Short-term Borrowings (kratkoročne pozajmice) predstavljaju pozajmljena sredstva koja kompanija treba da vrati u kratkom roku, najčešće u periodu do 12 meseci. Kompanije ih koriste za finansiranje obrtnog kapitala, tekućih poslovnih potreba, zaliha, potraživanja i drugih kratkoročnih obaveza.
Short-term Borrowings mogu uključivati kratkoročne bankarske kredite, kreditne linije, overdraft i druge oblike kratkoročnog finansiranja. Za razliku od dugoročnog finansiranja, kod kojeg se sredstva obično koriste za investicije i projekte sa dužim periodom povraćaja, kratkoročne pozajmice prvenstveno služe za upravljanje likvidnošću i tekućim poslovanjem.
Šta su Short-term Borrowings?
Short-term Borrowings su sredstva koja kompanija pozajmljuje od banaka, finansijskih institucija ili drugih zajmodavaca uz obavezu da ih vrati u kratkom roku.
Rok dospeća je najčešće do jedne godine, odnosno u okviru normalnog poslovnog ciklusa kompanije kada je on duži.
Na primer, kompanija može uzeti kratkoročnu bankarsku pozajmicu kako bi finansirala kupovinu zaliha pre nego što naplati potraživanja od svojih kupaca.
Primer Short-term Borrowings
Pretpostavimo da kompaniji nedostaje 100.000 EUR za finansiranje zaliha, ali očekuje da će od kupaca naplatiti potraživanja za šest meseci.
Kompanija može uzeti kratkoročnu pozajmicu od 100.000 EUR sa rokom dospeća od šest meseci.
Ako je godišnja kamatna stopa 6%, približna kamata za šest meseci iznosi:
100.000 × 6% × 6/12 = 3.000 EUR
Kompanija bi na kraju perioda, pod pretpostavkom da nema drugih troškova, vratila 103.000 EUR.
Vrste Short-term Borrowings
Short-term Borrowings mogu imati različite oblike, u zavisnosti od potreba kompanije i uslova finansiranja.
Najčešći oblici uključuju:
- Short-term Bank Loans – kratkoročni bankarski krediti;
- Credit Lines – kreditne linije koje kompanija može koristiti prema potrebi;
- Bank Overdrafts – dozvoljeno prekoračenje po računu;
- Commercial Paper – kratkoročne dužničke hartije koje izdaju određene kompanije;
- Short-term Notes Payable – kratkoročne obaveze po osnovu izdatih ili primljenih menica/zadužnica, u zavisnosti od pravnog i računovodstvenog okvira.
Neće svaka kompanija koristiti sve navedene oblike finansiranja.
Za šta se koriste Short-term Borrowings?
Kompanije koriste kratkoročne pozajmice prvenstveno za finansiranje privremenih potreba za novcem.
Najčešće se koriste za:
- kupovinu zaliha;
- finansiranje obrtnog kapitala;
- pokrivanje privremenog manjka gotovine;
- finansiranje potraživanja od kupaca do njihove naplate;
- plaćanje dobavljača i drugih tekućih obaveza;
- pokrivanje sezonskih potreba poslovanja;
- finansiranje kratkoročnih poslovnih prilika.
Na primer, trgovinska kompanija može pozajmiti novac pre početka sezone kako bi povećala zalihe, a zatim vratiti pozajmicu nakon prodaje robe.
Short-term Borrowings i likvidnost
Kratkoročne pozajmice mogu pomoći kompaniji da održi likvidnost kada prilivi i odlivi gotovine nisu vremenski usklađeni.
Kompanija može biti profitabilna, ali istovremeno imati privremeni nedostatak gotovine. Na primer, može prodati robu kupcu uz odloženo plaćanje, dok svoje dobavljače mora platiti ranije.
U takvoj situaciji Short-term Borrowings mogu premostiti vremenski jaz između odliva i priliva gotovine.
Međutim, preveliko oslanjanje na kratkoročno zaduživanje može povećati rizik likvidnosti, naročito ako kompanija ne može da refinansira dug ili obezbedi dovoljno gotovine za dospeće obaveza.
Short-term Borrowings i kamata
Kratkoročne pozajmice uglavnom nose trošak kamate ili druge troškove finansiranja.
Ukupan trošak zavisi od:
- iznosa pozajmice;
- kamatne stope;
- perioda korišćenja sredstava;
- kreditnog rizika kompanije;
- uslova ugovora;
- naknada i drugih troškova.
