Deprecijacija i amortizacija, otpis materijalne i nematerijalne imovine
Šta je deprecijacija i amortizacija?
Deprecijacija i amortizacija Depreciation & Amortization (D&A) su računovodstvene metode koje se koriste za alokaciju troškova materijalne Tangible Assets i nematerijalne imovine Intangible Assets tokom njihovog korisnog veka trajanja. Drugim rečima, D&A rashodi odražavaju postepeno smanjenje vrednosti materijalne i nematerijalne imovine tokom vremena. Deprecijacija Depreciation se odnosi na materijalnu imovinu kao što su mašine, zgrade i vozila, dok se amortizacija primenjuje na nematerijalna sredstva kao što su patenti, žigovi i gudvil Goodwill. Ovi bezgotovinski rashodi Non-cash Expenses se evidentiraju u bilansu uspeha Income Statement i vremenom smanjuju knjigovodstvenu vrednost imovine.
Deprecijacija i amortizacija se u našem jeziku jednim imenom zovu amortizacija, a u engleskom se u računovodstvu prikazuju odvojeno. Koristimo dva odvojena termina deprecijacija i amortizacija jer je rečnik, između ostalih, namenjen onima koji trguju na svetskim berzama.
Značaj D&A
Značaj D&A je u tome što pruža precizniji prikaz finansijskog zdravlja kompanije. Raspoređivanjem vrednosti sredstva tokom njegovog korisnog veka trajanja D&A pomaže usklađivanju troškova sa prihodima koje to sredstvo generiše. Na taj način finansijski izveštaji odražavaju realniju sliku profitabilnosti i operativne efikasnosti kompanije. Pored toga, D&A utiče na izveštaj o tokovima gotovine Cash Flow Statement, pošto se ovi bezgotovinski troškovi dodaju nazad u neto prihod Net Income u odeljku o operativnim aktivnostima, pružajući jasniji uvid u mogućnosti kompanije za generisanje gotovine.
Značaj za investitore i investicione strategije
Deprecijacija i amortizacija su ključni pokazatelji za investitore jer pružaju uvid u upravljanje imovinom i kapitalne izdatke kompanije. Analizom D&A, investitori mogu proceniti habanje imovine kompanije i potrebu za budućim kapitalnim investicijama. Visoki troškovi D&A mogu ukazivati na to da kompanija ima značajna ulaganja u dugoročna sredstva, što može biti pozitivan znak rasta i ekspanzije. Nasuprot tome, niski troškovi D&A mogu ukazivati na nedovoljno ulaganje u sredstva, što može uticati na buduće prihode.
Investitori često koriste D&A u kombinaciji sa drugim finansijskim metrikama da bi procenili učinak kompanije. Na primer, EBITDA (zarada pre kamate, poreza, deprecijacije i amortizacije) je popularna metrika koja isključuje D&A kako bi slika operativnih performansi kompanije bila jasnija. Fokusiranjem na EBITDA, investitori mogu efikasnije upoređivati kompanije sa različitim strukturama kapitala i aktivom. Pored toga, D&A se može koristiti za procenu poreske strategije kompanije, pošto ovi troškovi smanjuju oporezivi prihod, što može dovesti do uštede poreza.
Uključivanje D&A u investicione strategije omogućava investitorima da donose bolje odluke. Na primer, razumevanje D&A trendova kompanije može pomoći investitorima da predvide buduće kapitalne izdatke i procene održivost zarade. Štaviše, analiza D&A u vezi sa prihodima i operativnim prihodima može pružiti uvid u operativnu efikasnost kompanije i korišćenje sredstava.
Metodologija izračunavanja
Deprecijacija i amortizacija se obračunava različitim metodama, u zavisnosti od prirode sredstva i računovodstvenih politika kompanije. Najčešće metode za obračun deprecijacije uključuju proporcionalni metod, metod opadajućeg bilansa i metod jedinice proizvodnje. Amortizacija se obično obračunava korišćenjem proporcionalne metode.
Formula deprecijacije
Formula proporcionalne deprecijacije Straight Line Depreciation je sledeća:
Troškovi amortizacije = Cena sredstva – Otpadna vrednost
Depreciation Expense = Cost of Asset − Salvage Value
• Cena imovine Cost of Asset: nabavna cena sredstva.
• Otpadna Salvage Value (preostala vrednost Residual Value): Procenjena vrednost sredstva na kraju njegovog korisnog veka trajanja.
