Flouter, obveznica sa promenljivom isplatom kamate
Šta je flouter?
Flouter Floater je obveznica ili druga vrsta dužničkog instrumenta sa promenljivom kamatnom stopom čije su isplate kamate periodične i promenljive. Kamatna stopa je vezana za referentni indeks, najčešće za referentnu stopu LIBOR koja se prilagođava trenutnim tržišnim uslovima. Ostale referentne stope su međubankarska ponuđena stopa u evrima EURIBOR, stopa federalnih fondova Federal Funds Rate i trezorske stope SAD US Treasury Rates.
Flouter je suprotan obveznici sa fiksnom stopom Fixed-rate Note koje plaćaju jednaku kamatnu stopu tokom životnog veka do dospeća.
Zašto investitori ulažu u floutere?
Osnovni razlog investiranja u floutere je zaštita investitore od porasta kamatnih stopa i veći prinosi kada se stopa prilagodi naviše. Drugim rečima, to znači da, flouteri donose veći prihod kada dođe do povećanja kamatnih stopa.
U odnosu na obveznice sa fiksnom kamatnom stopom, cena obveznice sa promenljivom stopom su manje volatilne Volatility. Sa rastom kamatne stope, cene obveznica sa fiksnom stopom padaju, ali cene FRN su manje pogođene zbog prilagođavanja tržišnim uslovima. Međutim, i dalje postoji rizik da bi stopa obveznice mogla biti lošija od ukupnog tržišta. Flouter, kao i sve obveznice, nosi rizik od neplaćanja, ako izdavalac nije u mogućnosti da vrati prvobitni iznos ulaganja.
Maksimalna i minimalnu kamatna stopa koju obveznica plaća
Flouteri imaju plafon Ceiling i pod Floor, gornju i donju granicu, tako da investitori znaju maksimalnu i minimalnu kamatnu stopu. Maksimalna kamatna stopa štiti izdavaoca od povećanja kamatnih stopa.
Pod je, s druge strane, najniža dozvoljena isplata koja štiti investitora od većeg pada kamatnih stopa. Kamatna stopa se može menjati onoliko često koliko to izdavalac izabere, od jednom dnevno do jednom godišnje. Ovo ima za cilj da zaštiti investitore od pada kamatnih stopa.
Državni ili korporativni izdavalac može plaćati kupone mesečno, kvartalno, polugodišnje ili godišnje.
Flouter obično plaća nižu kamatu
Pošto su kratkoročne stope niže od dugoročnih , obično plaćaju nižu kamatu od nota sa fiksnom kamatnom stopom istog roka dospeća. Ako percepcija kreditne sposobnosti izdavaoca postane negativno, investitori mogu tražiti višu kamatnu stopu. Na primer, tromesečnu stopu državnih zapisa plus 0,75%.
Flouter je bolji za vlasnika obveznice jer mu omogućava da zaradi od rasta kamatne stope, pošto se stopa prilagođava naviše. Investitori koji ulažu u flouter prihvataju nižu početnu stopu u zamenu za mogućnost veće zarade ako tržišne stope porastu. Oni su spremni da prihvate nižu početnu stopu u zamenu za mogućnost veće stope u slučaju porasta tržišne stope.
Nepredvidivost kuponskih stopa je glavni razlog što imaju niže prinose od obveznica sa fiksnom kamatnom stopom istog roka dospeća. Suprotno tome, kada se kaamtne stope smanjuju isplate koje primaju mogu biti niže od fiksne stope koju su mogli imati.
Flouter takođe imaju periode resetovanja, koji govori investitoru koliko često se stopa prilagođava. Na primer, mnogi floateri se prilagođavaju na godišnjoj, polugodišnjoj ili kvartalnoj osnovi.
