Multiplikatori učinka, multiplikatori procene vrednosti, multiplikatori vrednovanja
Šta su multiplikatori vrednosti kapitala?
Multiplikatori vrednosti kapitala stavljaju u odnosa tržišne cene akcija i faktore učinka kompanije, kao što su zarada Earnings, prodaja Sales, knjigovodstvena vrednost Book Value ili nešto slično. Uobičajeni multiplikatori kapitala su odnos cene prema zaradi (P/E), odnos cena/zarada prema rastu (PEG), odnos cene i knjigovodstvene vrednosti (P/B) i odnos cene i prodaje (P/S) .
Prilikom donošenja odluka o ulaganjima investitori koriste neke od ovih multiplikatore vrednosti kapitala:
Odnos cene prema zaradi – Price to Earnings (P/E)
Najviše korišćen muliplikator za koji su ulazni podaci lako dostupni. Izračunava se kao odnos cene akcije i zarade po akciji Earnings Per Share (EPS).
Zarada po akciji (EPS) je važno merilo koje se koristi za određivanje udela običnih akcionara u profitu kompanije. EPS meri udeo u dobiti svake obične akcije Common Stock (Common Share) u odnosu na ukupnu zaradu kompanije. Što je veći EPS, smatra se da je kompanija profitabilnija i da je više profita raspoloživo za raspodelu akcionarima. Investitori će verovatno platiti više za akcije kompanije za koju smatraju da donose veću dobit u odnosu na cenu akcije.
Što je veći EPS, smatra se da je kompanija profitabilnija i da je više profita raspoloživo za raspodelu akcionarima. Investitori će verovatno platiti više za akcije kompanije za koju smatraju da ima veći profit u odnosu na cenu akcije.
Odnos cena/zarada prema rastu Price/Earnings to Growth (PEG)
Koeficijent cena/zarada prema rastu je odnos cene i zarade akcije podeljen sa stopom rasta njene zarade za određeni vremenski period. PEG koeficijent otklonja nedostatke odnosa P/E jer uzima u obzir projektovanu stopu rasta budućih zarada.
Odnos cene i knjigovodstvene vrednosti Price to Book Ratio (P/B)
Odnos tržišne i knjigovodstvene vrednosti je merilo koje se koristi za poređenje trenutne tržišne vrednosti kompanije sa njenom knjigovodstvenom vrednošću. Koriste ga investitori vrednosti da identifikuju mogućnosti za investicije. Investitora smatraju da je P/B koeficijent ispod 1 ukazuje da je akcija potcenjena i da to može biti dobra investicija.
Odnos cene i prodaje (P/S) Price to Sales (P/S)
P/S je odnos cene i prodaje po akciji ili, računato na drugi način, odnos ukupne prodaje i tržišne vrednosti kompanije. Pokazuje koliko neko mora da platiti jednu akciju kompanije u odnosu na to koliki prihod ta akcija donosi kompaniji. Manji P/S ukazuje na potcenjenost akcija i daje šansu za dugoročnu investiciju, a veći P/S ukazuje na precenjenost akcija.
Prinos od dividendi Dividend Yield
Prinos od dividende je jednak godišnjoj dividendi po akciji podeljenoj tržišnom vrednošću po akciji.
Izuzetno je koristan za investitore koji traže akcije sa kvartalnom ili čak mesečnom isplatom, a takođe se može primeniti za procenu vrednosti akcija. Promena strukture kapitala može veštački da utiče na multiplikatore vrednosti kapitala, čak i kada nema promene u vrednosti preduzeća Enterprise Value (EV). Pošto multiplikatori vrednosti preduzeća omogućavaju direktno poređenje različitih firmi, bez obzira na strukturu kapitala, smatra se da su bolji metod vrednovanja od multiplikatora vrednosti kapitala. Pored toga, računovodstvene razlike obično manje utiču na multiplikatore procene vrednosti preduzeća, pošto je imenilac izračunat u bilansu uspeha Income Statement. Međutim, investitori češće koriste multiplikatore vrednosti kapitala jer se mogu lako izračunati i lako su dostupni na većini finansijskih sajtova.