Formula amortizacije
Formula proporcionalne amortizacije je sledeća:
Troškovi amortizacije = Troškovi korisnog veka trajanja nematerijalne imovine
Amortization Expense = Cost of Intangible Asset Useful Life
Cena nematerijalne imovine: Početna nabavna cena nematerijalnog ulaganja
Korisni vek: Period tokom kojeg se očekuje da će nematerijalno ulaganje generisati ekonomske koristi.
Ograničenja korišćenja deprecijacije i amortizacije u fundamentalnoj analizi
Bezgotovinska priroda
Jedno od primarnih ograničenja D&A je da su to bezgotovinski troškovi. Iako smanjuju prijavljene zarade, ne utiču direktno na tok novca. Ovo ponekad može dovesti do prekida veze između profitabilnosti kompanije i njene sposobnosti generisanja gotovine, potencijalno zavaravajući investitore koji se oslanjaju isključivo na neto prihod.
Subjektivnost u procenama
Obračun D&A uključuje značajne procene i pretpostavke, kao što su korisni vek imovine i preostale vrednosti. Ove procene mogu značajno da variraju između kompanija i industrija, što dovodi do nedoslednosti u finansijskom izveštavanju. Pored toga, menadžment može da manipuliše ovim procenama kako bi postigao željene finansijske rezultate, utičući na pouzdanost D&A kao indikatora.
Uticaj na zarade
Visoki troškovi D&A mogu značajno smanjiti zarade kompanije, i prikriti njen pravi operativni učinak. Ovo može biti posebno problematično za kompanije sa značajnim ulaganjima u dugotrajnu imovinu, jer njihova profitabilnost može izgledati niža nego što zapravo jeste. Investitori moraju da razmotre druge pokazatelje, kao što je EBITDA, da bi stekli jasnije razumevanje operativnih performansi kompanije.
Ograničena uporedivost
Zbog razlika u računovodstvenim politikama i osnovama imovine, poređenje D&A između kompanija može biti izazovno. Na primer, kompanije koje koriste različite metode deprecijacije (npr. proporcionalnu u odnosu na metod opadajućeg stanja) mogu prijaviti vrlo različite troškove D&A za slična sredstva. Ovo može zakomplikovati komparativnu analizu i otežati investitorima donošenje smislenih zaključaka.
Poreske implikacije
D&A smanjuju oporezivi prihod i, shodno tome i poreske obaveze. Međutim, poreski propisi koji se odnose na D&A mogu značajno da variraju između jurisdikcija, što usložnjava finansijsku analizu. Investitori moraju ovo da znaju i da razmotre njihov uticaj na finansijske izveštaje kompanije.
Rezime
Iako su D&A neophodni za preciznije predstavljanje finansijskog zdravlja kompanije, oni imaju nekoliko ograničenja koja bi investitori trebalo da uzmu u obzir. To uključuje njihovu bezgotovinsku prirodu, subjektivnost u procenama, uticaj na zarade, ograničenu uporedivost i poreske implikacije. Razumevanjem ovih ograničenja, investitori mogu da donose bolje informisane odluke i koriste D&A u kombinaciji sa drugim finansijskim pokazateljima kako bi stekli sveobuhvatan uvid u performanse kompanije.
Poređenje sa drugim indikatorima
EBITDA
EBITDA (Zarada pre kamate, poreza, deprecijacije i amortizacije) je popularna metrika koja isključuje D&A kako bi pružila jasniju sliku o operativnim performansama kompanije. Za razliku od neto prihoda, EBITDA se fokusira na osnovne operacije kompanije, što olakšava upoređivanje kompanija sa različitim strukturama kapitala i osnovama imovine. Dok D&A pruža uvid u upravljanje imovinom, EBITDA nudi jednostavniji pogled na operativnu efikasnost.
Slobodan novčani tok
Slobodni novčani tok Free Cash Flow (FCF) meri gotovinu koju generiše poslovanje kompanije nakon obračuna kapitalnih izdataka. Za razliku od D&A, koji su bezgotovinski troškovi, FCF pruža direktnu meru sposobnosti kompanije da generiše gotovinu. Investitori često koriste FCF za procenu finansijskog zdravlja kompanije i njene sposobnosti da finansira rast, isplati dividende ili smanji dug. Dok D&A utiče na neto prihod, FCF se fokusira na stvarni novčani tok, nudeći opipljiviju meru finansijskog učinka.
