Restricted Stock, odnosno ograničene akcije, predstavljaju stvarne akcije kompanije koje se dodeljuju zaposlenima, direktorima ili drugim korisnicima, ali uz određena ograničenja. Ta ograničenja najčešće se odnose na mogućnost prodaje ili prenosa akcija tokom određenog perioda ili do ispunjenja unapred definisanih uslova.
Za razliku od Restricted Stock Units (RSU), kod Restricted Stock korisnik dobija stvarne akcije već prilikom dodele, iako njihovo raspolaganje može biti ograničeno.
Ograničene akcije se često koriste kao deo kompenzacije zaposlenih kako bi se njihovi interesi povezali sa dugoročnim poslovanjem i vrednošću kompanije.
Šta su Restricted Stock?
Restricted Stock su stvarne akcije koje kompanija dodeljuje zaposlenom, ali pod uslovima koji ograničavaju njihovu prodaju, prenos ili drugo raspolaganje.
Ograničenja mogu biti povezana sa:
- ostankom zaposlenog u kompaniji tokom određenog perioda;
- ostvarivanjem određenih poslovnih ili finansijskih ciljeva;
- drugim uslovima definisanim planom kompenzacije.
Period tokom kojeg zaposleni mora da ostane u kompaniji ili da ispuni određene uslove naziva se vesting period, odnosno period sticanja prava.
Ako zaposleni ispuni uslove, ograničenja se mogu ukinuti i akcije postaju slobodnije za raspolaganje. Ako zaposleni ne ispuni uslove, na primer napusti kompaniju pre isteka vesting perioda, deo ili sve akcije može izgubiti, u zavisnosti od uslova plana.
Restricted Stock nije isto što i RSU
Važno je razlikovati Restricted Stock od Restricted Stock Units (RSU).
Kod Restricted Stock zaposleni dobija stvarne akcije. Kod RSU zaposleni u trenutku dodele dobija pravo da u budućnosti dobije akcije, pod uslovima utvrđenim planom.
Drugim rečima:
Restricted Stock = stvarne akcije sa ograničenjima
RSU = pravo na buduće akcije
Ovo je jedna od najvažnijih razlika između ova dva oblika kompenzacije.
Restricted Stock i pravo glasa i dividende
Pošto su Restricted Stock stvarne akcije, korisnik može imati određena akcionarska prava već od trenutka dodele, ali konkretna prava zavise od uslova plana i primenljivih propisa.
U zavisnosti od strukture nagrade, korisnik može imati pravo glasa i pravo na dividende, uključujući mogućnost da se dividende isplaćuju ili akumuliraju tokom perioda ograničenja.
Zato nije precizno reći da vlasnik Restricted Stock uvek nema pravo glasa ili dividende pre vestinga. Ta prava zavise od konkretne vrste akcija i uslova pod kojima su dodeljene.
Restricted Stock u odnosu na Stock Options
Restricted Stock i Stock Options predstavljaju različite oblike kompenzacije.
Stock Option daje zaposlenom pravo, ali ne i obavezu, da kupi određeni broj akcija po unapred utvrđenoj ceni tokom određenog perioda.
Kod Restricted Stock zaposleni dobija same akcije, ali uz određena ograničenja.
Na primer, ako zaposleni dobije 1.000 Restricted Stock akcija, on dobija akcije kompanije, ali možda neće moći da ih proda dok ne ispuni uslove plana.
Kod Stock Options zaposleni ne dobija akcije samom dodelom opcije. Mora da odluči da li će iskoristiti opciju i kupiti akcije po ceni izvršenja.
Zašto kompanije koriste Restricted Stock?
Kompanije koriste Restricted Stock kao oblik nagrađivanja i zadržavanja zaposlenih.
Ako je vesting povezan sa vremenom provedenim u kompaniji, zaposleni ima finansijski podsticaj da ostane do isteka perioda sticanja prava.
Restricted Stock takođe može povezati interese zaposlenih sa interesima akcionara, jer vrednost akcija zavisi od vrednosti kompanije i tržišne cene njenih akcija.
Kod nagrada koje uključuju uslov ostanka u kompaniji, zaposleni može izgubiti nevestovane akcije ako napusti kompaniju pre ispunjenja uslova.
Prednosti Restricted Stock
Za zaposlene:
- dobijaju stvarne akcije kompanije;
- ne moraju da plate cenu izvršenja kao kod Stock Options;
- mogu imati pravo na dividende i glasanje, zavisno od uslova nagrade;
- mogu učestvovati u rastu vrednosti akcija.
Za kompaniju:
- može pomoći u zadržavanju zaposlenih;
- povezuje deo kompenzacije sa vrednošću kompanije;
- može predstavljati dugoročan podsticaj zaposlenima;
- omogućava kompaniji da deo nagrađivanja zasnuje na vlasničkom kapitalu.
Nedostaci Restricted Stock
Restricted Stock ima i određene nedostatke.
Za zaposlenog, najvažniji je rizik da izgubi nevestovane akcije ako ne ispuni uslove plana, na primer ako napusti kompaniju pre isteka vesting perioda.
Pored toga, vrednost nagrade zavisi od vrednosti akcija kompanije. Ako cena akcije padne, smanjuje se i vrednost Restricted Stock.
Postoje i poreske posledice koje zavise od jurisdikcije, vrste nagrade i konkretnih okolnosti. Zbog toga se poreski tretman ne može svesti na jedno univerzalno pravilo.
Restricted Stock Awards (RSA)
Restricted Stock Award (RSA) predstavlja nagradu u obliku Restricted Stock koja se dodeljuje zaposlenom ili drugom korisniku pod određenim uslovima.
RSA može sadržati vremenske uslove vestinga, uslove povezane sa ostvarivanjem poslovnih ciljeva ili druge uslove predviđene planom kompanije.
RSA ne treba poistovećivati sa RSU, jer RSA podrazumeva dodelu stvarnih akcija, dok RSU predstavlja pravo na buduću isporuku akcija ili, u određenim planovima, novčanu protivvrednost.
Restricted Stock nije isto što i Section 1244 Stock
Section 1244 Stock je poseban poreski koncept iz američkog poreskog prava i nije sinonim za Restricted Stock.
Isto tako, Letter Stock je istorijski/regulatorni izraz koji se odnosio na određene neregistrovane hartije od vrednosti i ne treba ga koristiti kao sinonim za Restricted Stock u savremenom finansijskom rečniku.
Zbog toga je za ovaj članak najpreciznije koristiti termin Restricted Stock, a ne „Letter Stock“ ili „Section 1244 Stock“.
Zaključak
Restricted Stock (ograničene akcije) predstavljaju stvarne akcije kompanije dodeljene zaposlenima ili drugim korisnicima uz određena ograničenja. Ograničenja najčešće zavise od perioda vestinga ili ispunjenja drugih uslova.
Ključna razlika u odnosu na RSU jeste to što kod Restricted Stock korisnik dobija stvarne akcije, dok RSU predstavlja pravo na buduće akcije.
Restricted Stock se zato često koristi kao dugoročni oblik kompenzacije kojim kompanija nastoji da poveže interese zaposlenih sa dugoročnim rezultatima i vrednošću kompanije.