Prinos na imovinu (Return on Assets – ROA) je finansijski pokazatelj profitabilnosti koji meri koliko efikasno kompanija koristi ukupnu imovinu (Total Assets) za ostvarivanje neto dobiti (Net Income).
ROA pokazuje koliko dobiti kompanija ostvaruje na svaki dinar ili dolar imovine kojom raspolaže. Što je ROA viši, to kompanija u principu efikasnije koristi svoju imovinu za ostvarivanje dobiti.
Ovaj pokazatelj koriste menadžment, investitori i finansijski analitičari za procenu efikasnosti poslovanja. ROA je posebno koristan kada se kompanija poredi sa drugim kompanijama iz iste industrije ili kada se prati njeno poslovanje kroz više godina.
Šta je prinos na imovinu?
Prinos na imovinu (Return on Assets – ROA) pokazuje odnos između neto dobiti kompanije i njene ukupne imovine.
Jednostavno rečeno, ROA odgovara na pitanje:
Koliko dobiti kompanija ostvaruje korišćenjem svoje imovine?
Na primer, ROA od 10% znači da kompanija ostvaruje približno 0,10 USD neto dobiti na svaki 1 USD imovine.
Za razliku od Return on Equity (ROE), koji meri prinos u odnosu na kapital akcionara, ROA posmatra profitabilnost u odnosu na ukupnu imovinu kompanije, bez obzira na to da li je ta imovina finansirana kapitalom akcionara ili dugom.
Formula za Return on Assets
Osnovna formula za izračunavanje ROA glasi:
ROA = Neto dobit / Ukupna imovina × 100
Na engleskom:
ROA = Net Income / Total Assets × 100
U jednostavnijem obračunu može se koristiti ukupna imovina na kraju perioda. Međutim, kada se ROA računa za celu godinu, preciznije je koristiti prosečnu ukupnu imovinu, jer se vrednost imovine tokom godine može menjati.
Formula sa prosečnom imovinom glasi:
ROA = Neto dobit / Prosečna ukupna imovina × 100
gde je:
Prosečna ukupna imovina = (Početna ukupna imovina + Završna ukupna imovina) / 2
Primer 1 – osnovni obračun ROA
Pretpostavimo da je kompanija tokom godine ostvarila:
- neto dobit: 5.000.000 USD
- ukupnu imovinu: 50.000.000 USD
ROA se izračunava:
ROA = 5.000.000 / 50.000.000 × 100
ROA = 10%
To znači da kompanija ostvaruje 10 centi neto dobiti na svaki 1 USD imovine.
Primer 2 – poređenje dve kompanije
Pretpostavimo da kompanija A ima:
- neto dobit: 50.000 USD
- ukupnu imovinu: 500.000 USD
Njena ROA iznosi:
ROA = 50.000 / 500.000 × 100 = 10%
Kompanija B ima:
- neto dobit: 10.000 USD
- ukupnu imovinu: 15.000 USD
Njena ROA iznosi:
ROA = 10.000 / 15.000 × 100 = 66,67%
Iako kompanija A ostvaruje znatno veću apsolutnu neto dobit, kompanija B ima mnogo viši ROA. To znači da kompanija B ostvaruje veću dobit u odnosu na količinu imovine koju koristi.
Zbog toga ROA omogućava poređenje efikasnosti korišćenja imovine, a ne samo veličine ostvarene dobiti.
Zašto se koristi prosečna imovina?
Kada se ROA računa za čitavu godinu, korišćenje imovine samo na kraju godine može dati manje precizan rezultat.
Na primer, ako je kompanija početkom godine imala 40.000.000 USD imovine, a na kraju godine 60.000.000 USD, prosečna imovina iznosi:
(40.000.000 + 60.000.000) / 2 = 50.000.000 USD
Ako je kompanija ostvarila neto dobit od 5.000.000 USD, ROA iznosi:
ROA = 5.000.000 / 50.000.000 × 100 = 10%
Korišćenje prosečne imovine daje realniju procenu prinosa ostvarenog tokom celog perioda.