Kada su kamatne stope visoke, kratkoročno zaduživanje može značajno povećati finansijske troškove kompanije.
Short-term Borrowings i bilans stanja
Short-term Borrowings se u bilansu stanja najčešće prikazuju kao deo kratkoročnih obaveza (Current Liabilities) kada dospevaju za plaćanje u roku od 12 meseci ili u okviru odgovarajućeg poslovnog ciklusa.
Povećanje kratkoročnih pozajmica istovremeno povećava obaveze kompanije i, kada kompanija primi novac, povećava njenu gotovinu ili druga kratkoročna sredstva.
Zbog toga samo povećanje Short-term Borrowings nije dovoljno da se proceni da li je finansijska situacija kompanije bolja ili lošija. Potrebno je analizirati zašto je kompanija uzela pozajmicu i kako koristi pozajmljena sredstva.
Short-term Borrowings vs. Short-term Debt
Termini Short-term Borrowings i Short-term Debt veoma su bliski, ali se ne moraju uvek koristiti potpuno isto.
Short-term Debt je širi termin za kratkoročne obaveze po osnovu duga, dok Short-term Borrowings naglašava sredstva koja je kompanija pozajmila.
U praksi se termini često koriste kao sinonimi, naročito kada kompanija govori o svojim kratkoročnim izvorima finansiranja.
Za preciznu analizu uvek treba proveriti definiciju koju kompanija koristi u svojim finansijskim izveštajima.
Short-term Borrowings vs. Current Liabilities
Short-term Borrowings nisu isto što i Current Liabilities (tekuće obaveze).
Current Liabilities obuhvataju različite obaveze koje dospevaju u kratkom roku, kao što su:
- obaveze prema dobavljačima;
- kratkoročne pozajmice;
- obračunate obaveze;
- poreske obaveze;
- druge kratkoročne obaveze.
Dakle, Short-term Borrowings predstavljaju samo jedan deo potencijalnih Current Liabilities.
Prednosti Short-term Borrowings
Kratkoročno zaduživanje može imati nekoliko prednosti:
- omogućava kompaniji brz pristup gotovini;
- pomaže u finansiranju obrtnog kapitala;
- može podržati sezonski rast poslovanja;
- omogućava kompaniji da iskoristi poslovne prilike bez dugoročnog zaduživanja;
- može biti fleksibilnije od nekih oblika dugoročnog finansiranja.
Rizici Short-term Borrowings
Najvažniji rizik jeste obaveza vraćanja sredstava u relativno kratkom roku.
Ako kompanija nema dovoljno gotovine kada pozajmica dospe, može biti primorana da:
- refinansira postojeći dug;
- uzme novu pozajmicu;
- proda imovinu;
- smanji poslovne izdatke;
- ili obezbedi dodatni kapital.
Poseban problem nastaje kada kompanija koristi kratkoročni dug za finansiranje dugoročnih investicija. Tada može nastati nesklad između perioda u kojem investicija donosi gotovinske prilive i perioda u kojem dug mora biti vraćen.
Zašto su Short-term Borrowings važni investitorima?
Investitori analiziraju Short-term Borrowings kako bi procenili likvidnost, finansijski rizik i način finansiranja poslovanja.
Važno je posmatrati:
- iznos kratkoročnih pozajmica;
- promenu tog iznosa kroz vreme;
- kamatne stope;
- rokove dospeća;
- gotovinu i likvidna sredstva;
- Operating Cash Flow;
- odnos kratkoročnog duga i ukupnog duga.
Posebno je važno utvrditi da li kompanija koristi kratkoročno zaduživanje za privremeno finansiranje obrtnog kapitala ili se sve više oslanja na kratkoročni dug kako bi pokrivala trajni nedostatak gotovine.
Zaključak
Short-term Borrowings predstavljaju kratkoročna pozajmljena sredstva koja kompanije koriste za finansiranje tekućeg poslovanja, obrtnog kapitala i privremenih potreba za gotovinom.
Ona mogu biti koristan i fleksibilan izvor finansiranja, ali istovremeno povećavaju obaveze i rizik likvidnosti. Zbog toga je pri analizi kompanije važno posmatrati Short-term Borrowings zajedno sa gotovinom, novčanim tokom, Current Liabilities i rokovima dospeća duga.