Face Value predstavlja nominalnu vrednost hartije od vrednosti, odnosno unapred utvrđen iznos koji određuje izdavalac prilikom njenog izdavanja. Kod obveznica, Face Value predstavlja iznos glavnice koji izdavalac treba da isplati vlasniku po dospeću. Kod akcija, nominalna vrednost predstavlja iznos koji je određen za jednu akciju u osnivačkim i drugim korporativnim dokumentima, kada je takva vrednost propisana.
Face Value se razlikuje od tržišne cene. Dok nominalna vrednost uglavnom ostaje nepromenjena, tržišna cena hartije od vrednosti može se svakodnevno menjati pod uticajem ponude i potražnje, kamatnih stopa, finansijskog položaja izdavaoca i drugih tržišnih faktora.
Šta je Face Value?
Face Value je unapred određena nominalna vrednost hartije od vrednosti. Kod obveznice, na primer, Face Value može iznositi 1.000 evra. Ako investitor drži obveznicu do dospeća i nema okolnosti koje utiču na isplatu, izdavalac mu tada vraća tih 1.000 evra glavnice.
Važno je razlikovati Face Value od tržišne cene obveznice. Obveznica sa nominalnom vrednošću od 1.000 evra može se na tržištu prodavati za 950 ili 1.050 evra. Nominalna vrednost ostaje 1.000 evra, dok se tržišna cena menja.
Kod obveznica je Face Value važna i zato što se kuponska kamata najčešće obračunava na osnovu nominalne vrednosti. Ako obveznica ima Face Value od 1.000 evra i kuponsku stopu od 5%, godišnja kamata iznosi 50 evra, pod pretpostavkom da se kamata isplaćuje jednom godišnje.
Face Value kod obveznica
Kod obveznica, Face Value predstavlja glavnicu koju izdavalac treba da vrati investitoru po dospeću.
Na primer, ako investitor kupi obveznicu:
- Face Value: 1.000 €
- Kuponska stopa: 6%
- Rok dospeća: 5 godina
Godišnji kupon, uz pretpostavku godišnje isplate, iznosi:
1.000 € × 6% = 60 €
Po dospeću, investitor bi trebalo da dobije nazad nominalnu glavnicu od 1.000 €, pod uslovom da izdavalac uredno izmiri obavezu.
Međutim, investitor ne mora kupiti obveznicu po njenoj nominalnoj vrednosti. Ako se njome trguje po 98% nominalne vrednosti, cena obveznice od 1.000 € iznosi 980 €.
Ako se trguje po 105% nominalne vrednosti, cena iznosi 1.050 €.
Zato se kaže da se obveznica trguje:
- uz diskont kada je tržišna cena niža od nominalne vrednosti;
- po nominali kada je tržišna cena jednaka nominalnoj vrednosti;
- uz premiju kada je tržišna cena viša od nominalne vrednosti.
Face Value kod akcija
Kod akcija, nominalna vrednost ima drugačiju funkciju nego kod obveznica. Ona predstavlja vrednost koja je formalno dodeljena jednoj akciji u korporativnim dokumentima, kada akcija ima nominalnu vrednost.
Na primer, kompanija može imati akcije sa nominalnom vrednošću od 1 € po akciji. To ne znači da se akcija na berzi prodaje za 1 €.
Ako se akcija trenutno trguje po ceni od 25 €, njena:
- nominalna vrednost je 1 €;
- tržišna cena je 25 €.
Dakle, nominalna vrednost akcije ne predstavlja njenu stvarnu tržišnu vrednost.
Face Value i Par Value
Face Value i Par Value se u finansijama često koriste kao sinonimi, naročito kada je reč o obveznicama. Oba termina mogu označavati nominalnu vrednost hartije od vrednosti.
Ipak, terminologija zavisi od konteksta. Par Value se posebno često koristi za nominalnu vrednost akcija, dok se Face Value često koristi za nominalni iznos obveznice koji se vraća po dospeću.
Zbog toga nije precizno tvrditi da su Face Value i Par Value uvek potpuno različiti pojmovi. U mnogim slučajevima označavaju isti iznos, ali se njihova upotreba razlikuje zavisno od vrste hartije od vrednosti i pravnog ili računovodstvenog konteksta.
Face Value nije isto što i tržišna vrednost
Jedna od najvažnijih stvari za razumevanje Face Value jeste da nominalna vrednost nije isto što i tržišna vrednost.
Kod obveznice sa nominalnom vrednošću od 1.000 € tržišna cena može biti:
- 950 € – obveznica se prodaje uz diskont;
- 1.000 € – obveznica se prodaje po nominali;
- 1.050 € – obveznica se prodaje uz premiju.
Na tržišnu cenu mogu uticati promene kamatnih stopa, kreditni rizik izdavaoca, ponuda i potražnja, preostalo vreme do dospeća i drugi faktori.
Zašto je Face Value važan?
Face Value je posebno važan kod obveznica jer služi kao osnova za određivanje:
- iznosa glavnice koji se vraća po dospeću;
- kuponske kamate;
- odnosa između tržišne cene i nominalne vrednosti;
- premije ili diskonta po kojima se obveznicom trguje.
Na primer, ako obveznica ima nominalnu vrednost od 1.000 € i kuponsku stopu od 4%, godišnja kamata iznosi 40 €, bez obzira na to da li se obveznica trenutno na tržištu prodaje za 950 € ili 1.050 €, pod pretpostavkom da kupon nije promenljiv.
Face Value – primer
Pretpostavimo da kompanija izda obveznicu sa:
- nominalnom vrednošću: 1.000 €
- kuponskom stopom: 5%
- rokom dospeća: 5 godina
Godišnji kupon iznosi:
1.000 € × 5% = 50 €
Ako se obveznica trenutno prodaje po 97% nominalne vrednosti, njena tržišna cena je:
1.000 € × 97% = 970 €
Investitor tada plaća 970 €, ali nominalna vrednost obveznice i dalje iznosi 1.000 €.
Ključna razlika između Face Value i tržišne cene
Face Value je unapred određena nominalna vrednost, dok je tržišna cena iznos po kojem se hartija od vrednosti trenutno može kupiti ili prodati na tržištu.
Kod obveznica ova razlika je posebno značajna jer investitor može kupiti obveznicu ispod ili iznad nominalne vrednosti, dok se kamata i iznos glavnice po dospeću uglavnom određuju u odnosu na njenu nominalnu vrednost.
Ukratko
Face Value je nominalna vrednost hartije od vrednosti koju određuje izdavalac. Kod obveznica predstavlja iznos glavnice koji se vraća po dospeću, dok kod akcija predstavlja nominalnu vrednost akcije kada je ona određena. Face Value nije isto što i tržišna cena, koja se menja u skladu sa tržišnim uslovima.
Najvažnije je zapamtiti:
Face Value = nominalna vrednost
Market Value = tržišna vrednost
Kod obveznica, Face Value je posebno važan za izračunavanje kuponske kamate i određivanje iznosa glavnice koji se vraća po dospeću.