Neto prihod
Neto prihod je donja linija Bottom Line bilansa uspeha kompanije, koja odražava njenu profitabilnost nakon obračuna svih troškova, uključujući D&A. Dok neto prihod pruža sveobuhvatan prikaz finansijskog učinka kompanije, na njega mogu uticati bezgotovinski troškovi kao što su D&A. Investitori treba da uzmu u obzir i neto prihod i D&A da bi razumeli osnovne faktore koji utiču na profitabilnost i doneli odluke o investiranju na osnovu informacija.
Primeri dobrih i loših vrednosti amortizacije
Dobre vrednosti D&A
Visoke vrednosti D&A mogu biti pozitivan znak ako su rezultat značajnih ulaganja u dugoročna sredstva koja pokreću budući rast prihoda. Na primer, proizvodna kompanija sa visokim troškovima deprecijacije je uložila velika sredstva u najsavremenije mašine, povećavajući svoj proizvodni kapacitet i efikasnost. Slično tome, tehnološka kompanija sa značajnim troškovima amortizacije je stekla vredne patente ili razvila vlasnički softver, obezbeđujući konkurentsku prednost na tržištu.
Loše D&A vrednosti
Nasuprot tome, visoke vrednosti D&A mogu biti znak upozorenja ako ukazuju na prekomerno habanje ili loše upravljanje imovinom. Na primer, kompanija sa visokim troškovima deprecijacije, ali stagnirajućim ili opadajućim prihodima može se boriti da ostvari povraćaj svojih investicija. Slično tome, visoki troškovi amortizacije bez odgovarajućeg rasta prihoda mogu sugerisati da nematerijalna imovina kompanije ne generiše očekivane ekonomske koristi.
Tumačenje vrednosti D&A
Tumačenje vrednosti D&A zahteva nijansirano razumevanje industrije, baze sredstava i strategije rasta kompanije. Visoke vrednosti D&A mogu biti pozitivne ili negativne, u zavisnosti od konteksta. Investitori bi trebalo da analiziraju D&A u kombinaciji sa drugim finansijskim pokazateljima, kao što su rast prihoda, operativni prihod i kapitalni rashodi, kako bi stekli sveobuhvatan uvid u performanse i izglede kompanije.
Kako čitati D&A indikator
Amortizaciju treba čitati u kontekstu ukupnog finansijskog učinka kompanije i dinamike industrije. Visoke vrednosti D&A mogu ukazivati na značajna ulaganja u dugotrajna sredstva, što bi moglo da podstakne budući rast. Međutim, oni takođe mogu signalizirati potencijalne probleme sa upravljanjem imovinom ili nedovoljnim učinkom. Investitori treba da uzmu u obzir sledeće faktore kada tumače D&A:
- Industrijske norme: Uporediti vrednosti D&A sa sličnim kompanijama iz iste industrije da bi se procenilo da li je upravljanje imovinom kompanije u skladu sa industrijskim standardima.
- Rast prihoda: Analizirati odnos između D&A i rasta prihoda da bi se utvrdilo da li se ulaganja u imovinu pretvara u povećani prihod.
- Kapitalni izdaci: Procena trendova kapitalnih izdataka da bi se razumel strategija ulaganja i budući izgledi za rast.
- Operativni učinak: Razmotriti druge finansijske pokazatelje, kao što su EBITDA i FCF, da bi se stekao holistički pogled na operativnu efikasnost kompanije i sposobnost generisanja gotovine.
Uzimajući u obzir ove faktore, investitori mogu donositi informisane odluke i bolje razumeti uticaj D&A na finansijsko zdravlje kompanije.
Zaključak
Deprecijacija i amortizacija su računovodstveni koncepti koji pružaju vredan uvid u upravljanje imovinom i finansijski učinak kompanije. Iako imaju nekoliko ograničenja, razumevanje D&A je ključno za investitore da donose odluke na osnovu informacija. Analizom D&A u kombinaciji sa drugim finansijskim pokazateljima, investitori mogu steći sveobuhvatan uvid u operativnu efikasnost kompanije, izglede za rast i opšte finansijsko zdravlje. Bez obzira da li se koristi u fundamentalnoj analizi ili investicionim strategijama, D&A ostaje vitalno sredstvo za procenu dugoročne održivosti i profitabilnosti kompanije.