Capital Employed (angažovani kapital) predstavlja ukupnu investiciju koju preduzeće aktivno koristi za redovno poslovanje i ostvarivanje profita. Ovaj finansijski pokazatelj meri efikasnost menadžmenta u korišćenju sopstvenog kapitala i dugoročnog duga za kreiranje nove ekonomske vrednosti.
U stručnoj literaturi, ovaj koncept se često naziva i Funds Employed, a služi kao ključni ulazni podatak za određivanje prinosa na angažovani kapital (ROCE).
Šta je angažovani kapital?
Uposleni ili angažovani kapital odnosi se na ukupan iznos novca trajno blokiranog u preduzeću radi generisanja poslovnog rezultata. Za razliku od same analize ukupne imovine, ovaj indikator precizno pokazuje kako kompanija finansira svoja dugoročna sredstva kroz kombinaciju sopstvenih izvora i pozajmljenog novca.
Razumevanje ovog pojma pomaže investitorima da vide da li preduzeće gomila neproduktivnu imovinu ili maksimalno koristi resurse za povećanje profitabilnosti.
Da bi finansijska analiza imala smisla, izabrani metod obračuna mora se primenjivati potpuno dosledno tokom vremena. To je neophodno jer se rezultati mogu razlikovati u zavisnosti od toga koja se formula koristi u proračunu.
Formule za izračunavanje angažovanog kapitala
U finansijskoj analizi koriste se dva ravnopravna pristupa za izračunavanje uposlenog kapitala, u zavisnosti od raspoloživih podataka iz bilansa:
Metod 1: Pristup preko imovine (najčešće korišćena formula)
Metod 2: Pristup preko investicija
Prilikom korišćenja druge formule, ključne komponente se definišu na sledeći način:
- Osnovna sredstva (Fixed Assets): Imovina kupljena za dugotrajnu upotrebu u biznisu, kao što su nekretnine, postrojenja i oprema (PP&E).
- Obrtni kapital (Working Capital): Novčana sredstva koja finansiraju svakodnevne operacije, a dobijaju se oduzimanjem tekućih obaveza od obrtnih sredstava.
Primer obračuna u praksi
Kompanija ABC želi da utvrdi vrednost svog uposlenog kapitala na kraju fiskalne godine na osnovu sledećih bilansnih pozicija:
| Finansijska stavka | Iznos u USD |
|---|---|
| Obrtna sredstva (Current Assets) | 100.000 |
| Netekuća sredstva (Non-current Assets) | 350.000 |
| Tekuće obaveze (Current Liabilities) | 50.000 |
| Netekuće obaveze (Long-term Debt) | 125.000 |
Uvrštavanjem podataka u prvu formulu (Ukupna sredstva = Obrtna + Netekuća sredstva) dobija se sledeći rezultat:
Tumačenje i značaj koeficijenta ROCE
Sam apsolutni iznos angažovanog kapitala analitičari retko posmatraju izolovano, jer on služi kao osnova za izračunavanje prinosa na uloženi kapital (Return on Capital Employed – ROCE).
ROCE je ključni koeficijent koji meri profitabilnost kompanije u odnosu na nivo investiranog kapitala. Viša stopa ovog pokazatelja direktno ukazuje da menadžment efikasnije upravlja kapitalom, izvlačeći više profita iz svakog uloženog dinara ili dolara. To čini kompaniju znatno privlačnijom za potencijalne investitore i banke.