Return on Average Assets (ROAA), odnosno prinos na prosečnu imovinu, finansijski je pokazatelj profitabilnosti koji meri koliko efikasno kompanija koristi svoju prosečnu ukupnu imovinu (Average Total Assets) za ostvarivanje neto dobiti (Net Income).
ROAA se posebno često koristi u analizi banaka i drugih finansijskih institucija, ali se može primeniti i na druge kompanije. Korišćenjem prosečne imovine umesto samo početne ili završne vrednosti imovine dobija se reprezentativnija slika prinosa koji je kompanija ostvarila tokom posmatranog perioda.
Šta je prinos na prosečnu imovinu?
Prinos na prosečnu imovinu (Return on Average Assets – ROAA) pokazuje koliko neto dobiti kompanija ostvaruje u odnosu na prosečnu vrednost svoje ukupne imovine tokom određenog perioda.
ROAA je naročito koristan kada se vrednost imovine značajno menja tokom godine. Umesto da se koristi samo stanje imovine na kraju perioda, izračunava se prosečna vrednost početne i završne imovine.
Na primer, ako kompanija ima 50.000 USD imovine na početku godine, a 150.000 USD na kraju godine, prosečna imovina iznosi 100.000 USD. Ako kompanija ostvari 10.000 USD neto dobiti, njen ROAA iznosi 10%.
Formula za ROAA
Osnovna formula glasi:
ROAA = Neto dobit / Prosečna ukupna imovina × 100
Na engleskom:
ROAA = Net Income / Average Total Assets × 100
Prosečna ukupna imovina izračunava se:
Prosečna ukupna imovina = (Početna ukupna imovina + Završna ukupna imovina) / 2
ROAA se izražava u procentima i pokazuje koliko neto dobiti kompanija ostvaruje na svaki dinar ili dolar prosečne imovine.
Gde se nalaze podaci za izračunavanje ROAA?
Podatak o neto dobiti (Net Income) nalazi se u bilansu uspeha (Income Statement), dok se podaci o ukupnoj imovini nalaze u bilansu stanja (Balance Sheet).
Bilans uspeha prikazuje prihode, rashode i rezultat poslovanja za određeni period, dok bilans stanja prikazuje stanje imovine, obaveza i kapitala na određeni datum.
Zbog toga se za izračunavanje godišnjeg ROAA koriste podaci o imovini na početku i kraju perioda kako bi se dobila prosečna vrednost imovine tokom godine.
Primer 1 – izračunavanje ROAA
Pretpostavimo da kompanija ABC ima:
- neto dobit: 10.000 USD
- ukupnu imovinu na početku godine: 50.000 USD
- ukupnu imovinu na kraju godine: 150.000 USD
Prvo se izračunava prosečna ukupna imovina:
Prosečna imovina = (50.000 + 150.000) / 2 = 100.000 USD
Zatim se izračunava ROAA:
ROAA = 10.000 / 100.000 × 100 = 10%
To znači da je kompanija ostvarila 10% neto dobiti u odnosu na prosečnu vrednost svoje imovine.
Ako bismo koristili samo imovinu na početku godine:
10.000 / 50.000 × 100 = 20%
Ako bismo koristili samo imovinu na kraju godine:
10.000 / 150.000 × 100 = 6,67%
Ova dva rezultata značajno se razlikuju. Korišćenje prosečne imovine daje rezultat od 10%, koji bolje predstavlja odnos ostvarene dobiti prema imovini kojom je kompanija raspolagala tokom godine.
Primer 2 – poređenje ROAA kompanija
ROAA je posebno koristan kada se porede kompanije koje posluju u istoj industriji.
Na primer:
| Kompanija | Neto dobit | Prosečna imovina | ROAA |
|---|---|---|---|
| A | 10.000 USD | 100.000 USD | 10% |
| B | 15.000 USD | 100.000 USD | 15% |
| C | 20.000 USD | 200.000 USD | 10% |
Kompanija B ima najviši ROAA od 15%, što znači da ostvaruje najveću neto dobit u odnosu na prosečnu imovinu.
