Return on Capital Employed (ROCE)

Prinos na angažovani kapital, prinos na uposleni kapital, ROCE

Šta je prinos na angažovani kapital?

Prinos na angažovani kapital Return on Capital Employed (ROCE) je koeficijent profitabilnosti koji meri koliko efikasno kompanija koristi svoj angažovani kapital za ostvarivanje profita. ROCE se smatra jednim od najboljih koeficijenata profitabilnosti Profitability Ratios. Investitori ga, stoga, koriste da utvrde da li je dobro ulagati u kompaniju. ROCE stavlja u odnos zaradu pre kamata i poreza EBIT i angažovani kapital Capital Employed. EBIT govori o tome koliki operativni prihod Operating Income kompanija ima iz svog poslovanja .

ROCE je dugoročni koeficijent profitabilnosti i važan je pokazatelj finansijskog zdravlja preduzeća. Veći ROCE ukazuje da se više zarađuje po novčanoj jedinici uloženog kapitala što znači da je i profitabilnost veća. Zbog toga je ROCE korisniji koeficijent od prinosa na sredstva Return on Assets (ROA) u proceni dugoročne profitabilnosti preduzeća.

Formula

Prinos na angažovani kapital = EBIT / Angažovani kapital

ROCE = EBIT / Capital Employed

Angažovani kapital = Ukupna sredstva – Ukupne tekuće obaveze

Capital Employed = Total Assets – Total Current Liabilities

Formula se sada može predstaviti i na ovaj način:

Prinos na angažovani kapital = EBIT / Ukupna imovina – Ukupne tekuće obaveze

ROCE = EBIT / Total Assets – Total Current Liabilities

Kao i kod svih drugih finansijskih pokazatelja, samo izračunavanje koeficijenta ROCE nije dovoljno. Da bi se utvrdilo da li je kompanija zaista profitabilna ili ne, trebalo bi koristiti i druge koeficijente profitabilnosti. Na primer, prinos na sredstva Return on Assets (ROA) i prinos na uloženi kapital Return on Equity (ROE).

Primer

Prinos na angažovani kapital Kompanije A = 40.000 / 1.000.000 – 200.000 = 40.000 / 800.000 = 0,05

Prinos na angažovani kapital Kompanije B = 60.000 / 800.000 – 200.000 = 60.000 / 600.000 = 0,1

Iz ovog obračuna sledi da kompanija B sa manje angažovanog kapitala ima relativno veći operativni prihod Operating Income. Sledstveno tome, veći je i koeficijent ROCE.

Investitore posebno interesuje ovaj pokazatelj da bi videli koliko efikasno preduzeće koristi svoj angažovani kapital i njegovo dugoročno finansiranje. Prinosi kompanija bi trebalo da budu uvek viši od stope zadužujenja za finansiranje imovine. Ako se pozajmljuje sa kamatom od 10 % a ostvaruju prinos od 5 % kompanija samo pravi gubitke.

Glavne komponente ROCE koeficijenta, su angažovani kapital i EBIT.

Angažovani kapital

Angažovani kapital se izračunava oduzimanjem tekućih obaveza Current Liabilities od kupnih sredstava Total Assets.

Angažovani kapital = Ukupna sredstva – Ukupne tekuće obaveze

Capital Employed = Total Assets – Total Current Liabilities

Drgi način je da se saberu osnovna sredstva Fixed Assets i obrtna sredstva Working Capital.

 Capital Employed = Fixed Assets + Working Capital

Na kraju to predstavlja ukupan akcionarski kapital Shareholders’ Equity uložen u posao plus dugoročni dugovi.

U imeniocu ROCE formule je angažovani kapital umesto ukupnih sredstava kao u formuli prinosa na sredstva Return on Assets (ROA). U suštini, to je kapitalna investicija potrebna za redovno funkcionisanje preduzeća.

Za izračunavnje ROCE koeficijenta se koriste iskazani kapitalni podaci na kraju perioda. Alternativno, ako se koristi prosek početnog i završnog kapitala za period, dobio bi se prinos na prosečno angažovani kapital ROACE.

EBIT (zarada pre kamata i poreza)

EBIT, takođe poznat kao operativna dobit , iako se malorazlikuje od EBIT-a , pokazuje koliki prihod firma ostvaruje iz svog poslovanja. Pri tome, se isključuju troškovi kamate Interest Expenses i poreze Taxes. Operativna dobit se izračunava oduzimanjem troškova prodate robe COGS i operativnih troškova Operating Expenses (OpEx) od prihoda Revenue. To se može napisati kao formula:

EBIT= Prihod – COGS – Operativni troškovi.