Participating Rights
Pro-rata pravo, pravo učešća
Šta je pro-rata pravo?
Pro-rata pravo, ili pravo učešća Participating Rights, je pravo zadržavanja početnog udela u narednim fazama finansiranja. Ovo je pravo, ali ne i obaveza, koja se može dati investitoru da zadrži svoje početno procentualno učešće u vlasništva kompanije .
Drugim rečima, ako je investitor sa pro-rata pravom u početku stekao 10% udela u kompaniji, onda mu se daje mogućnost da investira više u narednim krugovima finansiranja kompanije kako bi zadržao udeo od 10%. Termin pro-rata pravo se obično koristi u finansiranju rizičnog kapitala.
Kako funkcionišu pravo učešća?
Pro-rata prava se daju da bi se sprečilo razvodnjavanje kapitala akcionara Equity Dilution. Svaki novi krug vlasničkog finansiranja podrazumeva izdavanje novih akcija. Kada se izdaju nove akcije, procenat udela u kapitalu sadašnjih akcionara (osnivača, investitora) se smanjuje (razvodnjava). Drugim rečima, sadašnji akcionari gube deo svoje glasačke moći izračunate na osnovu procentualnog učešća.
Da bi to sprečili, investitori mogu da traže od kompanije pro-rata prava. Investitor sa pro-rata pravom je tada u mogućnosti da zadrži procenat svog udela i glasačke moći i u slučaju izdavanja novih akcija.
Neki investitori sa pro-rata pravima mogu odlučiti da ne iskoriste svoju opciju ulaganja u narednim rundama finansiranja. Razlozi za odustajanje od prava su loše poslovanje ili razvoj preduzeća, kao i izuzetno velika dodatna ulaganja potrebna za održavanje početnog procenta vlasništva. Pro-rata prava se ne daju svima već samo većim investitorima koji značajno utiču na poslovanje. Pro-rata prava se generalno dodeljuju investitorima (ili ih oni traže od kompanije) u ranim krugovima finansiranja. Investitori često nisu voljni da ostvare svoja prava u kasnijim fazama finansiranja zbog visokog iznosa potrebne investicije.