Kompanije A i C imaju isti ROAA od 10%, iako kompanija C ostvaruje dvostruko veću apsolutnu neto dobit. To pokazuje zašto je ROAA koristan za poređenje efikasnosti korišćenja imovine, a ne samo veličine profita.
Da li je viši ROAA uvek bolji?
U principu, viši ROAA ukazuje na efikasnije korišćenje imovine za ostvarivanje dobiti. Međutim, ne postoji jedna vrednost ROAA koja se može smatrati dobrom za sve kompanije.
ROAA značajno zavisi od industrije. Kompanije koje zahtevaju velika ulaganja u fabrike, opremu i druga sredstva obično imaju veću imovinsku bazu i mogu ostvarivati niži ROAA.
Zbog toga je ROAA najbolje porediti:
- sa prethodnim rezultatima iste kompanije;
- sa konkurentima iz iste industrije;
- sa prosekom industrije;
- kroz duži vremenski period.
Posebno je važno izbegavati direktno poređenje kompanija iz potpuno različitih sektora.
Zašto se ROAA često koristi kod banaka?
ROAA je posebno značajan u analizi banaka i drugih finansijskih institucija, jer one upravljaju veoma velikim bilansima i relativno malim profitnim maržama.
Kod banaka mala promena profitabilnosti u odnosu na ukupnu imovinu može biti značajna. Zbog toga ROAA omogućava investitorima i analitičarima da procene koliko efikasno banka koristi svoju ukupnu imovinu za ostvarivanje dobiti.
ROAA i ROA – koja je razlika?
ROA (Return on Assets) i ROAA (Return on Average Assets) veoma su slični pokazatelji.
ROAA izričito koristi prosečnu ukupnu imovinu u imeniocu:
ROAA = Neto dobit / Prosečna ukupna imovina × 100
U praksi se i ROA često računa korišćenjem prosečne imovine:
ROA = Neto dobit / Prosečna ukupna imovina × 100
Kada se ROA računa na ovaj način, ROA i ROAA imaju praktično istu formulu i daju isti rezultat.
Razlika se pojavljuje kada se ROA računa korišćenjem samo završne vrednosti ukupne imovine:
ROA = Neto dobit / Završna ukupna imovina × 100
U tom slučaju ROAA može pružiti reprezentativniju sliku prinosa tokom perioda jer koristi prosečnu imovinu.
Zbog toga nije dobro tvrditi da je ROAA uvek „precizniji“ od ROA. Preciznost zavisi prvenstveno od načina izračunavanja ROA.
ROAA i ROTA – koja je razlika?
Return on Average Assets (ROAA) i Return on Total Assets (ROTA) mogu imati sličnu strukturu, ali se razlikuju u načinu izračunavanja prinosa.
ROAA koristi neto dobit u brojiocu:
ROAA = Neto dobit / Prosečna ukupna imovina × 100
ROAA = Net Income / Average Total Assets × 100
ROTA se u ovoj definiciji zasniva na EBIT-u (Earnings Before Interest and Taxes):
ROTA = EBIT / Prosečna ukupna imovina × 100
ROTA = EBIT / Average Total Assets × 100
Ključna razlika je, dakle, u dobiti koja se koristi u brojiocu. ROAA meri prinos na prosečnu imovinu na osnovu neto dobiti, dok ROTA koristi operativnu dobit pre kamata i poreza.
Zaključak
Return on Average Assets (ROAA) meri koliko efikasno kompanija koristi svoju prosečnu ukupnu imovinu za ostvarivanje neto dobiti.
Korišćenje prosečne imovine posebno je korisno kada se vrednost imovine značajno menja tokom godine, jer sprečava da rezultat zavisi samo od stanja imovine na jednom datumu.
ROAA se naročito koristi u analizi banaka i finansijskih institucija, ali je primenljiv i na druge kompanije. Najkorisniji je kada se poredi sa rezultatima iste kompanije kroz vreme i sa kompanijama iz iste industrije.
Važno je razlikovati ROAA od ROTA: ROAA koristi neto dobit, dok ROTA koristi EBIT, kada se primenjuje navedena definicija ROTA.