Cena/materijalna knjigovodstvena vrednost, odnos cene i materijalne knjigovodstvene vrednosti
Šta je odnos Cena/materijalna knjigovodstvena vrednost?
Odnos cene i materijalne knjigovodstvene vrednosti (P/TBV) je finansijski koeficijent koji poredi tržišnu cenu po akciji kompanije sa njenom materijalnom knjigovodstvenom vrednošću po akciji. Materijalna knjigovodstvena vrednost TBV se odnosi na neto vrednost imovine kompanije koja isključuje nematerijalnu imovinu Intangible Assets (gudvil, patenti i žigovi).
Formula
P/TBV = Tržišna cena po akciji / Materijalna knjigovodstvena vrednost po akciji
Gde su:
- Tržišna cena po akciji – trenutna cena po kojoj se trguju akcije kompanije.
- Knjigovodstvena materijalna vrednost po akciji Tangible Book Value (TBV) se izračunava oduzimanjem nematerijalne imovine od ukupne knjigovodstvene vrednosti, a zatim deli sa brojem otvorenih akcija.
Materijalna knjigovodstvena vrednost po akciji može se izračunati na sledeći način:
TBV po akciji = (Ukupna imovina − Nematerijalna imovina − Ukupne obaveze) / Broj otvorenih akcija
Korišćenjem ove formule, investitori mogu utvrditi koliko plaćaju za materijalnu imovinu kompanije po akciji.
Dobar i loš odnos Cena/materijalna knjigovodstvena vrednost
Dobar odnos cena/materijalna knjigovodstvena vrednost
Dobra vrednost P/TBV se obično kreće između 1 i 2. Ovaj raspon ukazuje na to da je tržišna cena blizu ili malo iznad fizičke knjigovodstvene vrednosti, što ukazuje na fer procenjenu akcija. Na primer, ako je P/TBV kompanije 1,5, to znači da su investitori spremni da plate 1,50 dolara za svaki dolar materijalne imovine. Ovo bi mogao biti znak stabilne kompanije sa solidnom materijalnom imovinom i minimalnom nematerijalnom imovinom.
Loše P/TBV vrednosti
Loša vrednost odnosa cena/materijalna knjigovodstvena vrednost je obično iznad 3 ili ispod 1. P/TBV iznad 3 ukazuje na to da je akcija možda precenjena, pošto investitori plaćaju visoku premiju za materijalnu imovinu kompanije. Na primer, P/TBV od 4 sugeriše da investitori plaćaju 4 dolara za svaki dolar materijalne imovine, što bi mogao biti znak za precenjenost.
Nasuprot tome, P/TBV ispod 1 može ukazivati na to da je akcija potcenjena, ali takođe i na određene probleme unutar kompanije. Na primer, P/TBV od 0,5 znači da su investitori spremni da plate samo 0,50 dolara za svaki dolar materijalne imovine, što bi moglo da ukazuje na finansijsku nestabilnost ili loše upravljanje imovinom.
Odnos cene i materijalne knjigovodstvene vrednosti – ograničenja u upotrebi
Ograničeno područje primene
Jedno od primarnih ograničenja P/TBV je ograničeno polje primene. Ovaj koeficijent uzima u obzir samo materijalnu, a zanemaruje nematerijalnu imovinu, koja može biti značajna za kompanije u tehnološkom sektoru, farmaciji i drugim sektorima u kojima intelektualna svojina i Goodwill igraju ključnu ulogu.
Relevantnost za specifičnu industriju
P/TBV je relevantniji u kapitalno intenzivnim industrijama kao što su proizvodnja i nekretnine. Nasuprot tome, možda neće imati smisla primena u sektorima sa manje materijalne imovine, kao što su softverske ili konsultantske firme.
Tržišni uslovi
Na odnos P/TBV mogu uticati uslovi na tržištu. Tokom pada tržišta, čak i u osnovi jake kompanije mogu imati nizak odnos P/TBV, što bi moglo da zavara. Nasuprot tome, tokom bikovskog tržišta, odnos može biti naduvan, dajući lažan osećaj precenjenosti.
Računovodstvene prakse
Različite računovodstvene prakse mogu uticati na TBV, što otežava poređenje odnosa P/TBV među kompanijama. Na primer, kompanije koje agresivno otpisuju svoju imovinu mogu imati manji TBV, iskrivljujući odnos P/TBV.
Napomena
Iako je odnos P/TBV koristan, ne bi trebalo da se koristi izolovano. Investitori bi trebalo da razmotre i druge finansijske pokazatelje kako bi dobili sveobuhvatan uvid u finansijsko zdravlje kompanije. Razumevanje ograničenja P/TBV može pomoći investitorima da donesu bolje odluke.
Značaj za investitore i investicione strategije
Odnos P/TBV je važan za investitore jer pruža materijalnu meru vrednosti kompanije. Pomaže investitorima da identifikuju potcenjene akcije Undervalued Stock koje mogu ponuditi dobre prilike za ulaganja. Na primer, nizak odnos P/TBV može biti signal za potencijalno povoljnu kupovinu, posebno ako kompanija ima dobre osnove i izglede za rast.
Investitori mogu koristiti P/TBV u različitim strategijama ulaganja. Investitori vrednosti, na primer, često traže akcije sa niskim odnosom P/TBV, jer ih tržište može potceniti. S druge strane, investitori u rast bi se mogli manje fokusirati na P/TBV, a više na pokazatelje budućeg potencijalnog rasta.
Poređenje sa drugim pokazateljima
Odnos cene i zarade (P/E)
Odnos Price to Earnings (P/E) upoređuje tržišnu cenu kompanije sa njenom zaradom po akciji. Dok se P/TBV fokusira na materijalnu imovinu, odnos P/E naglašava profitabilnost. Oba odnosa su korisna, ali služe različitim svrhama. P/TBV je relevantniji za industrije sa mnogo sredstava, dok je P/E ključan za procenu performansi zarade.
Odnos cene i knjigovodstvene vrednosti (P/B)
Price to Book (P/B) Ratio je sličan P/TBV, ali uključuje nematerijalna ulaganja u knjigovodstvenu vrednost. Ovo čini P/B sveobuhvatnijim, ali manje usmerenim na materijalnu imovinu. Investitori bi mogli da daju prednost P/TBV kada žele da isključe uticaj nematerijalne imovine.
Odnos duga i kapitala (D/E)
Debt to Equity (D/E) Ratio meri finansijski leveridž Financial Leverage kompanije upoređujući njene ukupne obaveze sa kapitalom akcionara. Dok se P/TBV fokusira na procenu imovine, odnos D/E pruža uvid u finansijsku strukturu i rizik kompanije. Oba odnosa se mogu koristiti zajedno za procenu ukupnog finansijskog zdravlja kompanije.
Zaključak
Cena / materijalna knjigovodstvena vrednost je vredan finansijski pokazatelj koji pomaže investitorima da procene tržišnu vrednost kompanije u odnosu na njenu materijalnu imovinu. Iako ima ograničenja, P/TBV može biti koristan alat za identifikaciju potcenjenih akcija, posebno u kapitalno intenzivnim industrijama sa mnogo sredstava. Razumevanjem kako da izračunaju i tumače P/TBV, investitori mogu donositi odluke na osnovu boljih informacija i razviti efikasne strategije ulaganja. Međutim, neophodno je koristiti P/TBV u kombinaciji sa drugim finansijskim pokazateljima da bi se dobio sveobuhvatni uvid u finansijsko zdravlje kompanije.