Consolidated Cash Flow Statement (konsolidovani izveštaj o tokovima gotovine) je finansijski izveštaj koji prikazuje prilive i odlive gotovine i gotovinskih ekvivalenata matične kompanije i njenih zavisnih društava kao jedne ekonomske celine tokom određenog perioda.
Za razliku od bilansa stanja, koji prikazuje finansijski položaj na određeni datum, Consolidated Cash Flow Statement pokazuje kako se gotovina kretala tokom određenog perioda i iz kojih aktivnosti je grupa ostvarila ili koristila novac.
Ovaj izveštaj je posebno važan jer kompanija može iskazivati računovodstvenu dobit, a istovremeno imati probleme sa gotovinom. Analiza konsolidovanog novčanog toka zato omogućava bolji uvid u sposobnost cele poslovne grupe da generiše gotovinu i finansira svoje obaveze, investicije i druge aktivnosti.
Šta je Consolidated Cash Flow Statement?
Consolidated Cash Flow Statement objedinjuje podatke o novčanim tokovima matične kompanije i njenih zavisnih društava i prikazuje ih kao da grupa predstavlja jednu ekonomsku celinu.
Kao i kod drugih konsolidovanih finansijskih izveštaja, transakcije između kompanija unutar iste grupe moraju se eliminisati kada bi njihovo uključivanje dovelo do dvostrukog prikazivanja.
Na primer, ako matična kompanija pozajmi novac svojoj zavisnoj kompaniji, taj transfer predstavlja priliv za jednu kompaniju i odliv za drugu. Međutim, za grupu kao celinu to nije novčani tok prema spoljašnjem svetu. Zbog toga se takve interne transakcije eliminišu prilikom konsolidacije.
Tri osnovne kategorije novčanih tokova
Consolidated Cash Flow Statement deli novčane tokove na tri osnovne kategorije:
- tokove gotovine iz poslovnih aktivnosti (Operating Activities)
- tokove gotovine iz investicionih aktivnosti (Investing Activities)
- tokove gotovine iz finansijskih aktivnosti (Financing Activities).
Ova podela omogućava korisniku finansijskih izveštaja da vidi odakle gotovina dolazi i na šta se koristi.
Novčani tokovi iz poslovnih aktivnosti (Operating Activities)
Novčani tokovi iz poslovnih aktivnosti odnose se na gotovinu koju grupa ostvaruje ili troši kroz svoje osnovno poslovanje.
Prilivi mogu uključivati:
- naplatu potraživanja od kupaca
- primljena plaćanja za proizvode i usluge
- druge prilive povezane sa poslovanjem.
Odlivi mogu uključivati:
- plaćanja dobavljačima
- isplate zarada
- plaćanje poreza
- druga plaćanja povezana sa redovnim poslovanjem.
Pozitivan novčani tok iz poslovnih aktivnosti može pokazivati da osnovno poslovanje grupe generiše gotovinu.
Novčani tokovi iz investicionih aktivnosti (Investing Activities)
Investicione aktivnosti odnose se na kupovinu i prodaju dugoročne imovine i druga ulaganja.
Primeri uključuju:
- kupovinu nekretnina, postrojenja i opreme
- prodaju dugotrajne imovine
- kupovinu određenih finansijskih ulaganja
- prodaju ulaganja
- sticanje ili prodaju zavisnih društava, u skladu sa pravilima izveštavanja.
Velika ulaganja u novu opremu ili objekte mogu dovesti do negativnog novčanog toka iz investicionih aktivnosti. To samo po sebi ne znači da grupa posluje loše, jer takvi odljevi mogu predstavljati ulaganja u budući rast.
Novčani tokovi iz finansijskih aktivnosti (Financing Activities)
Finansijske aktivnosti obuhvataju transakcije koje menjaju strukturu finansiranja grupe.
Primeri uključuju:
- primljene kredite i zajmove
- otplatu kredita
- emisiju akcija
- otkup sopstvenih akcija
- isplatu dividendi, kada je klasifikovana kao finansijski tok prema primenljivom računovodstvenom okviru
- druge transakcije povezane sa finansiranjem.
Ova kategorija omogućava korisniku da vidi u kojoj meri grupa koristi dug ili kapital za finansiranje svog poslovanja i investicija.
Kako se sastavlja Consolidated Cash Flow Statement?
Prilikom sastavljanja konsolidovanog izveštaja o tokovima gotovine najpre se objedinjuju relevantni podaci matične kompanije i njenih zavisnih društava.
