mora odmah imati potpuno slobodno raspolaganje akcijama samo zato što su mu one dodeljene.
Primer RSA
Pretpostavimo da tehnološka kompanija zaposlenom dodeli 8.000 RSA.
Plan predviđa četvorogodišnji vesting:
- 2.000 akcija nakon prve godine;
- 2.000 nakon druge godine;
- 2.000 nakon treće godine;
- 2.000 nakon četvrte godine.
Ako zaposleni ostane u kompaniji četiri godine, prema ovom pojednostavljenom primeru steći će svih 8.000 akcija.
Ako ode nakon dve godine, prema uslovima plana mogao bi zadržati 4.000 već stečenih akcija, dok bi preostalih 4.000 nevestovanih akcija moglo biti izgubljeno.
Suština Restricted Stock Awards
Restricted Stock Awards (RSA) predstavljaju oblik kompenzacije kod kojeg kompanija zaposlenom dodeljuje stvarne akcije pod određenim ograničenjima i uslovima.
Najvažnije ograničenje je često Vesting Schedule, koji određuje kada zaposleni stiče potpuno pravo na dodeljene akcije.
RSA treba razlikovati od Restricted Stock Units (RSU) i posebno od Stock Options:
RSA → dodeljene stvarne akcije
RSU → jedinice koje se kasnije namiruju prema uslovima plana
Stock Options → pravo kupovine akcija po utvrđenoj ceni
Poreski tretman, pravo glasa, pravo na dividendu i druga prava zavise od uslova plana i primenjenog prava, zbog čega se RSA ne mogu opisati istim pravilima u svim državama.