Book Value Per Share (BVPS) predstavlja neto vrednost imovine kompanije podeljenu sa brojem običnih akcija u opticaju. Ovaj finansijski pokazatelj služi investitorima kao ključni indikator vrednosti jer direktno otkriva materijalnu podlogu svake pojedinačne akcije. Upoređivanjem BVPS-a sa trenutnim tržišnim kursom, trgovci mogu brzo proceniti da li je neka firma na berzi precenjena ili potcenjena.
- BVPS (English definition): The net asset value of a company per single share, calculated by dividing stockholders’ equity (minus preferred stock) by average shares outstanding.
Šta je Book Value Per Share (BVPS) i kako se tumači?
Knjigovodstvena vrednost po akciji pruža jasan uvid u kapital običnih akcionara (Shareholders’ Equity). U obračun se ne uključuju povlašćene akcije (Preferred Shares) jer ti akcionari imaju prioritet pri naplati tokom procesa likvidacije (Liquidation).
Iz tog razloga, BVPS predstavlja konzervativno i sigurno merilo vrednosti. On pokazuje iznos koji bi preostao običnim akcionarima tek nakon što kompanija rasproda sva sredstva i u potpunosti namiri preostale dugove i poverioce.
Kako se računa računovodstvena vrednost akcija na berzi?
Za precizno izračunavanje ovog pokazatelja koriste se podaci o prosečnom broju akcija u opticaju (Average Shares Outstanding).
Zvanična formula glasi:BVPS = (Kapital običnih akcionara – Povlašćene akcije) / Prosečan broj akcija u opticaju
Primer u praksi:
Kompanija ABC ima 40 miliona dolara ukupnog akcionarskog kapitala, od čega su 5 miliona povlašćene akcije. Kompanija ima u proseku 5 miliona akcija u opticaju.
- Oduzimanje povlašćenog kapitala: $40.000.000 – $5.000.000 = $35.000.000
- Deljenje sa brojem akcija: $35.000.000 / 5.000.000 akcija = $7 USD
Knjigovodstvena vrednost po akciji za kompaniju ABC iznosi tačno 7 dolara.
| Knjigovodstvena vrednost po akciji (BVPS) u 000 USD | |
| Kapital običnih akcionara | 40.000 |
| Povlašćene akcije | 5.000 |
| Prosečne akcije u opticaju | 35.000 |
| Knjigovodstvena vrednost po akciji | 7,00 |
Kako preduzeća mogu povećati knjigovodstvenu vrednost po akciji?
Kompanije imaju na raspolaganju dve osnovne metode za veštačko ili organsko podizanje ove finansijske metrike:
1. Kako Common Stocks buyback utiče na promenu količine deonica?
Kada menadžment kompanije odluči da sprovede otkup običnih akcija (Common Stocks) sa otvorenog tržišta, oni direktno smanjuju broj akcija u opticaju.
Ako kompanija ABC iz našeg prethodnog primera otkupi 1.000.000 akcija, preostali broj akcija pada na 4 miliona. Novi, uvećani proračun iznosi:BVPS = 35.000.000 / 4.000.000 = $8,75 USD
2. Organsko povećanje imovine i smanjenje obaveza
Kompanija može akumulirati zadržanu dobit kako bi kupovala nova sredstva (Assets) ili otplaćivala dugoročne dugove (Liabilities).
- Kupovina nove imovine: Ako firma zaradi 10 miliona dolara i investira 3 miliona u opremu, to direktno uvećava vrednost kapitala.
- Otplata postojećih dugova: Smanjenje obaveza za 200.000 dolara automatski rasterećuje bilans stanja i podiže ukupni BVPS.
Tržišna cena naspram formule za knjigovodstveni kurs akcije
Za kompletno vrednovanje (Valuation) akcije, investitori uvek upoređuju računovodstvene podatke sa realnim stanjem na berzanskom ekranu.
- Tržišna vrednost (Market Value) predstavlja trenutnu cenu akcije koju su investitori spremni da plate na osnovu projektovanog rasta i buduće profitabilnosti.
- Knjigovodstvena vrednost (BVPS) se zasniva isključivo na istorijskim troškovima (Historical Costs) i ne odražava budući potencijal zarada.
Investitori vrednosti (Value Investors) preferiraju BVPS kao sigurno utočište i merilo potencijala kada su ekonomske prilike nestabilne. Ako vrednost BVPS-a značajno premašuje tržišnu cenu, akcija se formalno smatra finansijski potcenjenom.
Koji su najveći nedostaci koje ima Book Value Per Share?
Najveći računovodstveni limit ovog modela jeste činjenica da se u potpunosti oslanja na materijalnu imovinu, dok zanemaruje druge vitalne aspekte modernog biznisa.
- Isključivanje nematerijalne imovine: Nematerijalna sredstva (Intangible Assets) poput patenata, brenda i softverskih licenci ne ulaze u obračun BVPS-a.
- Problem tehnološkog sektora: Tehnološke kompanije poseduju malo materijalne imovine (Tangible Assets). To znači da tehnološke kompanije mogu delovati lažno potcenjeno. Kod takvih akcija, cene divljaju na osnovu dnevnog balansa kupaca i prodavaca, pa je za analizu ključno pratiti kako se kreću bid and offer nalozi u knjizi naloga.
FAQ: Često postavljana pitanja o BVPS metrici
- Pitanje: Zašto se povlašćene akcije oduzimaju iz formule?
- To se čini jer povlašćeni akcionari imaju zakonsko prvenstvo naplate tokom likvidacije u odnosu na obične vlasnike kapitala.
- Pitanje: Da li je BVPS dobar pokazatelj za analizu IT kompanija?
- Nije idealan izbor pošto IT sektor najviše zavisi od intelektualne svojine koju knjigovodstvo ne iskazuje kroz materijalni kapital.
- Pitanje: Šta nam govori rastući BVPS trend kroz godine?
- Ovaj trend ukazuje da kompanija uspešno zadržava profit, kupuje novu imovinu ili efikasno smanjuje svoje finansijske dugove.