Nakon toga se vrše potrebne konsolidacione korekcije, uključujući eliminaciju internih transakcija i drugih stavki koje ne predstavljaju tok gotovine između grupe i trećih lica.
Posebna pažnja posvećuje se transakcijama povezanim sa:
- sticanjem ili prodajom zavisnih društava
- promenama vlasničkih interesa
- internim zajmovima
- dividendama unutar grupe
- međusobnim potraživanjima i obavezama.
Cilj je da izveštaj prikaže stvarne tokove gotovine između poslovne grupe i subjekata izvan grupe.
Direktna i indirektna metoda
Novčani tokovi iz poslovnih aktivnosti mogu se prikazati primenom direktne ili indirektne metode, u skladu sa primenljivim računovodstvenim standardima.
Direktna metoda
Direktna metoda prikazuje glavne kategorije stvarnih novčanih priliva i odliva.
Na primer:
- gotovina primljena od kupaca
- gotovina plaćena dobavljačima
- gotovina isplaćena zaposlenima
- plaćeni porezi
- ostali značajni novčani tokovi.
Ovakav pristup omogućava direktan uvid u to koliko je gotovine stvarno primljeno i koliko je plaćeno.
Indirektna metoda
Indirektna metoda polazi od neto dobiti ili gubitka, a zatim vrši korekcije za stavke koje nisu gotovinske i za promene u određenim pozicijama obrtnog kapitala.
Korekcije mogu uključivati:
- amortizaciju
- promene potraživanja
- promene zaliha
- promene obaveza prema dobavljačima
- druge negotovinske stavke.
Na taj način računovodstveni rezultat se prilagođava kako bi se dobio novčani tok iz poslovnih aktivnosti.
Zašto je Consolidated Cash Flow Statement važan?
Consolidated Cash Flow Statement je važan zato što pokazuje stvarno kretanje gotovine kroz celu poslovnu grupu.
Investitori i kreditori mogu koristiti ovaj izveštaj za analizu:
- sposobnosti grupe da generiše gotovinu
- sposobnosti plaćanja dugova
- mogućnosti isplate dividendi
- nivoa kapitalnih ulaganja
- zavisnosti od dodatnog zaduživanja
- kvaliteta ostvarene dobiti.
Posebno je korisno posmatrati da li grupa dugoročno generiše dovoljno gotovine iz poslovnih aktivnosti za finansiranje svojih redovnih potreba i dela investicija.
Consolidated Cash Flow Statement i profit
Dobit i gotovina nisu ista stvar.
Kompanija može prikazati visoku neto dobit, a istovremeno imati slab novčani tok iz poslovnih aktivnosti.
Na primer, ako kompanija ostvari veliku prodaju na kredit, prihod i dobit mogu biti priznati pre nego što kupac stvarno plati. U tom slučaju bilans uspeha može pokazivati dobar rezultat, dok novčani tok može biti znatno slabiji.
Zbog toga je Consolidated Cash Flow Statement važan dodatak Consolidated Income Statement-u.
Jednostavno rečeno:
Profit pokazuje računovodstveni rezultat, dok cash flow pokazuje kretanje gotovine.
Primer Consolidated Cash Flow Statement-a
Pretpostavimo da poslovna grupa tokom jedne godine ima sledeće novčane tokove:
- novac iz poslovnih aktivnosti: +10 miliona €
- novac iz investicionih aktivnosti: –6 miliona €
- novac iz finansijskih aktivnosti: –2 miliona €
Ukupna promena gotovine iznosila bi:
+10 – 6 – 2 = +2 miliona €
To znači da je grupa tokom perioda povećala svoju gotovinu za 2 miliona €, pod pretpostavkom da nema drugih relevantnih korekcija.
Pozitivan ukupan novčani tok ne znači automatski da je poslovanje profitabilno, kao što ni negativan ukupni tok ne znači automatski da je grupa u problemu. Važno je razumeti iz kojih aktivnosti novac dolazi i na šta se troši.
Consolidated Cash Flow Statement u Srbiji
U Srbiji se konsolidovani izveštaj o tokovima gotovine sastavlja u okviru konsolidovanih finansijskih izveštaja kada za određenu poslovnu grupu postoji obaveza konsolidovanog izveštavanja prema važećim propisima i primenljivom računovodstvenom okviru.
Kod subjekata koji primenjuju Međunarodne standarde finansijskog izveštavanja (MSFI/IFRS), relevantan je IAS 7 – Statement of Cash Flows, odnosno standard koji uređuje izveštavanje o tokovima gotovine.
