Prinos slobodnog novčanog toka, FCF prinos
Šta je prinos slobodnog novčanog toka?
Prinos slobodnog novčanog toka pokazuje koliko je slobodnog novčanog toka Free Cash Flow raspoloživo prema tržišnoj kapitalizaciji preduzeća Market Capitalization.
Većina investitora u analizi vrednosti akcija koristi osnovne pokazatelje odnos cene i zarade P/E, knjigovodstvena vrednost Book Value, odnos cena prema knjigovodstvenoj vrednosti P/B i koeficijent PEG. Takođe, investitori koji razumeju značaj generisanja gotovine u analizi koriste izveštaje o novčanim tokovima Cash Flow Statement. Oni shvataju da ovaj izveštaj bolje odražava kvalitet poslovanja kompanije.
Formula i izračunavanje FCF prinosa
Izračunavanje FCF prinosa je prilično jednostavno, slobodni novčani tok se podeli sa tržišnom vrednošću kompanije.
Slobodan novčani tok se utvrđuje, oduzimanjem kapitalnih izdataka Capital Expenses od operativnog novčanog toka Operating Cash Flow (OCF).
Slobodan novčani tok (FCF) = Operativni novčani tok – Kapitalni troškovi
FCF = Operating Cash Flow – Capital Expenditures
Ulazni podaci za ovu formulu se nalaze u izveštaju o novčanim tokovima.
Zatim se FCF vrednost deli sa vrednošću kompanije ili tržišnom kapitalizacijom. To znači da formula za određivanje prinosa slobodnog novčanog toka izgleda ovako:
Prinos slobodnog novčanog toka = Slobodni novčanoi tok / Tržišna kapitalizacija
Free Cash Flow Yield = Free Cash Flow / Market Capitalization
Šta pokazuje prinos slobodnog novčanog toka?
Visok prinos slobodnog novčanog toka znači da kompanija stvara dovoljno gotovine da lako podmiri svoje obaveze. FCF prinos uključuje isplatu dividendi Dividend Payout Ratio, što je od posebnog značaja za investitore u kapital. Nasuprot tome, što je FCF prinos niži, to je kompanija manje atraktivna za investitiranje, jer prinos na investicije nije dobar.
Neki investitori smatraju da je slobodni novčani tok najtačniji prikaz prinosa koji akcionari dobijaju od vlasništva u preduzeću. Oni preferiraju FCF prinos za procenu vrednosti u odnosu na prinos od zarade Earnings Yield.
Pored održavanja tekućih operacija, operativni gotovinski tok je takođe izvor finansiranja dugoročnih kapitalnih investicija kompanije. Pre nego što pristupi bilo kakvom spoljnom finansiranju, kompanija prvo koristi svoj operativni novčani tok za kapitalne izdatke. Sve što preostane naziva se slobodni novčani tok i na raspolaganju je vlasnicima kapitala.
Za investitore koji preferiraju FCF prinos kao merilo procene vrednosti u odnosu na multiplikatore vrednosti, ovo je vrlo dobar pokazatelj.
Razlika između toka gotovine i zarade
Slobodni novčani tok potiče od operativnog toka gotovine, koji je neto rezultat stvarno primljene i isplaćene gotovine tokom poslovanja kompanije. Korišćenje toka gotovine za merenje rezultata poslovanja razlikuje se od računovodstvenog izveštavanja o zaradi. Zarada prati svaki element prihoda i rashoda, bez obzira na učešće u gotovini.
Zarada predstavlja ukupnu neto dobit Net Income kompanije, a tok gotovine sposobnost kompanije da održi svoje tekuće operacije. Što više gotovine kompanija prikupi iz poslovanja, lakše će nastaviti svoje operacije i ostvariti veću zaradu. Sposobnost da se ostvari novčani tok može biti bolji pokazatelj dugoročne procene vrednosti kompanije.
