Procena pre novca, vrednovanje pre novca, pre novac
Šta je procena pre novca?
Procena pre novca Pre-Money Valuation je vrednost kompanije pre nego što dobije novi kapital od investitora. Kapital se može obezbediti izlaskom na berzu ili iz spoljnih izvora finansiranja. Termin često koriste rizični kapitalisti Venture Capital i drugi investitori koji nisu direktno uključeni u kompaniju. Vrednovanje pre novca se često naziva „pre-novac“. Procena daje investitorima sliku o tome kolika bi mogla biti trenutna vrednost kompanije.
Vrednovanje pre novca zajedno sa potencijalnim ulaganjem omogućava investitorima da procene njihov budući udeo u kompaniji. Potencijalnim investitorima, takođe, pomaže da shvate koliko kompanija može vredeti pre nego što ulože svoj novac.
Procene pre novca se razlikuju od procena nakon novca Post-Money Valuation koje ukazuju na vrednost kompanije nakon dobijanja novca. Procene pre i posle novca mogu biti merilo potencijalnog rasta.
Pre novac se vremenom menja u skladu sa veličinom traženih finansijskih sredstava. Pored toga, procena se vrši pre svake nove runde finansiranja. Na primer, procena se radi pre inicijalne javne ponude (IPO).
Takođe bi se moglo izvršiti pre početne runde, anđelskog ili rizičnog finansiranja.
Određivanje pre novčane vrednosti
Pre nego što dobije sredstva, kompanija može da uradi svoju procenu pre novca na osnovu podataka iz finansijskih izveštaja, skalabilnosti, vrednosti uporedivih poslova, stanja u industriji, uslova na relevantnom tržištu, potencijala menadžmenta itd. Alternativno, pre novac može biti vrednost koju predloži potencijalni investitor.
Uprava kompanije može odbaciti procene pre novca koje su predložili potencijalni investitori sve dok ne dobiju iznos koji je u skladu sa interesima i planovima kompanije.
Obračun
Kada kompanija dobije sredstva, njena vrednost se procenjuje posle dobijenog novca. Shodno tome, buduća procena pre novca se određuje oduzimanjem potencijalnog finansiranja od procene nakon novčanog iznosa:
Procena pre novca = Procena posle novca – Potencijalni iznos investicije
Dakle, kompanija čija je procena nakon novca 20 miliona dolara ako bi dobila investiciju od 3 miliona dolara ima procenu pre novca od 17miliona dolara (20 miliona dolara – 3 miliona dolara).
Kako se koristi pre novac
Kompanija može da koristi procenu pre novca kao polaznu tačku za pregovore sa početnim investitorima ili budućim investitorima kasnije. Što je veća procena prenovca, to su investitori više zainteresovani.
Pored toga, potencijalni investitori koriste vrednovanje pre novca da odrede svoje potencijalne vlasničke udele ili iznos koji mogu uložiti u zamenu za određeni procenat vlasništva.
Procena pre novca se takođe koristi za određivanje vrednosti po akciji za akcija koje će se prodati javnosti (pre novac / ukupan broj akcija).
Pre dobijanja sredstva od stranih investitora, procena pre novca je subjektivna vrednost. Može se zasnivati na podacima iz finansijskih izveštaja, vrednosti uporedivih preduzeća i potencijalu višeg menadžmenta.
Vrste procene pre novca
Dve uobičajene metode vrednovanja pre novca koje kompanije i investitori koriste da bi utvrdili da li je potencijalna investicija isplativa su:
- Diskontovani novčani tok
Discounted CashFlow (DCF) pomaže kompanijama i investitorima da shvate vrednost potencijalne investicije u odnosu na projektovane buduće novčane tokove. Investitori mogu koristiti DCF da odrede iznos novca koji mogu dobiti ulaganjem u kompaniju. U slučaju da je DCF veći od potencijalne investicije, investicija može biti isplativa.
- Uporedna analiza preduzeća
Uporedna analiza preduzeća Comparable Company Analysis (CCA) upoređuje konkurentske kompanije u istoj delatnosti sa sličnom veličinev i poslovne strategije. Porede se korišćenjem pokazatelje kao što su odnosi cene i zarade (P/E), cene i knjigovodstvene vrednosti (P/B), cene i prodaje (P/S) i vrednosti preduzeća i prodaje (EV/Sales).
Ako kompanija koja se ocenjuje ima veće koeficijente od konkurenata, može se smatrati precenjenom. Rezultat analize utiče na način pregovaranja investitora, šta traže za svoje finansiranje ili da li uopšte da ulažu.
Primer korišćenja procene pre novca
Uspešna kompanija ABC želi da se proširi sa nekoliko radnji i ponudom novih proizvoda. Da bi to raelizovala potrebno je da privuče nove investitore i prikupi kapital.
Procena pre novca u vezi sa potencijalnim iznosom ulaganja će pokazati udeo u vlasništvu nad kapitalom koje investitor može da očekuje. Kompanija utvrđuje svoju procenu pre novca na osnovu detaljne analize. Vlasnici mogu imati koristi od visoke pre novčane procene jer bi to značilo, ukoliko dođe do ulaganja, da odustaju od manjeg procenta vlasništva.
ABC ima pre novčanu procenu od 10 miliona dolara. Aktuelna potencijalna investicija iznosi 2 milion dolara:
Investicija: 2.000.000 dolara
Procena pre novca: 10.000.000 dolara
Procena posle novca: 12.000.000 USD tj. (10.000.000 + 2.000.000)
Procenat vlasništva: (2.000.000 / 12.000.000) = 0,1666 x 100 = 16,66%
Dakle, u zamenu za investiciju od milion dolara, vlasnici ABC bi se odrekli 16,66% svog vlasničkog udela.
Procena pre novca u odnosu na procenu posle novca
Vrednovanje nakon novca se razlikuje od procene pre novca jer pokazuje koliko kompanija vredi posle primanja investicije. Procena nakon uloženog novca je ukupan iznos pre novca plus dodatni kapital ubačen u kompaniju.
Tu spada bilo kapitala, prikupljen javnom ponudom ili privatnim, eksternim izvorima.
Dakle, ako je procena kompanije pre novca 25 miliona dolara i dobije 5 miliona dolara od investitora, procena nakon novca je 30 miliona dolara.
Procena vrednosti nakon primljenog iznosa je važna za investitori jer je mogu koristiti u pregovarima o svom udelu u kapitalu ako ulažu u kompaniju. Potencijalni udeo u kapitalu se takođe može izračunati korišćenjem procene pre novca, kao što je navedeno u gornjem primeru.