U Srbiji je zato pri analizi finansijskih izveštaja važno utvrditi koji računovodstveni okvir konkretno primenjuje posmatrano pravno lice.
Konsolidovani izveštaj o tokovima gotovine domaće poslovne grupe omogućava da se sagleda koliko gotovine grupa ostvaruje kroz poslovanje, koliko ulaže i na koji način se finansira.
Consolidated Cash Flow Statement i poslovne grupe u Srbiji
Velike poslovne grupe u Srbiji mogu obuhvatati matično društvo i više zavisnih društava koja posluju u različitim sektorima.
Na primer, grupa može imati:
- matično društvo
- proizvodnu kompaniju
- trgovačko društvo
- logističku kompaniju
- društvo koje se bavi nekretninama.
Pojedinačni izveštaji tih društava mogu pokazivati različite tokove gotovine. Konsolidovani izveštaj omogućava da se oni posmatraju na nivou cele grupe, uz eliminaciju internih tokova između povezanih društava.
Consolidated Cash Flow Statement i APR
Za korisnike finansijskih informacija u Srbiji važan izvor podataka predstavlja Agencija za privredne registre (APR).
Kada su konsolidovani finansijski izveštaji dostupni kroz odgovarajuće registre i objave, korisnik može da ih koristi zajedno sa pojedinačnim finansijskim izveštajima za analizu poslovne grupe.
Kod analize domaće kompanije koja ima zavisna društva korisno je proveriti da li se posmatra:
- pojedinačni izveštaj matičnog društva ili
- konsolidovani izveštaj cele grupe.
Ova razlika može biti veoma značajna za razumevanje stvarnog obima poslovanja i finansiranja grupe.
Consolidated Cash Flow Statement i Consolidated Balance Sheet
Ova dva izveštaja posmatraju različite aspekte finansijskog položaja grupe.
Consolidated Balance Sheet prikazuje:
- imovinu
- obaveze
- kapital
na određeni datum.
Consolidated Cash Flow Statement prikazuje:
- prilive gotovine
- odlive gotovine
- promenu gotovine
tokom određenog perioda.
Zajedničko posmatranje ova dva izveštaja može dati potpuniju sliku o finansijskoj poziciji poslovne grupe.
Consolidated Cash Flow Statement i Consolidated Income Statement
Ova dva izveštaja takođe treba razlikovati.
Consolidated Income Statement prikazuje prihode, rashode i neto rezultat grupe tokom određenog perioda.
Consolidated Cash Flow Statement prikazuje stvarne novčane prilive i odlive tokom tog perioda.
Na primer, prihod može biti priznat pre nego što kupac izvrši plaćanje. Zbog toga prihod povećava računovodstveni rezultat, ali ne mora istovremeno povećati gotovinu.
Zato investitori često posmatraju dobit i novčani tok zajedno, a ne samo jednu od tih kategorija.
Šta investitor može da analizira?
Prilikom analize Consolidated Cash Flow Statement-a investitor može obratiti pažnju na nekoliko važnih pitanja:
- Da li grupa kontinuirano generiše gotovinu iz poslovnih aktivnosti?
- Da li su velika ulaganja finansirana iz poslovnog cash flow-a, zaduživanjem ili novim kapitalom?
- Da li grupa koristi značajno zaduživanje za finansiranje poslovanja?
- Da li se gotovina povećava ili smanjuje?
- Da li postoje velike razlike između neto dobiti i novčanog toka iz poslovanja?
Posebno je značajno posmatrati novčani tok iz poslovnih aktivnosti kroz više godina, jer jedan period sam po sebi ne mora dati dovoljno informacija o dugoročnom trendu.
Zaključak
Consolidated Cash Flow Statement (konsolidovani izveštaj o tokovima gotovine) prikazuje kako se gotovina kretala kroz celu poslovnu grupu tokom određenog perioda. Obuhvata novčane tokove iz poslovnih, investicionih i finansijskih aktivnosti, uz eliminaciju relevantnih internih transakcija između članova grupe.
Za investitore je posebno važan jer omogućava da se proceni sposobnost grupe da generiše gotovinu iz poslovanja, finansira investicije, servisira dugove i održava likvidnost.
U kombinaciji sa Consolidated Balance Sheet i Consolidated Income Statement, ovaj izveštaj daje potpuniju sliku finansijskog položaja i poslovanja cele grupe.