Prilagođena EBITDA, korigovana EBITDA, prilagođena zarada pre kamata, poreza, depresijacije i amortizacije
Šta je Adjusted EBITDA, definicija, formula, primer
Prilagođena EBITDA Adjusted EBITDA je finansijski pokazatelj koji uklanjanja jednokratne, neredovne i neponavljajuće stavke iz zarade pre kamata, poreza, depresijacije i amortizacije. Svrha korigovanja EBITDA je da se dobije normalizovani broj koji nije iskrivljen jednokratnim, neredovnim i neponovljajućim dobicima, gubicima ili drugim stavkama. Često ga koriste finansijski analitičari, investicioni bankari i drugi finansijski profesionalci za procenu vrednosti.
U finansijskim izveštajima javnih preduzeća se ne prikazuju ni EBITDA, ni prilagođena EBITDA jer to ne zahteva GAAP.
Formula
Prilagođena EBITDA = EBITDA +/- Prilagođavanja
Adjusted EBITDA = EBITDA +/- Adjustments
Finansijski pokazatelj EBITDA (Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization) je zarada pre kamata, poreza, depresijacije i amortizacije.
EBITDA = Neto prihod + Kamate + Porezi + Depresijacija + Amortizacija
EBITDA = Net Income + Interest + Taxes + Depreciation + Amortization
Uobičajena prilagođavanja EBITDA
- Neposlovni prihod Non-operating Income
- Bezgotovinski troškovi Non-cash Expenses (na primer, depresijacija i amortizacija Depreciation & Amortization (D&A)
- Nerealizovani dobici ili gubici Unrealized Gains ili Unrealized Losses
- Kompenzacija po osnovu akcija Stock-based Compensation
- Troškovi parničnoih postupaka Litigation Expenses
- Posebne donacije
- Naknade vlasnika Owner’s Compensation veće od tržišnog proseka (u privatnim firmama)
- Umanjenje vrednosti goodwill-a Goodwill Impairments
- Otpisi sredstava Asset Write-of
- Dobici ili gubici u stranoj valuti
- Investicije
- Troškovi nekretnina
- Troškovi novog zapošljavanja
- Troškovi zakupnine
- Troškovi održavanja i popravki itd.
Primer izračunavanja prilagođene EBITDA
Prvi korak u izračunavanju prilagođene EBITDA je obračun standardne EBITDA. Da bi se došli do standardne vrednosti, počinje se od neto prihoda Net Income na koji se dodaju porezi Taxes trošak kamata Interest Expenses i deprecijacija i amortizacija.
Primer
(Svi brojevi su izraženi u dolarima)
Neto prihod = 50.000
Porezi = 9.000
Trošak kamata = 6.500
Deprecijaciju i amortizaciju od 25.600
EBITDA = 50.000 + 9.000 + 6.500 + 25.600 = 91.100
Prema tome, standardna neprilagođena EBITDA iznosi 91.100 dolara.
Drugi korak je prilagođavanje vrednosti EBITDA. Nastavlja se dodavanjem stavki, kao što su: trošak obezvređenja goodwill-a, poništavanje dobiti od prodaje ne-osnovne imovine, jednokratnog troška parnice, kompenzacije po osnovu akcija, nerealizovanih gubitak u stranoj valuti itd.
Obračun prilagođene EBITDA
Obezvređenje goodwill-a = 30.000
Dobiti od prodaje ne-osnovne imovine = (19.000)
Jednokratni trošak parnice = 700
Kompenzacije po osnovu akcija = 1.500
Nerealizovani gubitak u stranoj valuti = 3.000
Prilagođene EBITDA = 91.100 + 30.000 -19.000 + 700 +1500 + 3,000 = 107,300
Kao što se vidi, postoji velika razlika između neto prihoda (50.000 dolara), EBITDA (91.100 dolara) i prilagođene EBITDA (107.300 dolara).
Gde se koristi prilagođena EBITDA
Prilagođena EBITDA je najkorisnija kada se koristi za određivanje vrednosti kompanije, za transakcije kao što su spajanja, akvizicije M&A ili prikupljanje kapitala. Na primer, ako se kompanija vrednuje korišćenjem EBITDA multiplikatora EV/EBITDA Multiple, vrednost bi se mogla značajno promeniti nakon dodavanja stavki.
Pretpostavimo da se kompanija procenjuje za prodajnu transakciju, koristeći EBITDA multiplikator od 6x da bi se došla do procene kupovne cene. Ako kompanija ima samo 1 milion dolara jednokratnih ili neuobičajenih troškova koje treba dodati kao EBITDA korekcije, to dodaje 6 miliona dolara (1 milion dolara pomnoženo sa 6x multiplikatorom) njenoj kupovnoj ceni. Iz tog razloga, EBITDA korekcije su vrlo važne za analitičare akcija i investicioe banke tokom ovih vrsta transakcija.
Korekcije EBITDA mogu se značajno razlikovati od kompanije do kompanije, ali cilj je isti, njeno „normalizovanje“. Tačnije rečeno, da sadrži iste troškove po stavkama kao slične kompanije iz iste industrije.
Veći deo korekcije su često različite vrste troškova koji se dodaju nazad u EBITDA. Dobijena prilagođena EBITDA često odražava viši nivo zarade zbog smanjenih troškova.