Prinos na zadržanu dobit, prinos na neraspoređenu dobit, povrat na neraspodeljenu dobit
Šta je prinos na zadržanu dobit
Prinos na zadržanu dobit (RORE) je koeficijent koji pokazuje koliko kompanija zarađuje reinvestiranjem svoje neraspodeljene dobiti, nakon isplate dividendi. Pored toga, povrat na zadržanu dobit je pokazatelj potencijala rasta kompanije. Prinos na neraspoređenu dobit se izražava u procentima.
Šta je zadržana dobit?
Formula same zadržane dobiti je sledeća:
Zadržana dobit = Početna zadržana dobit + Neto prihod – Dividende
Komponente formule su:
Početna neraspodeljena dobit
Krajnje stanje neraspodeljene dobiti svakog obračunskog perioda je akumulirani prihod iz prethodne godine. Stanje neraspoređene dobiti se evidentira u odeljku kapitala akcionara Shareholders’ Equity bilansa stanja.
Stanje iz prethodnog obračunskog perioda postaje početno stanje zadržane dobiti, koje ne mora uvek biti pozitivan broj. Ova situacija se javlja kada je neto gubitak tekućeg perioda veći od neto gubitka početnog stanja neraspodeljene dobiti. Štaviše, velika raspodela dividendi koja prevazilaz stanje neraspoređene dobiti može dovesti do toga da ona postane negativna.
Neto dobit
Neto dobit je profit kompanije koji preostaje nakon plaćanja svih troškova, pokazatelj je profitabilnosti, Informacija o neto dobiti mogu se naći u bilansu uspeha kompanije. Povećanje ili smanjenje neto dobiti utiče na stanje zadržane dobiti. Shodno tome, sve što utiče na neto prihod utiče i na stanje neraspodeljene dobiti. U svakom periodu, deo neto dobiti kompanije, koji nije isplaćen kao dividenda akcionarima, dodaje se prethodnom stanju neraspodeljene dobiti.
Dividende
Izdavanje dividende po akciji se može naći u odeljku ispod podataka o zaradi po akciji EPS u bilansu uspeha Income Statement. Pored toga, bruto izdati iznos se nalazi u bilansu novčanih tokova Cash Flow Statement u odeljku gotovina od finansiranja Cash Flow From Financing Activities.
Formula povrata na zadržanu dobit
Postoji nekoliko različitih načina da se izračuna RORE. U primera ispod, izračunat je prinos na zadržanu dobit tokom pet godina.
Prvo, se računa zbir svih dobitaka po akciji tokom perioda. Zatim se nađe zbir svih dividendi isplaćenih akcionarima tokom istog vremena. Nakon toga, odbijaju se kumulativne isplaćene dividende od kumulativnog EPS-a. Ovaj broj je imenilac.
Drugo, pronađe se razlika, ili rast/gubitak tokom vremena, zarade po akciji od početka do kraja perioda. Rezultat se podeli sa rezultatom prvog koraka. Konačna vrednost će biti prikazana kao procenat.
RORE = (MRE – FPE) / (CE – CD)
MRE = najnovija zarada po akciji
FPE = zarada po akciji prvog perioda
CE = kumulativna zarada po akciji za period
CD = kumulativne dividende isplaćene akcionarima za period
Primer povrata na zadržanu dobit
Kompanija X, je isplatila dividendu od 1% akcionarima tokom poslednjih pet godina uz rastući EPS. Investitor želi da vidi da li kompanija i dalje ima potencijal za rast izračunavanjem prinosa na neraspodeljenu dobit. On sabira zaradu po akciji za poslednjih pet godina (1,00 $, 1,30 $; 1,50 $; 1,70 $; i 2,00 $).
Zatim sabira godišnje dividende isplaćene tokom istih pet godina (0,01 dolara; 0,13 dolara; 0,15 dolara; 0,17 dolara; i 0,20 dolara). Koristi gornju formulu ispod da pronađe prinos zadržane dobiti kompanije tokom poslednjih pet godina:
Najnovija zarada po akciji = 2,00 USD
Zarada po akciji u prvom periodu = 1,00 USD
Kumulativna zarada po akciji za period = 7,50 USD
Kumulativne isplaćene dividende za period = 0,66 USD
Unošenjem ovih brojeva u RORE formulu se izračunava prinos na zadržanu dobit kompanije X:
Sada ćemo koristiti našu formulu: RORE % = (Najnovija zarada po akciji – Zarada po akciji za prvi period) / (Kumulativna zarada po akciji za period – Kumulativne isplaćene dividende za period)
Možemo primeniti vrednosti na naše promenljive i izračunati prinos na zadržanu dobit.
RORE = (2 – 1) / (7,5 – 0,66) = 1 / 6,84 = 14.62%
Poređenjem RORE sa drugim kompanijama u sektoru investitor zaključuje da je povrat na neraspodeljenu dobit od 14.62% sasvim dobar. Investitoru se takođe dopada kontinuirani rast kompanije.
Visok i nizak koeficijent RORE
Visok RORE pokazuje da bi novac trebalo reinvestirati u kompaniju da se podstakne dalji rast.
Nasuprot tome, nizak prinos na zadržanu dobit znači da je bolje isplaćivati dividende akcionarima umesto da se ponovo ulaže u kompaniju. Drugim rečima, to znači da novac koji se reinvestira ne utiče mnogo na dodatni rast. Novac se može bolje iskoristiti isplatama dividendi koje privlače nove investitore i zadovoljavaju postojeće akcionare.