Koji ROA se smatra dobrim?
Ne postoji jedna vrednost ROA koja se može smatrati dobrom za sve kompanije.
ROA se značajno razlikuje između industrija zbog različitih poslovnih modela i količine imovine potrebne za poslovanje.
Kompanije koje zahtevaju velika ulaganja u fabrike, postrojenja, mašine i opremu obično imaju veću imovinsku bazu. Zbog toga njihov ROA može biti niži.
Sa druge strane, kompanije koje zahtevaju relativno malo fizičke imovine mogu ostvarivati viši ROA.
Zato se ROA najbolje procenjuje tako što se:
- poredi sa prethodnim rezultatima iste kompanije;
- poredi sa konkurentima iz iste industrije;
- posmatra kroz duži vremenski period;
- analizira zajedno sa drugim pokazateljima profitabilnosti.
Vrednosti poput 5% ili 10% mogu biti korisne samo kao okvirna orijentacija, ali ne predstavljaju univerzalni standard. ROA od 5% može biti dobar rezultat u jednoj industriji, a slab u drugoj.
ROA se poredi sa kompanijama iz iste industrije
Prosečne vrednosti ROA mogu značajno da se razlikuju između industrija.
Na primer, proizvođači često imaju veliku količinu materijalne imovine (Tangible Assets), kao što su fabrike, mašine i oprema. Za njihovo poslovanje potrebno je značajno ulaganje u imovinu, što može smanjiti ROA.
Nasuprot tome, pojedine kompanije iz tehnološkog i uslužnog sektora mogu poslovati sa relativno manjom količinom fizičke imovine i zato ostvarivati viši ROA.
Tehnološke kompanije, međutim, mogu imati značajnu nematerijalnu imovinu (Intangible Assets), kao što su softver, patenti, licence i intelektualna svojina. Način na koji se takva imovina priznaje i vrednuje može uticati na ROA.
Zbog toga nije preporučljivo direktno porediti ROA kompanija koje posluju u potpuno različitim industrijama.
ROA i efikasnost menadžmenta
ROA može biti koristan pokazatelj efikasnosti menadžmenta jer pokazuje koliko dobiti kompanija ostvaruje u odnosu na resurse kojima raspolaže.
Rast ROA kroz vreme može ukazivati na to da kompanija postaje efikasnija u korišćenju svoje imovine. Međutim, pad ROA ne mora nužno značiti pogoršanje poslovanja. Kompanija može, na primer, značajno investirati u novu opremu ili proizvodne kapacitete pre nego što te investicije počnu da stvaraju veću dobit.
Zbog toga ROA treba analizirati zajedno sa rastom prihoda, profitnom maržom, obrtom imovine, ROE i novčanim tokovima.
ROA i ROE – koja je razlika?
ROA (Return on Assets) meri koliko neto dobiti kompanija ostvaruje u odnosu na ukupnu imovinu.
ROE (Return on Equity) meri koliko neto dobiti kompanija ostvaruje u odnosu na kapital akcionara.
Osnovna razlika je u tome što ROA posmatra sva sredstva koja kompanija koristi, dok ROE posmatra samo kapital koji pripada akcionarima.
Kompanija može imati visok ROE zbog velike upotrebe duga, dok ROA može pokazati da je njena ukupna imovina manje profitabilna. Zbog toga je korisno analizirati oba pokazatelja zajedno.
Zaključak
Return on Assets (ROA), odnosno prinos na imovinu, meri koliko efikasno kompanija koristi svoju ukupnu imovinu za ostvarivanje neto dobiti.
Viši ROA u principu ukazuje na efikasnije korišćenje imovine, ali se njegova vrednost mora posmatrati u kontekstu industrije, poslovnog modela, nivoa zaduženosti i promena u imovini kompanije.
Najkorisniji način analize ROA jeste poređenje sa prethodnim periodima i sličnim kompanijama, uz istovremeno posmatranje drugih finansijskih pokazatelja.