Authorized stock predstavlja maksimalan broj akcija koje jedna kompanija ima zakonsko pravo da izda tokom svog postojanja. Ovaj limit se precizno definiše u osnivačkom aktu, odnosno statutu preduzeća prilikom same registracije.
Razumevanje ovog pojma je ključno za svakog investitora. Zbog toga moramo detaljno analizirati kako se ovaj kapital deli i kako utiče na poslovanje.
Kako je podeljen kapital kompanije?
U praksi, kapital preduzeća funkcioniše kroz jasnu hijerarhiju. Sve odobrene akcije (authorized stock) se primarno dele na dve grupe. Unutar njih razlikujemo tri ključna pojma koja svaki akcionar mora da zna.
1. Kako funkcionišu neizdate odobrene akcije? (Unissued Stock)
To su akcije koje je država zvanično odobrila. Međutim, kompanija ih još uvek čuva u rezervi. One trenutno nisu plasirane na tržište i nemaju vlasnike, niti donose bilo kakva prava.
2. Šta je izdata varijanta za authorized stock? (Issued Stock)
Ove akcije je kompanija pustila u opticaj i one su prešle u tuđe ruke. One se dalje dele na dve podkategorije:
- Akcije u opticaju (Outstanding Shares): Nalaze se kod investitora, osnivača i zaposlenih. One daju pravo na dividendu i glasanje.
- Trezorske akcije (Treasury Stock): Kompanija ih je nekada izdala, ali ih je kasnije otkupila nazad. One nemaju pravo glasa niti pravo na isplatu dividende.
Kako authorized stock i struktura kapitala izgledaju u praksi?
Da bismo lakše razumeli dinamiku, analiziraćemo jednostavan primer kroz tri faze razvoja jedne firme.
- Faza 1: Osnivanje. Kompanija se registruje i njen početni authorized stock iznosi 10.000.000 akcija.
- Faza 2: Prva javna ponuda (IPO). Firma želi kapital i izdaje 6.000.000 akcija investitorima. Dakle, preostalih 4.000.000 akcija ostaje u rezervi kao neizdate akcije.
- Faza 3: Otkup na berzi. Nakon nekoliko godina, menadžment otkupljuje 1.000.000 akcija sa tržišta. Kao rezultat, broj akcija u opticaju pada na 5.000.000, dok 1.000.000 prelazi u trezorske akcije.
Tokom svih ovih faza, ukupni authorized stock ostaje nepromenjen i iznosi 10.000.000 akcija.
Zašto kompanije ne izdaju sve odobrene akcije odjednom?
Upravljanje rezervnim kapitalom je moćan strateški alat uprave. Postoje tri glavna razloga zašto se akcije čuvaju u rezervi.
Prvo, na ovaj način se sprečava razvodnjavanje vlasništva (dilution). Ako bi uprava odmah izdala sav authorized stock, osnivači bi naglo izgubili kontrolu nad firmom. Pored toga, profit po akciji (EPS) bi drastično opao.
Drugo, rezerve služe za finansiranje budućeg rasta. Kompanija može brzo da reaguje i prikupi novac za nove projekte ili kupovinu drugih firmi.
Na kraju, ove akcije služe za kompenzaciju zaposlenih. Menadžment često koristi opcije na akcije (Stock Options) kako bi privukao vrhunske talente.
Zakon o kompanijama: Ukoliko firma želi da izda više akcija od odobrenog limita, menadžment to ne može uraditi sam. Prvo se mora organizovati glasanje akcionara kako bi se promenio statut.