Razvodnjena zarada po akciji, razvodnjeni EPS, razređeni EPS
Šta je razvodnjena zarada po akciji?
Razvodnjeni EPS meri zaradu kompanije po akciji ako se sve konvertibilne hartije od vrednosti izvrše odjednom. Razređene hartije od vrednosti su one koje se mogu konvertovati u obične akcije.
Zarada po akciji Earnings per Share (EPS) meri profitabilnosti kompanije. Razređeni EPS ukazuje na smanjenu zaradu po akciji kada se iskoriste sve konvertibilne hartije od vrednosti. Razvodnjavanje takođe smanjuje postojeći udeo akcionara u kapitalu i zaradu firme po akciji.
Konvertibilne hartije od vrednosti uključuju povlašćene akcije Preferred Shares, zadužnice Debentures, opcije na akcije Stock Options i varante Warrants.
EPS u odnosu na razređeni EPS
EPS upoređuje neto zaradu kompanije sa brojem preostalih akcija. Izračunavanje razvodnjene EPS uključuje buduće akcije koje kompanija može biti u obavezi da izda. Ako bi se sve hartije od vrednosti iskoristile, to bi povećalo broj otvorenih akcija i razvodnilo EPS:
- Konvertibilne preferencijalne akcije mogu se konvertovati u obične akcije u bilo kom trenutku.
- Opcije na akcije daju kupcu pravo da kupi određenu količinu običnih akcija po utvrđenoj ceni. Opcije na akcije imaju datum isteka i obično se ne mogu iskoristiti pre datuma sticanja prava.
- Konvertibilne obveznice Convertible Bonds su slične konvertibilnim preferencijalnim akcijama jer se pretvaraju u obične akcije po stopi konverzije koja zavisi od toga koliko dugo se obveznice drže.
Akcionari se obično protive razvodnjavanju jer ono umanjuje njihov postojeći udeo u kapitalu i smanjuje zaradu po akciji.
Razvodnjena EPS formula
Formula razvodnjenog EPS-a je jednaka neto prihodu umanjenom za preferencijalne dividende, podeljen sa ukupnim brojem razvodnjenih akcija u opticaju:
Razvodnjeni EPS = (Neto prihod – Preferencijalne dividende) /
Ponderisani prosek razvodnjenih običnih akcija
Diluted EPS = (Net Income – Preferred Dividends) /Weighted Average of Diluted Common Shares Outstanding
Primer obračuna razblaženog EPS-a
Evo kako se izračunava razblaženi EPS. Recimo da kompanija X ima sledeću statistiku:
Neto prihod – 110 miliona dolara
Povlašćene dividende 10 miliona dolara
Akcije u opticaju 200 miliona dolara
Prvi korak u određivanju osnovnog EPS-a kompanije je oduzimanje10 miliona povlašćenih dividendi od 110 miliona neto prihoda. Zatim se 100 miliona dolara podeli sa 200 miliona akcija što daje da zaradu po akciji od 0,50 dolara.
Međutim, kompanija X takođe ima sledeće obaveze:
Potencijalna emisija akcija po tekućoj ceni
Opcije akcija zaposlenih 50 miliona akcija
Konvertibilne obveznice 150 miliona akcija
Izračunavanje razvodnjenog EPS-a, počinje dodavanjem razvodnjenih akcija (50 miliona + 150 miliona = 200 miliona) na 200 miliona akcija u opticaju da bi se dobilo imenilac od 400 miliona akcija. Brojilac je isti kao i ranije (100 miliona dolara) što rezultira razblaženom zaradom od 0,25 dolara po akciji.
U stvarnom životu, razvodnjeni EPS će retko kada tako drastično odstupiti od osnovnog EPS-a. Osim toga, ovo je pojednostavljen prikaz opcija na akcija. Opcije na akcije se mogu izvršiti po različitim izvršnim cenama, potencijalno menjajući broj emitovanih akcija, a samim tim i ukupan broj razvodnjenih akcija.